本記事は、DecryptのMorning Minuteニュースレター(Tyler Warner氏執筆)に基づくものです。記載された分析および見解は氏自身のものであり、必ずしもDecryptのものを反映するものではありません。

トークン化株式が脚光を浴びる

今週末、ある者がウォール・ストリート・ジャーナルに全面広告を掲載し、上場企業のCEOに対して暗号資産が自社の株式を狙っていると訴えました。

「YOUR STOCK. THEIR TOKENS. YOUR PROBLEM.(あなたの株式。彼らのトークン。あなたの問題)」と広告には記されていました。広告費を出したのは保守系非営利団体のCommon Sense Leadership Fundで、8つのリスクを列挙しています。価格の不均衡、所有権の不明確化、資金調達の阻害、サイバー窃盗、市場操作、AML・KYCの抜け穴、投資家保護の欠如、法的責任です。行動喚起は端的でした。SECはオプトアウトの権利を与えており、残り30日、これが唯一の機会である、と。

トークン化株式に対する戦争は急速に芽吹きつつあります。10月15日、9社がOKX-ICEプラットフォーム上での自社株のトークン化に異議を唱えました。10月19日までに16社、10月23日にはリストは22社に達し、マイクロソフト、アルファベット、ゴールドマン・サックス、ベライゾン、ブロードコム、ユナイテッドヘルスに、ウェルズ・ファーゴ、シスコ、マーベル、Arm、モデルナ、インテュイットが加わりました。8日間で2.5倍の増加であり、プラットフォームが上場を予定していた63社の35%に相当します。残る41社の発行者が異議申立て側に加わるかどうかが、この攻防における次の注目ポイントとなります。

OKXICEは10月19日に規則を改正し、発行者が自社の株式をトークン化して管理権を握ることを認めさえしました。しかし、異議を唱えた企業でこれを利用したところは一社もありません。ニュースレターが述べるように、「彼らはより良いバージョンの製品を求めているのではない。彼らはそれを望まないのだ。」

そして今日に至ります。ロビンフッドは引け後に第3四半期決算を発表します。ニュースレターによれば、この争いの行方にかかるものがこれほど大きい企業は他にありません。

Robinhood Chainの初四半期

Robinhood Chainは7月1日にパブリックメインネットを稼働させました。初四半期の収益は約5,100万ドルで、イーサリアム自身のネットワーク収益が35%減少する中、イーサリアムの4,100万ドルを上回りました。同チェーンのDEX取引高は約650億ドルで、全ネットワーク中4位でした。

このうち、137億ドルがトークン化株式でした。ゼロからのスタートで、わずか一四半期にチェーン上で取引される全量の5分の1です。

ロビンフッドの株式トークンはすでに批判を浴びており(AMCのCEOは「卑劣」と表現)、同社はその上にエコシステム全体を構築しています。Long.xyzはミームコインとトークン化されたNVDAやTSLAをペアにしており、ミーム対株式のペアが同チェーンの株式トークン取引高の大半を牽引しています。Orbioはトークン化されたNVDAで支払われるクリエイター手数料でAI推論クレジットを資金調達しています。株式トークンを取り払えば、こうしたアーキテクチャの多くは成り立ちません。

では、CEOの Vlad Tenev(ブラッド・テネブ)氏はトークン化株式をめぐる戦争に言及するのでしょうか。ニュースレターはこれを「10億ドルの問い」と呼び、月曜日のツイートはその可能性を示唆しています。答えはまもなく明らかになるでしょう。

マクロ・暗号資産・市場

主要暗号資産は軒並み下落し、調整が継続しました。BTC -0.6%で8万300ドル、ETH -0.6%で2,340ドル、SOL -1%で101ドル、HYPE +1%で79ドル、ZEC +2%で1,270ドル。アルトコインの大きな値動きとしては、Morpho(+7%)、VVV(+4%)、DASH(+3%)が挙げられます。

原油は変わらずの101ドル、金も変わらずの4,025ドル。大手企業の決算を控え、株価先物は再び上昇しました。ダウは0.23%高、ナスダックは0.5%高です。

Galaxy Researchはビットコインの弱気相場の終わりを宣言しました。調査責任者のAlex Thorn(アレックス・ソーン)氏は、半減期から916日目の6月安値が底であり(過去のサイクルの777〜912日の範囲内)、今回の下落率約53%は、過去の77%〜93%と比べて記録上最も浅いと論じています。

NBAは、バスケットボールに関連する予測市場におけるインサイダー取引や不正を監視するため、CFTCと情報共有協定を締結し、MLBおよびNHLに加わりました。

AnthropicはIPO届出書類を公開しました。2026年上半期の売上高が前年同期の11.6億ドルに対して162.9億ドルとなったことを受け、「ANT」というティッカーでナスダックに上場する計画です。これは約14倍の増加に相当します。

イーサリアムは、監査会社ChainSecurityが、EIP-8037およびEIP-8038の下で破損する可能性のある13の実在するコントラクトを発見したことを受け、Hoodiテストネット上でのGlamsterdamフォークを一時停止しました。これらのガス変更により、すでに消費されたガスがトランザクション途中で返還される可能性があるためです。

ビナンスは10月23日、現地法人のBBrasilを通じてブラジルの暗号資産ライセンスを申請しました。これは中央銀行の10月30日の申請期限の1週間前のことです。

CZはBNB Standard Corporationとともにナスダックの開市ベルを鳴らし、CEA Industriesからのリブランドと、元YZi LabsパートナーのAlex Odagiu氏のCEO就任を記念しました。

Keystoneは、攻撃者によってデバイスの正規性を証明する認証キーが盗まれたため、18,835台のハードウェアウォレットを廃棄する予定です。これは恒久的に組み込まれたコードであり、偽造品が同社自身の真正性チェックを通過することを可能にしてしまうものでした。

企業財務とETF

ビットコインETFは月曜日に1億1,000万ドルの純流入、ETH ETFは8,800万ドルの純流出を記録しました。

Strategyは9月中旬以来初めてビットコインの購入を完全に停止し、代わりに2億490万ドルを投じてSTRC株206万8,459株を買い戻しました。STRCは99.11ドルで取引されていました。

Tom Lee氏のBitmineは約2,400万ドル相当の10,452 ETHを追加し、保有量を605万1,933 ETH(全イーサリアムの4.95%)としました。また、平均22.48ドルで自社株204万株を買い戻しました。

ミームコイントラッカー

ミームコイン主要銘柄はまちまちでした。DOGE変わらず、SHIB変わらず、PEPE -3%、PENGU -1%、TRUMP +1%、SPX +2%、BONK変わらず。

HOOD決算を控え、Robinhood Chainの主要銘柄はまちまちでした。Pons +4%で1億6,600万ドル、Cashcat +10で9,900万ドル、AI -10%で5,200万ドル。上位の値動きはTorch +20%、Bun +10%、Microuck +50%が牽引しました。

Solanaの大きな値動きとしては、Chico +130倍、Launch +30%、Nothing +220%、Mask +20%が挙げられます。

トークン・エアドロップ・プロトコルトラッカー

月曜日のオンチェーンプロトコル収益は、Hyperliquidが210万ドルで首位、以下Pump.funが196万ドル、Collector Cryptが92万6,000ドルと続きました。

Hyperliquidは、Krakenの親会社であるPaywardが、同チェーン上で最初のCFTC規制下のhip-3デプロイヤーになる計画を発表しました。同社はこのチェーンをインフラ層として利用し、米国の顧客にパーペチュアル先物を提供します。規制された取引所および清算部門のBitnomialが市場を所有・決済し、NinjaTrader Clearingが顧客口座を管理します。

Zcashの共同創設者Sean Bowe氏は、Zcash Community Grantsに資金を供給している8%のブロック報酬を廃止し、Network Sustainability Mechanismに振り替えることを提案しました。委員会の約1億2,500万ドルの資金は、年間約600万ドルの経費に対して数年分の支出をすでに賄えるとしています。

NFTの動向

NFT主要銘柄はまちまちでした。Punks -1%で30.25 ETH、BAYC +2.5%で6.2 ETH、Pudgy -3%で2.48 ETH。上位の値動きはMilady(+12%)とAzuki(+11%)が牽引しました。