Availは、Hyperliquid上の各無期限先物ポジションを独立した個別のウォレットを通じて開設する、プライバシー重視の実行レイヤー「ShieldTX」を開始した。2026年10月28日（水）にCryptoBriefingが報じたところによると、その目的は、コピートレードボットが優秀なトレーダーを追跡するために利用するオンチェーンの痕跡を断ち切ることにある。

Hyperliquidでは、すべての取引が公開されている。それが完全なオンチェーン取引所の存在意義であり、同プラットフォームで最も成功しているトレーダーにとっては同時に問題でもある。

ShieldTXの仕組み

セットアップは入金から始まる。トレーダーはUSDCをArbitrum上のボールトに入金し、それがシールドされた残高となる。そこからShieldTXは必要に応じて新しいHyperliquidアカウントを作成し、各ポジションはこれらの新規のリンク不可能なウォレットのいずれかを通じて、シールドされた残高から資金を調達する。

その結果、トレーダーの資金供給ウォレットと個々のポジションを結ぶ直接的なオンチェーンのつながりは消失する。観察者は注文帳にポジションが現れるのを見ることはできるが、その背後にある資本まで遡ることははるかに困難になる。

重要なのは、取引自体は引き続きHyperliquidの注文帳上でネイティブに執行されることだ。ShieldTXが隠すのは誰が取引しているかであって取引そのものではないため、ポジションは他の参加者と同じ流動性にヒットする。事実上、このツールは折衷案を取っている。執行は公開注文帳に残しつつ、ポジションと資金提供者を結ぶリンクを不明瞭にするのだ。

内部では、このツールはAvailのNightshade zkAppchain上で動作する。これはゼロ知識のアプリケーション専用チェーンであり、Availが「コミット・ファースト、プルーフ・レーター（証明は後から）」と表現するアーキテクチャを採用し、Arbitrum上で決済を行う。平易に言えば、システムはまずアクションを記録し、その有効性を示す暗号学的証明を後から生成する。ゼロ知識証明は、基礎となる詳細を明かすことなく何かが正しいことを確認できる仕組みであり、まさにプライバシーツールが求める特性である。

コピートレードの問題

Hyperliquidの魅力は透明性にある。同取引所は無期限先物向けに完全なオンチェーンの中央限界注文帳を運用しており、ウォレットの動きを見ようとする者には誰にでも見える。そしてボットは見ていた。

コピートレードボットは公開されているHyperliquidのウォレットを監視し、優れた実績を持つトレーダーが開いたポジションを特定し、数秒以内に類似の取引を開く。

模倣される側のトレーダーにとって、これは嬉しい模倣ではない。ボットの群れが同じ方向に自分の直後に殺到すれば、ポジションの構築や解消が完了する前に市場が動き、より不利な執行価格に直面する可能性がある。

真剣なトレーダーにとって、これは奇妙な状況だ。伝統的金融では、ファンドのリアルタイムのポジションは厳重に管理される。透明なオンチェーン取引所では、ブロックエクスプローラーとスクリプトがあれば誰にでも見えてしまう。

ShieldTXの答えは、ポジション同士を結び付けにくくすることだ。すべての取引が新しいウォレットから発せられれば、ボットは目にしたポジションが直近5回の成功を収めたのと同じトレーダーのものだと容易に判断できない。

対応マーケット、レバレッジ、手数料

ShieldTXは、最大40倍のレバレッジで、Hyperliquidのすべての無期限先物マーケットに対応している。

料金は段階的な構造だ。トレーダーは名目価値の5ベーシスポイントに加え、ポジション開設時に1ドル、外部ウォレットへの解消には約2ドルを支払う。1ベーシスポイントは0.01パーセントに相当するため、5ベーシスポイントはポジションサイズの0.05%となる。大きな取引ではこの変動費が意味のある数字となり、小さいポジションでは固定費がより重要になる。

Availはこのコストを純節約として提示している。Availチームの初期分析では、コピートレードボットの影響を軽減することで、トレーダーは1取引あたり最大25ベーシスポイントを節約できる可能性があるという。この推定が正しければ、計算は魅力的だ。5ベーシスポイントを支払い、最大25ベーシスポイントを回避できる可能性がある。ただし、これはあくまでAvail自身の数値であり、実際の結果はそもそも当該トレーダーがどれほど追跡されているかに左右される。

誰にも模倣されていないトレーダーには、回避すべき先回りはほとんどない。そのようなトレーダーにとって、ShieldTXはプライバシー上の利点は付いているものの、基本的には追加コストにすぎない。

初期の実績

ShieldTXはプライベートベータ期間中に250万ドル超の取引高を処理した。Hyperliquid全体の活動と比較すれば控えめな数字だが、特定の読者層を狙った製品としては出発点となる。

Availが狙うのはプロトレーダーと機関投資家、すなわち模倣に値する戦略を持ち、スリッページの影響を受けるほど大きなポジションを抱える集団である。

注視すべき未解決の問いがある。第一に、ボットが適応するかどうかだ。高度な運用者は、時間パターンや入金行動など他のシグナルを探し、点と点を再び結ぼうとする可能性がある。第二に採用の広がりだ。シールドされたプールは、利用者が増えるほど機能しやすくなる。大勢の中にいると個々の参加者を特定しにくくなるためだ。ベータでの取引高が250万ドルであることは、まだ集団が小さいことを示している。第三にコスト規律だ。固定手数料と5ベーシスポイントの課金はアクティブなトレーダーには積み重なるため、同製品の価値提案は、Availが想定する節約が実際の執行データに現れるかに大きく依存している。

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開示：元のCryptoBriefing記事はKaye Quemaが編集した。

出典：CryptoBriefing