データ分析企業Duneのレポートによると、トークン化された実世界資産は2026年8月に345億ドルの価値に達し、前年から140%以上増加しました。しかし同じ数字は、オンチェーンでの取引活動が、トークンが表す伝統的資産の挙動を次第に反映しなくなっていることを示しています。見出しの総額だけではトークン化資産が実際にどのように使われているかはほとんど分からないため、この乖離は重要です。

Duneの調査結果によると、現金同等物は市場の約180億ドルを占め、最大のトークン資産クラスとなっていますが、その大部分は非活動的なままです。一方、株式は市場価値のわずか約8%を占めるにすぎませんが、オンチェーン取引活動の93%を生み出しています。実際には、市場価値の多くは取引されず保有されている資産に存在し、取引活動は価値シェアがはるかに小さい資産クラスに集中していることを意味します。

この乖離は、トークン化株式の中で特に顕著でした。単一株式はトークン化株式供給の81%を占め、上場投資信託（ETF）は19%にとどまっており、オンチェーンで活動する投資家が分散型ファンドよりも個別企業を強く好んでいることが示唆されます。

Binanceのトークン化米国株、運用資産残高10億ドルを突破

米国証券への24時間アクセスへの需要は、Binanceでも顕著に表れています。2026年8月25日に公開されたX（Twitter）の投稿で、BitKEは、24時間365日取引可能なBinance上のトークン化1:1米国証券であるbStocksの急成長を取り上げました：

Direct stocks on Binance Reached $1 Billion in Assets Under Management (AUM) Within 30 Days of Launch #bStocks, tokenized 1:1 U.S. securities on Binance that trade 24/7, crossed $100 million in AUM within 2 weeks of launch. 47% of bStocks trading volume takes place outside U.S. market hours, reflecting #demand for round-the-clock market access. Details: #Tokenisation
— BitKE (@BitcoinKE) August 25, 2026
投稿で共有された数字によると、bStocksは上場2週間以内に運用資産残高（AUM）1億ドルを突破し、30日以内に10億ドルに達しました。また、bStocksの取引量の47%が米国市場時間外で発生しており、継続的な市場アクセスへの需要を反映していると投稿は述べています。元の投稿はこちらからご覧いただけます：https://x.com/BitcoinKE/status/2092141004384051568?ref_src=twsrc%5Etfw

bStocksの数字はDuneのより広範な調査結果と一致しています。トークン化株式はオンチェーン価値の小さな部分にすぎませんが、オンチェーン取引を支配しており、Binanceのトークン化株式取引量の半分近くが米国市場時間外に発生しています。

市場規模と実際の利用の乖離

これらの調査結果は、トークン化資産市場の規模と、それらの資産が実際にどのように使用されているかとの間の、拡大する違いを浮き彫りにしています。Duneによると、現金同等物、クレジット、コモディティ、株式という4つの主要資産クラスは、2026年8月までの1年間で141%成長しました。この見出しの成長率を読む際には、このギャップに留意する価値があります。総額の拡大は取引ではなく保有を反映している場合があり、一方で取引量ははるかに小さい資産プールによって牽引されている可能性があります。

トークン化株式は伝統市場のほんの一部にとどまる

トークン化株式市場は、伝統的な金融市場と比較すると依然として小規模です。Binance Researchは、2026年9月15日時点でのその価値を44億3,000万ドルと推定しています。これは、151.9兆ドルの世界の上場株式市場のわずか0.0029%に相当します。この比較は、セクターがいかに初期段階にあるかを物語っています。トークン化株式は、対象とする上場株式の世界のなかで依然としてごく一部にとどまっています。

それでもなお、米国の規制当局と金融取引所はトークン化取引の拡大に動いています。米国証券取引委員会（SEC）は2026年9月、トークン化された米国上場株式の限定的なオンチェーン取引を認める一時的免除を付与しました。また、ニューヨーク証券取引所（NYSE）とBlockchain.comは、規制承認を条件に、トークン化株式およびETFを提供するデジタル取引プラットフォームの計画を発表しています。どちらの措置も暫定的なものであり（免除は一時的で、プラットフォームは承認待ち）、米国でトークン化取引が発展するなか、免除と提案された取引所に関する規制の決定注目すべき重要事項となっています。

独自のパターンを形成しつつある新興市場

これらを総合すると、このデータは、トークン化が単に伝統的資産をブロックチェーンに載せること以上の段階に進んでいることを示唆しています。この新興市場は、流動性、資産選択、取引活動に関して独自のパターンを形成しつつあり、オンチェーン市場が最終的に再現対象である伝統的金融市場をどの程度正確に追随することになるのかという問いを投げかけています。