トークンは、決済や資産管理をよりシンプルにするという期待とともに金融の世界に登場した。しかし、決済・金融サービス業界最大級の年次イベントであるMoney20/20 USAにおいて、業界実務者によるパネルディスカッションは、現実がはるかに複雑であることを示す議論を展開した。

デジタル資産インフラ企業FireblocksのCSO（最高セキュリティ責任者）スティーブン・リチャードソン氏が、カナダの決済ネットワークInteracのデビー・ギャンブル氏、TDバンクのエリザベス・セント＝オンジ氏とともに、乱立するトークン形式の整理に取り組んだ。三者共通の結論は、どの形式も一つの問題を解決する一方で、新たな問題を生みやすいというものだ。決済ネットワーク、大手銀行、インフラ提供企業という顔ぶれは、形式の問題がもはや金融システムの一層にとどまらず、その複数の階層にまたがる課題となっていることを反映していた。

特定の問いを軸に組まれたパネル

セッションは、そのタイトル自体が警告ラベルのようにも読める「There’s Dozens of Token Types: Defining Which One for What Use Case（トークンタイプは数十種類ある：どのユースケースにどれを使うか）」という題目で行われた。セッションは、2026年10月18日から21日までラスベガスで開催されたMoney20/20 USA 2026で実施された。

議論の中心となったのは、トークン形式が実際に活用されている三つの領域、すなわち決済、ID管理、資産管理である。いずれのケースでも、パネリストは各形式が何を解決するかと同時に、何を壊すかを比較検討した。

表面化しないトレードオフ

パネルでは、トークン化に伴ういくつかの新たな課題が指摘され、プライバシーへの懸念、定期購読の摩擦、相互運用性の問題がいずれも注目を集めた。

最も目立つのはプライバだ。透明性と監査の容易さのために設計された形式は、顧客や銀行が共有したいと考える情報以上のものを露出しかねない。

定期購読の摩擦はより微妙な問題だ。従来型金融では繰り返し決済は日常的なものであるが、一部のトークン構成では、こうした反復課金を円滑に設定するのが難しくなる。

三つの中で最も影響が大きい可能性があるのは相互運用性だ。異なるトークン同士は必ずしも相互に連携できるとは限らず、あるシステム内では機能する形式が、別のシステムとの境界で頓挫することがある。システムの境界をまたぐ活動を持つあらゆる機関にとって、これは現実的な制約となる。

この議論におけるFireblocksの立場

Fireblocksはこのセッションを通じて、トークン化およびステーブルコイン運用の基盤インフラ提供者としての役割を強調した。同社は、多様なトークンタイプが一長一短であることを認めており、この分野に製品を販売するベンダーとしては異例なほど率直な姿勢といえる。

Fireblocksは、デジタル資産運用において2,500社を超える機関を支援していると説明する。同社は数兆ドル規模の取引量を処理しており、そのうちステーブルコイン（法定通貨などの基準資産にペッグされたトークン）が占める割合は大きく拡大している。この規模において、形式のトレードオフは理論上の問題ではなく、実践的な意思決定となっている。

同社はまた、対応範囲の拡大も進めている。Fireblocksは2027年3月までにCardano Native Tokenのサポートを追加する計画で、日程の明確なロードマップ項目として、機関にとって形式対応が拡大し続けていることを示す具体的な指標となっている。

機関に対するパネルの結論は、トークン形式の選択は単一の勝者を探す作業ではなく、トレードオフの検討である、というものだ。