タイ証券取引委員会(SEC)は、現物暗号資産上場投資信託(ETF)への関心が高まっていることを確認したが、規制当局が公表した発表によると、資産運用会社による正式な申請はまだ提出されていない。タイが国内上島の暗号資産投資製品の導入に向けて動く中、複数の企業が事前協議のためにSECに接触している。

業界の関心にもかかわらず、規制当局はタイ初の現物暗号資産ETFが2026年末までに上島するかどうかを確認できていない。この不確実性は、規制の枠組みの整備と投資製品の実際の商品化との間にある隔たりを浮き彫りにしている。

この製品を初めて知る読者のために説明すると、現物ETFは従来の証券口座を通じて暗号資産の価格へのエクスポージャーを提供するものであり、投資家が暗号資産取引プラットフォームの口座を開設する必要はない。

ビットコイン・イーサリアム・ファンドの枠組み

タイは10月8日に暗号資産ETFを規律する規則を導入し、規則は2026年10月16日に発効した。この枠組みでは当初、ビットコインとイーサリアムに連動するファンドが認められ、時価総額上位2つの暗号資産への規制された投資経路が確立される。

新要件の下で、資産運用会社は対象暗号資産の価格に連動するパッシブ投資ファンドを設定しなければならない。各ファンドは会計年度中、純資産額の少なくとも80%に相当する平均純エクスポージャーを単一の適格暗号資産に維持し、ファンドのパフォーマンスを対象資産の価格に大きく連動させる必要がある。

また、SECは暗号資産ETFをタイ証券取引所でのみ取引することを義務付けている。さらに、認可を受けたデジタル資産カストディアンがファンドの保有資産を保管することで、投資家保護の強化を図っている。

タイの導入は、規制された現物号資産ファンド市場のより広範な拡大の一環である。現物ビットコインETFは2024年1月に米国で取引を開始し、香港は2024年4月に初の現物ビットコインおよびイーサ(Ether)ETFを承認した。

申請のない協議

複数の資産運用会社が、現物暗号資産ETFの上島について協議するためSECに接触したと伝えられている。ただし、事前協議は正式な申請を構成するものではなく、規制当局の承認を保証するものでもない。

規制当局は関心を示す企業を特定しておらず、正式な申請の受理に関する時期も示していない。その結果、タイ初の国内上島暗号資産ETFの確定した上島時期は依然として未定である。

上島を予定する発行体は、資格を有する人材、適切なインフラ、信頼できるサービス提供者などを含む運営体制の準備状況を実証しなければならない。これらの要件は、暗号資産投資製品が確立された金融セーフガードの枠内で運用されることを目的としている。

投資家保護措置

この枠組みには、従来の証券口座を通じて暗号資産へのエクスポージャーを求める投資家向けの追加セーフガードが含まれている。投資家は取引前に暗号資産ETFに伴うリスクを確認しなければならず、証券会社は購入資金のための信用融資を提供することが禁止されており、購入は投資家の自己資金で賄う必要がある。

規則では、投資信託および私募ファンドも、既存の投資制限に従って、国内で設定された暗号資産ETFに投資することが認められている。以前から、これらのファンドは適用される制限の下で海外の暗号資産ETFに投資することができた。

現時点で、タイは現物ビットコインおよびイーサリアムETFの法的基盤を整備したが、商業的な上島は不透明なままである。正式な申請と規制当局の承認によって、投資家が同国初の国内上島の暗号資産ファンドにアクセスできる時期が決まる。それまでの注目点は、協議が正式な申請につながるか、どの資産運用会社が名乗りを上げるか、そしてSECが審査のスケジュールを公表するかどうかである。

出典:CryptoMeter io