バンコク — タイが1997年にバーツを切り下げ、アジア通貨危機の引き金を引いたとき、エクニティー・ニティタンプラパー氏は米国の大学院生だった。混乱はアジア全域に広がり、インドネシアから韓国までの経済が国際的な救済措置に追い込まれ、タイ自身のIMF主導の支援パッケージは約170億ドルに上った。国際通貨基金(IMF)からの融資と一連の復興策が、最終的に同国を経済的苦境から抜け出す手助けとなった。

それから約30年、立場は逆転した。ニティタンプラパー氏は現在タイの財務相であり、バンコクは来週、世界中の財務相、中央銀行総裁、開発担当官僚が集うIMF・世界銀行年次総会の開催地となる。同氏は新たな課題 — 長年の低成長からいかに脱するか — に対応するため経済の舵取りに取り組んでいる。

「通貨危機後、投資の対GDP比は現在22%から23%程度まで低下した。だからこそ成長の勢いが非常に鈍かったのです」とニティタンプラパー氏はロイターのインタビューで語った。「財務相に就任してからは、投資主導の成長政策を推進することを最優先の課題に据えました」

注目されるグローバルリスク

バンコクでの総会を前に、IMFのクリスタリナ・ゲオルギエバ専務理事は、高止まりするエネルギー価格、過去最高の政府債務、AI投資ブームに伴うリスクが世界経済を脅かしていると警告した。いずれもタイに影響を及ぼす要因であり、タイの政府債務対GDP比は公式上限の70%に迫っている。

「予想以上に持ちこたえている」

東南ジア第2の経済規模を持つタイは、過去5年間の年平均成長率がわずか2.34%にとどまり、パンデミックからより迅速に回復した地域の類似国に出遅れている。ニティタンプラパー氏は先月、半導体、データセンター、電気自動車を含む先進製造業といった重要セクターへの外国投資を誘致することで、3年以内に3%成長を達成する計画を提示した。これらのセクターは、激化する世界の投資獲得競争の焦点となっている。

エネルギーの純輸入国であるタイは、こうした資源集約型産業の育成を目指し、再生可能エネルギーにも投資している。しかし中央銀行はより慎重な見方をしており、経済の潜在成長率を2.7%とし、その水準に到達するには少なくとも4年かかる可能性があるとしている。

逆風は続いている。東南アジアでもGDP比で最も重い部類に入る家計債務問題、成長と外貨獲得の柱であり続けた観光の旅行者数の減少、そしてワシントンとの未決着の通商協定などだ。それでもタイ経済は回復力を示しており、1997年の状況とは様変わりしている。

「タイ経済は世界的なエネルギー衝撃に直面して予想以上に持ちこたえており、デフレ圧力は後退し、2026年2月の総選挙後は政策の予見性も改善した」とフィッチ・レーティングスは先月述べ、タイの見通しを「ネガティブ」から「安定」に引き上げた。

政治的オーナーシップ

1997年の混乱期、アジアの株式市場と通貨が暴落する中、潮目を変えたのはチュワン・リークパイ氏の首相返り咲きだったと、危機当時にIMFのタイ・ミッションを率いたアヌープ・シン氏は語る。

「そうなった途端、政治的オーナーシップ、政治的認識、そして改革が生まれた」と現在は引退しているシン氏はインタビューで述べた。「IMFがやろうとしているのは、問題の所在を把握し、政府に取るべき措置を提案することだけです。しかし実行するのは政府自身です。だからこそ政治的オーナーシップが最も重要なのです」

危機以降の数十年、タイでは首相が裁判所や軍事クーデターで退陣に追い込まれ、流血を伴う街頭デモも起きた。しかし、2月のアヌティン・チャルンウィラクル氏の再選により、同国は相対的な政治的安定期に入り、失速気味の経済にひとまず安堵をもたらしている。

中立の投資先として

予想を覆した勝利から数週間、アナリストたちはアヌティン氏が急速に取りまとめた幅広い連立政権や、ニティタンプラパー氏のようなテクノクラートへの支持を評価する一方、新政権の経済改革への意欲には疑問を呈していた。

最も重要な構造改革は何かと問われると、ニティタンプラパー氏再び、再生可能エネルギーへの転換と送電網インフラの高度化、半導体やデータセンターなどのセクターの育成、ハイテク産業向け人材プールの強化の必要性を強調した。

地政学的紛争と貿易緊張が高まる中、ニティタンプラパー氏はまた、タイを中立かつ安全な投資先として売り込んでおり、IMF・世界銀行総会でその構想を披露する予定だ。

「世界的な経済状況を考えると、世界は分断されています。分断された経済をつなぐ国が必要であり、タイは信頼できるコネクターになれる」と同氏は語った。

— ロイター