テザー（Tether）は2026年第3四半期に15億ドルの純営業利益を計上した。これは前四半期の結果とほぼ同水準で、超過準備金は79.5億ドルへとほぼ倍増した。最新の数値により、ステーブルコイン発行体の今年最初の9カ月間の純営業利益は45億ドルとなった。

これらの数値は、Tether International, S.A. de C.V.が公表した、2026年9月30日までの期間を対象とする第3四半期準備金証明書で開示された。この種の証明書は、企業の帳簿の完全な監査ではなく、単一时点における準備金保有の独立した確認を提供するものである。BDO——テザーが世界トップ5の独立系会計事務所と位置付ける企業——が作成した証明書は、総資産1,915億ドルに対して負債1,835億ドルを示した。

米国債とレポ取引が利益を牽引

9月30日の証明書によると、テザーは総資産1,914.5億ドル、負債1,834.96億ドルを計上しており、資産は負債を約79.5億ドル上回っている。総負債は約1,835億ドルで、そのうち1,834.7億ドルは発行済みデジタルトークンに関連するものである。

米国債とレポ（現先）取引は引き続き同社の主要な収入源である。レポ取引は、カウンターパーティーが指定日に買い戻すことを約束する政府証券を担保として現金を貸し出す短期取引であり、保有者は満期を短く保ちながら準備金から利回りを得ることができる。テザーは当四半期および9カ月間の利益の大部分をこれらの金融商品に帰している。米国債の直接・間接保有額は合計1,324億ドルだった。

USDT発行高は、2026年の最初の3四半期を通じて約1,840億ドルでほぼ安定していた。流通供給量で最大のステーブルコインであるこのトークンは、米ドルに対して1:1の価値を維持するよう設計されており、発行体の収益は主にその裏付けとなる準備金からのリターンによるものである。この流通供給量の数値は、同社の準備金ポジションが同期間で強化される中、9月末時点の総準備資産1,915億ドルと並んで示された。

超過準備金、41億ドルから上昇

準備金バッファー——発行済みトークンの価値を上回って保有される資産のクッション——は第3四半期に約38億ドル増加し、6月末の41億ドルに対して9月末には79.5億ドルに達した。つまり、バッファーは3カ月間でほぼ倍増し、保有者が引き出せるトークンを準備金が上回る幅が拡大した。

テザーのCEO、パオロ・アルドイーノ（Paolo Ardoino）氏は、同社が四半期で15億ドルの利益を生み出しながら、約80億ドルの超過準備金を維持していると述べた。アルドイーノ氏によれば、テザーは困難な市況下でも償還に対応するための流動性を維持することを目指しているという。同氏はまた、地政学的不確実性が続く中での同社の財務ポジションにも言及した。

この証明書は、2026年9月30日時点のUSDTの裏付けとなる準備金の構成を対象とした。レポートはテザーの公式ウェブサイトで公開された。第4四半期を対象とするテザーの次回証明書が、これらの準備金の次の時点ベースのスナップショットを提供することになる。