Tetherは2026年第3四半期に15億ドルの純営業利益を報告し、前四半期の結果と並んだ。同時に、USDTステーブルコインを裏付ける準備金バッファーは約80億ドルへとほぼ2倍に拡大した。同社の発表による。

9月末時点で、ステーブルコイン発行体の最新のBDO証明書は、総準備金において資産1,915億ドルに対し負債1,835億ドルを報告している。このバッファーはTetherの資産が債務を上回る超過分を示し、流通トークンの裏付けに必要な額を超えて利用可能な資金の指標となる。このクッションは、市場がストレス下にある際の償還を支える最初の防衛線であり、同社の準備金開示がデジタル資産業界で最も注目される数字の一つとなっている理由である。

準備金剰余金が四半期で38億ドル増加

Tetherの剰余金は6月末の41億ドルから第3四半期末には79.5億ドルへと急増し、わずか一四半期で同社の準備金剰余金に約38億ドルを追加した。

総資産は1,914.5億ドルに増加し、総負債は1,835億ドルに達した。負債の大半である約1,834.7億ドルは、同社が発行したデジタルトークンに対応する。

USDTの発行高は約1,840億ドルで全体的な強さを示した。2026年の最初の9か月間における暗号資産市場センチメントの変動にもかかわらずである。

米国債保有がTetherの収益を牽引

Tetherによると、米国財務省短期証券(T-Bill)と逆レポ取引が引き続き営業収益の主な源となっている。9月30日時点で、政府債務は準備ポートフォリオの主要資産であり、T-Billの直接・間接保有を通じて1,324億ドルを超えた。

同社によれば、この配分は短期の流動性の高い債券における大きな短期流動性を提供し、市場がストレス状態にある際の償還を支えることができるという。この構造はまた、Tetherの営業収益を暗号資産取引活動ではなく、短期米国政府債の現在の利回りに連動させるものである。

年初来9か月間の営業利益は45億ドル

2026年の最初の3四半期を通じて、Tetherは45億ドルの純営業利益を生み出した。第3四半期の15億ドルという結果は、同社が41.1億ドルの準備金を保有していた第2四半期と同水準であり、この数字は第3四半期に大幅に拡大した。

Paolo Ardoino CEOは、拡大した剰余金により、Tetherはトークンの償還や、厳しい市場環境におけるインフラ維持コストを賄うためのより多くの流動性を確保できると述べた。

これらの数値は、Tetherが8月に初めて財務諸表の完全な独立監査を受けた後に発表された。KPMG USは同社の2025年財務諸表に対し無限定適正意見を発行した。無限定適正意見とは、監査人が財務諸表に重要な虚偽表示がないと判断したことを意味し、四半期数値の基盤となる時点での準備金証明よりも強い保証形態である。

USDTはステーブルコイン市場の60%超を依然として支配

USDTの流通時価総額は四半期末報告で示された約1,840億ドルの発行高を下回っているものの、USDTは依然として最大のドル連動トークンである。DefiLlamaのデータによると、10月30日時点でUSDTの時価総額は約1,800億ドルであり、ステーブルコイン市場全体は約2,970億ドルと評価され、USDTの優位性は約60.6%となっている。

この差は、Tetherの9月30日の報告日と現在の市場データとの時点の違いを反映している。ステーブルコインの5ドルのうち約3ドルのシェアを占める中で、USDTの準備金状況はステーブルコイン市場全体にとって重要なデータポイントであり続けている。

超過準備金が80億ドル近くに達し、ポートフォリオがBitcoin証券に大きく配分されている中、Tetherは2026年第4四半期に、暗号資産市場で最も著名なステーブルコインを支援するための大幅に健全な財務クッションを持って臨むことになる。次回のBDO証明書と通期決算が、拡大したバッファーが維持されるかどうかの確認ポイントとなる。