Tetherは、BDOが作成した最新の保証報告書によると、2026年第2四半期に15.00億ドルの営業純利益を報告した。このステーブルコイン発行体の超過準備金は、第1四半期末の82.3億ドルから6月30日時点で41.1億ドルに減少した。

当四半期中のUSD₮の総発行額は約1846億ドルに達し、前期比で約4億4600万ドルの増加となった。また、同社は金保有量を146トン超に拡大し（当四半期に14トン追加）、担保付貸出のエクスポージャーを23.8億ドル（約15%）削減した。時価総額最大のステーブルコインとして、Tetherの準備金ポジションはデジタル資産市場全体で注視されており、USDTは暗号資産取引の流動性とクロスボーダー決済の重要な部分を支えている。

市場のボラティリティの中で準備金バッファが縮小

Tetherの超過準備金は第2四半期に約50%減少した。この減少は金とBitcoin市場における急激な価格変動に続くものであった。減少にもかかわらず、準備金は依然として負債を数十億ドル上回っていた。営業利益が黒字であることと準備金バッファが縮小していることの乖離は、米国債やレポ取引の利回りのような実現収益と、金やBitcoinなどの準備資産の未実現の時価評価変動との違いを浮き彫りにしている。後者は営業利益ではなく包括利益を通じて反映される。

総資産は1877.5億ドル、負債は1836.4億ドルであった。発行されたデジタルトークンは報告された負債のほぼ全てを占め、約1836.2億ドルであった。資産と負債の差額が41.1億ドルの準備金となった。

財務開示によると、上半期の包括的業績はマイナス31.7億ドル付近であった。第1四半期の10.4億ドルの純利益と合わせると、未実現損益を織り込んだ場合、第2四半期の損失は40億ドルを超えると示唆されている。Tetherはこの変動の背にあるすべての要因について詳細を明らかにしていない。

CEOのPaolo Ardoino氏は次のように述べた。「我々は世界最大の米国債買い手の一つであり続け、担保付貸出を23.8億ドル削減し、現物金を14トン追加した。」準備金は米国債などの短期・高品質流動資産に集中し続けた。政府機関の保有者と並べてランク付けした場合、Tetherの米国債エクスポージャーは世界的に見ても米国政府債務の上位買い手に位置づけられる。

Tether just released its quarterly USDT attestation for Q2 2026. Tether had a great second quarter of 2026, with ~1.5B in net operating profit, despite highly volatile global markets. USDT user base continued to grow, reaching the new all-time-high of 650M+, with the widest… pic.twitter.com/x4qxgacCRi — Paolo Ardoino (@paoloardoino) July 31, 2026

米国債保有とグローバル成長が事業を支える

15.00億ドルの営業純利益は主に米国債とレポ取引の収益によって牽引された。Tetherは引き続き米国政府債務の最大規模の保有者の一つであり、短期流動性ファシリティも当四半期の全体収益に寄与した。

Ardoino氏は次のように述べた。「第2四半期は、実際の市場圧力下におけるTetherの準備金戦略の強さを実証した。」彼はさらに、Tetherの準備金の一部を裏付ける資産が当四半期中に直接テストされたと付け加えた。Ardoino氏は、USD₮が期間を通じて完全に裏付けられており、準備金が依然として負債を41.1億ドル上回っていると指摘した。

USD₮のステーブルコイン市場全体に占めるシェアは60%を超えた。「当社のグローバルユーザーベースは3000万人以上増加し続けている」とArdoino氏は述べ、プラットフォームの着実な普及を指摘した。この市場ポジションは、USDTの準備金の健全性が暗号資産取引所、貸出プラットフォーム、決済ルートにとってシステム上の考慮事項であることを意味する。特にUSDTが貯蓄と送金に広く利用されている新興市場において重要である。

Ardoino氏は、この結果がTetherが「市場サイクルを通じて回復力を維持するための流動性、規律、規模」を持っていることを示していると述べた。四大監査法人による監査プロセスは本レポートの発表と並行して継続した。Tetherは長年にわたり完全な財務監査を完了するよう業界からの要請を受けており、進行中の四大監査法人との契約はその長年の要請に向けた一歩を代表するものの、BDOによる四半期保証報告が現在の開示基準であり続けている。