KPMGの監査により、Tether Gold(XAU₮)が2025年12月31日時点で物理ゴールドによって完全に裏付けされていたことが判明した。この独立監査では、XAU₮の発行体であるTG Commoditiesが対象となり、Tron Weeklyによると、同社が保有する金と流通トークン数との間に高い相関関係が確認された。

監査結果とXAU₮の供給量

11月12日(木)にTetherが発表した監査結果によると、TG Commoditiesは約22.46億ドル相当の物理ゴールド520,089.350トロイオンスを保有していた。2025年のXAU₮の流通供給量は520,089.300トークンだった。

Tetherは公式発表の中で、XAU₮はビッグ4監査を完了した同社2つ目のステーブルコインであると説明した。同社はXでもこの発表を共有している:

Tether Gold (XAU₮) Becomes Tether's Second Stablecoin to Complete a Big Four Audit Learn more: — Tether (@tether) November 12, 2026

監査数値から、2025年末時点でTG CommoditiesはXAU₮の全流通供給量を裏付けるのに十分な物理ゴールドを保有していたことがわかる。

KPMGによる金地金の物理検査

KPMGの業務は、財務書類の確認にとどまらなかった。監査担当者は現地に赴き、XAU₮の裏付けとなる各金地金を手作業で検査した。この物理検査により、TG Commoditiesが保有する金の量を検証することができた。

KPMGは、2025年12月31日に終了する事業年度のTG Commoditiesの財務諸表に対して無限定意見を発行した。無限定意見は「クリーンオピニオン」とも呼ばれ、会計士が財務諸表の表示に関する重要な留保事項を認めなかったことを意味する。

TetherのCEO、Paolo Ardoinoは、監査における物理検証プロセスを強調し、KPMGがTether Gold監査の一環として「すべての地金を一つずつ数えた」と述べた。また、Ardoinoはゴールド投資市場におけるXAU₮の将来性について楽観的な見解を示し、「XAU₮はゴールドETF市場における最初の真の競合相手となる軌道にある」と語った。

2026年に準備高は34.4億ドルに達したと報告

KPMG監査は2025年末時点のTG Commoditiesの財務状況を対象としたが、Tetherはその後もXAU₮の裏付けとなる物理ゴールドの増加を報告し続けている。Tetherによると、これらの準備高の価値は2026年9月30日時点で約34.4億ドルに達した。これは2025年末から約59%の増加に相当する。

XAU₮は物理ゴールドへのアクセスを提供するブロックチェーンベースのトークンである。各トークンは、スイスの金庫室に保管された1トロイオンスの金の所有権を表す。この仕組みにより、ユーザーは物理的な金地金を購入・保管する代わりに、デジタルプラットフォームを通じてゴールドにアクセスでき、対応するブロックチェーンネットワーク経由でのトークン移転も可能になる。

トークン化ゴールドと透明性

ゴールド業界がテクノロジーを活用してゴールドへのアクセスを容易にする手法を模索する中、トークン化ゴールドが注目を集めている。世界ゴールド協会は以前から、技術革新がゴールド投資機会を拡大する可能性を認めており、そのモデルでは、導入障壁の除去によりゴールド需要が約7,000億ドル増加する可能性があるとしている。

XAU₮のような資産は、ブロックチェーン技術を通じてゴールドのアクセシビリティ、移転可能性、管理性を向上させることで、この拡大を支える可能性がある。一方で、デジタルゴールド製品の増加に伴い、準備金の所有権、保管体制、物理資産が発行済みトークン数と一致しているかどうかに関する透明性の重要性が高まっている。

本監査はTG Commoditiesの2025年の財務状況を対象とした時点限りの調査であるため、XAU₮のその後の評価は、保有される物理ゴールド、その保管状況、流通トークン数に関する最新の開示に依存し続けることになる。Tetherが2026年9月までに準備高34.4億ドルを報告する中、KPMG監査は、ブロックチェーンベースのゴールド製品が従来の上場ゴールドと競合するにあたっての一つの指針となる。