Tesla (TSLA) は先週、$313.03で取引を終え、5営業日で約18%下落した。週間ベースでは2022年以来最も大きな下落となった。現在、2つの別々のテクニカル上の下抜けが、次に注目すべき下値水準として$296を示している。

Teslaの第2四半期決算は過去最高の売上高を示した一方で、利益は大きく市場予想を下回り、この下落によって$350のサポート圏は失われた。月曜日のプレマーケット初期気配では、$321に向けた小幅な反発の試みが示された。

利益の未達が下落の引き金に

Teslaは第2四半期売上高を$28.24 billionと発表し、前年同期比26%増でアナリスト予想を上回った。しかし、調整後1株利益は$0.33となり、コンセンサス予想の$0.51を下回った。営業利益率も1.4%に低下した。

設備投資は142%増の$5.79 billionとなり、Teslaは人工知能、Optimusロボット、ロボタクシー生産に支出を振り向けた。フリーキャッシュフローは2024年初め以来初めてマイナスに転じた。この組み合わせが重要なのは、中核の自動車事業で収益性が薄まるなか、Teslaのバリュエーションが将来のAI、自動運転、ロボティクス関連の取り組みにますます依存しているためだ。

一部のウォール街アナリストは、市場の反応を行き過ぎと見ている。Wedbush SecuritiesのマネージングディレクターであるDan Ives氏は、設備投資の増加について、より広範な投資シナリオが崩れた兆候ではなく、タイミングの問題だと説明し、CNBCに対して次のように述べた。「This is an arms race that’s playing out and we’re only 15% of the way through.」

他のアナリストの間では、マージンが圧迫されるなかで、TeslaのAI戦略への信頼が同社の現在のバリュエーションを支えられるかどうかを巡り見方が分かれている。この議論により、投資家は短期的な利益の質と、経営陣が長期的な成長分野に結び付くと説明する支出とのバランスを見極める状況にある。

週足チャートは$350サポートを下抜け

週足チャートは今回の値動きの大きさを示している。先週のローソク足は17.81%下落し、2025年9月以降サポートとして機能してきた$350圏を割り込んだ。この水準は現在、レジスタンスとなっている。

Teslaの株価は現在、2024年の安値から引かれた上昇トレンドラインを試している。このラインは2年以上にわたり、同株のより大きな上昇トレンドを規定してきた。週足終値でこれを下回れば、通常の調整ではなく構造的な下抜けを意味することになる。

そのトレンドラインを下回ると、次の主要な需要圏は$260付近にある。このゾーンは2024年と2025年の双方で強い反転を生んだ水準だ。上値では、$470が主要な上限として残っており、2024年後半以降のすべての上昇局面を抑えてきた。

以前に確認されていた強気のカップ・ウィズ・ハンドル形成は、TSLAの目標値として$759を示していた。ただし、このセットアップが有効になるのは、週足終値で$470を明確に上回った場合に限られる。現在、その水準は足元の株価からかなり遠くなっている。

日足チャートは$296.16目標に注目

日足チャートは、より差し迫ったシグナルを示している。5月に$455付近の高値を付けて以降、TSLAは下降平行チャネル内で推移し、ほぼ3カ月にわたり上限と下限の双方を維持してきた。

決算翌日の7月23日、株価はチャネル下限と$350圏の双方を一度に下抜けた。この日の出来高は数カ月ぶりの高水準となり、短期的な振り落としではなく、下抜けに確信が伴っていたことを示している。

チャネル下抜けから算出されるメジャードムーブは、目標値として$296.16を示しており、金曜日終値を約5%下回る。この水準は週足トレンドラインのすぐ下にも位置しており、今週の値動きにおいて$296から$310のレンジが重要な攻防圏となっている。

売り手が株価を$296未満に押し下げた場合、次に注目されるのは$260の需要圏で、そこまではさらに約12%下となる。一方、買い手が現在の弱気なテクニカル構造を無効化するには、$350を回復し、株価を以前のチャネル内に戻す必要がある。

次の材料はチャートから生じるとは限らない。ロボタクシーの経済性に関する具体的な進展や、Optimusの明確なスケジュールが示されれば、テクニカル指標が示すよりも早く状況が変化する可能性がある。現時点でTesla株は、上方の崩れたチャネルと下方の2年続くトレンドラインの間に位置している。