Bloombergによると、Nvidiaは、米オハイオ州に計画されている5000億ドル規模、10ギガワットのデータセンター施設からOpenAIが計算能力をリースするのを支援するため、最大2500億ドルの資金保証を提供する初期協議を行っているという。報じられたこの取引は、AIブームが循環的な資金調達によって支えられてきたのではないかという投資家の懸念を強めている。

SoftBank主導のこのプロジェクトはオハイオ州南部に位置し、完全に建設されれば10ギガワットの計算能力を支える見込みで、これは大型原子炉10基の出力にほぼ相当する。最初の800メガワット段階は2028年を目標としている。完成すれば、この施設は世界最大級のAIインフラ拠点の一つに数えられ、業界が巨額の支出計画を実用可能な容量へ大規模に転換できるかどうかを測る新たな大きな試金石となる。

Nvidiaによる潜在的な下支えは、SoftBankの資金調達を助けると同時に、Nvidiaの半導体に対する将来需要も支えることになり、AI整備投資の循環的な性格をさらに際立たせる。Bloombergが引用した関係者によると、NvidiaとOpenAIの交渉はまだ継続中で、いつでも変更される可能性がある。

「Nvidiaの投資と提携は長期的なAI整備への信頼感を強める一方で、投資家は依然として循環的な資金調達を懸念している」と、Allspring Global InvestmentsのポートフォリオマネジャーであるGary Tan氏は同メディアに述べた。

国際決済銀行（BIS）は先月、「リターンの失望が資金調達の急減を引き起こし、capexブームを長期化した投資不振に変え、金融環境に波及効果を及ぼす可能性がある」と警告した。また、「大規模な株式市場の調整は、今日では過去よりも大きなマクロ経済的影響を持つ可能性がある」とも述べた。

こうした背景の下、トレーダーは今週の大型テック企業決算を、AI関連の設備投資の進行ペース、そしてより重要な点として、それらの投資が十分なリターンを生み始めているかを示す手掛かりとして注視するだろう。主要株価指数を押し上げているAI関連株の集中度が高いことを踏まえると、結果次第では市場の次の大きな動きが左右される可能性がある。

Beyond the NarrativeのSubstackで執筆するEd Dowd氏は以前、市場を押し上げてきたAI capexのロケット燃料が減速し始めている可能性があると警告していた。同氏は、その転換点となり得る4つの要因を挙げた。

By Zerohedge

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