テスラは電動トラック「Semi」の量産を開始し、チップメーカーのエヌビディアとともに、先進的なチップ基板の供給能力を拡大する総額28億ドルの共同投資に参加した。これらの動きは、商用輸送、自動運転、ヒューマノイドロボットへの同社の展開を支えるものだ。しかしこの進展にもかかわらず株価は上昇せず、テスラ（TSLA）は朝の売りで寄り付き後の上昇が消え、2.36ドル安の0.63％安となる372.22ドルで取引を終えた。

Semi、パイロット生産から商業規模の製造へ

テスラはSemiをパイロット生産から商業規模の電動トラック製造へと移行させた。この転換により、貨物輸送や大規模商用フリート市場への足場が広がる。生産量の増加は、大手大型トラックメーカーもフリート顧客向けにバッテリー式電動モデルの開発を進める電動トラック市場での競争力強化につながる可能性がある。

2017年に初公開されたSemiは、これまでパイロ規模での生産にとどまっており、乗用車、バッテリーシステム、充電ネットワークを擁するラインアップに大型トラックを加えることとなった。フリート運行業者は日常業務に信頼できる車両、充電設備、サービス支援を必要とするため、このプログラムの拡大は製造能力、納車スケジュール、法人顧客向けインフラにかかっている。

テスラは米国、中国、その他の地域で車両およびエネルギー製品を販売している。新たなSemiの生産は既存の製造体制に新たな生産ラインを追加するものであり、トラック納車の拡大は商用充電・エネルギーサービスへの追加需要を生み出す可能性がある。

テスラとエヌビディア、28億ドルのチップ供給拡大に出資

テスラとエヌビディアは、チップ基板の生産拡大を目的として、三星電機（サムスン・エレクトロ・メカニクス）に計28億ドルを投資すると発表した。基板とは、プロセッサと先進コンピューティングシステムを支える電子回路を接続する部品である。この投資は、自動運転技術およびテスラのヒューマノイドロボット「Optimus」向けハードウェアを対象としている。

AIコンピューティングハードウェアの需要が業界全体で急増するなか、基板は半導体サプライチェーンの重要なリンクとなっており、大口チップ購入者が制約された生産能力を確保する手段として、複数年にわたる供給コミットメントは一般的である。この契約には、先進基板に関する5年間の優先供給アクセスが含まれると報じられている。この取り決めはテスラの独自チップおよび関連ハードウェアの生産計画を支え、供給能力の拡大はコンピューティング需要の増加に伴う不足の緩和に役立つ可能性がある。

テスラは車両やハードウェアプロジェクトで特殊なプロセッサを使用しており、先進部品への継続的な需要を生み出している。エヌビディアの参加により、このプロジェクトはテスラの自動車事業を超え、より広範なコンピューティングサプライチェーンへと広がっている。両社は、特殊な電子部品を必要とするシステム向けの製造能力確保を目指している。

四半期利益の減少、拡大コストが焦点に

テスラの2026年第3四半期純利益は7億8700万ドルとなり、前年同期の13億7000万ドルから減少した。この減少は、車両、チップ、生産能力への出費に伴う収益性の課題が続いていることを反映している。新しい工場や設備は、生産が大きな収益を生み出す前にコストを押し上げる可能性があり、これらの費用は、拡大した製造基盤をより強い収益に転換するテスラの能力を試すものとなる。

Semiの生産は拡大を続ける必要がある一方で、チップ投資はまだ商用市場に到達していない製品を支えるものだ。その間も同社、既存の車両、バッテリー、エネルギー事業への資金提供を続けている。今後の四半期決算により、Semiの納車が計画通り拡大するか、基板への出費がコストにどの程度の速さで反映されるかが明らかになり、この2つの変数が両プロジェクトの回収時期を左右することになる。

分析で引用されたある評価モデルは、テスラの適正株価を1株408ドルと推定している。この推定値は現在の株価とは別のもので、今後の業績に左右される。最終的には、売上成長と運営コストがこれらのプロジェクトの財務的影響を決めることになる。

出典：Blockonomi