FreightWavesの木曜版SONARアップデートでZach Strickland氏が述べたところによると、入札拒否率は7月の低下を経て13.5%前後で横ばいとなっており、スポット貨物市場が一時的な底を見つけた可能性を示唆している。入札拒否率とは、契約貨物のうち運送会社が輸送を辞退する割合を示す指標であり、上昇時には運送会社が価格が低いと判断した貨物を断る余力があることを意味するため、トラック輸送の需給の逼迫度をリアルタイムで測る指標として広く注目されている。

この下降トレンドの停止は、需要が実質的に回復していないにもかかわらず、利用可能な輸送能力が拒否活動を安定させる程度まで逼迫していることを示唆するため、運送会社、ブローカー、荷主にとって重要である。車両を運行し、貨物の仲介を行い、あるいは輸送を購買する立場の者にとって、入札拒否率はレイバーデーに向けて注視すべき最重要シグナルである。

Strickland氏は、7月の低下が止まったのは主にモーダルシフトによるものとし、荷主が貨物をインターモーダルに移すのは単なる余剰在庫の保管策だけでなく、緊急性の低い時期において輸送時間を犠牲にする意図的な選択肢としても利用されていると説明した。インターモーダル——長距離輸送でトラックではなく鉄道でコンテナを輸送する方式——は、トラック輸送能力に余裕があり緊急性が低い状況で魅力度が高まる。一般的に輸送時間はかかるもののコストが低いためである。「7月、8月はその貨物にそれほど緊急性がない時期だ」とStrickland氏は述べ、インターモーダルへの移行は「ここ数日ではそれほど大きな影響を与えていないように見える」と付け加えた。

今後について同氏は、拒否率はレイバーデーに向けて上昇し、その後10月頃に次の季節的な底を迎えると予想しており、このパターンは過去2年間に基づけば「ほぼ確実な帰結」だと述べた。また、レイバーデー前の上昇は、利用可能な輸送能力の減少と祝日接近に伴う緊急性の高まりを理由に、過去3年間と比べてやや強くなると予想している。

「まだ道のりは長く、おそらく今年中には到達しないだろう」とStrickland氏は述べた。これは、輸送能力が安定しレートインフレが和らぐ均衡点として同氏が位置づける、約7%の拒否率を指しての発言である。

同氏は、現在のサイクルを需要主導ではなく供給主導と位置づけ、その根拠としてSONARの受理量指数を入札拒否指数と併せて挙げた。SONARはFreightWavesの貨物市場データプラットフォームであり、その拒否・数量指数はトラック業界で最も注視されるバロメーターのひとつである。過去5年間で受理量は減少する一方、拒否率は上昇しており、この組み合わせは需要の急増ではなく輸送能力の収縮を示している。同氏は、昨年の運送会社の決算が「惨憺たるもの」で、多くの会社が損失を計上し、市場からの退出が加速したと指摘した。規制上の圧力もこの収縮に寄与したという。

レート面では、ドライバンのスポットレートは「比較的急速に下落」しており、フラットベッドのレートも下落し始めている一方、冷凍冷蔵のレートは季節的な水準に沿って推移している。同氏は特に冷凍冷蔵事業者に注意を促し、南部地帯を除く国内の広い範囲でスポットレートが上昇していると指摘した。ドライバンとフラットベッドの路線マップはまちまちの状況を示し、広域的な下落トレンドの中で、レイバーデー前の需要に関連するとみられるレート上昇のポケットが見られた。

同氏は、需要が急落しない限り、現在のサイクルの有意な終焉はゆっくりと進行すると警告した。今夏の需要側の動きとして唯一あったのは、鉄道への貨物転移により、貨物量が季節基準を上回る速度で減少したことである。

現時点で市場は、13.5%の拒否率という歴史基準では逼迫した状態にあり、同氏が真の均衡に到達する点として示した7%の水準を依然大きく上回っている。

出典:FreightWaves