Signature Bankの旧Signetブロックチェーン決済ネットワークを手がけたフィンテック企業Tassatは、Project NENYAを発表した。これは、現在少数の専門機関に集中している預金をめぐり、米国の地方銀行や中堅銀行が競争できるよう支援するために設計されたステーブルコイン準備金管理プラットフォームだ。

同社は木曜日、プラットフォームの設計を詳述したホワイトペーパーとともに、この取り組みを発表した。Project NENYAは正式にはSmart Reserve Management & Execution Engineと呼ばれ、2027年前半にパイロットプログラムを開始し、全面ローンチは2027年初めを目標としている。

インフラ格差の解消

このプラットフォームは、ステーブルコイン発行体に対応するために必要な技術、コンプライアンス基盤、人員を十分に持たないことが多い小規模銀行を対象としている。ステーブルコイン発行体は通常、償還義務を支えるために現金またはその他の流動資産で準備金を保有する必要があり、銀行へのアクセス、準備金配分、リスク監視は事業モデルの中核的な要素となる。

Project NENYAは、規制対象のステーブルコイン発行体が現金預金やトークン化された高品質流動資産に準備金を配分しながら、価格、流動性、カウンターパーティーリスクを同時に監視できる共有マーケットプレイスを構築する。

参加銀行は預金の獲得に向けて入札でき、発行体は複数の金融機関に準備金を分散し、エクスポージャーをリアルタイムで追跡できるようになる。

「銀行側からは、『ぜひ参加したい。しかしインフラがない。コンプライアンス体制がない。こうした準備金預金にどう価格を付ければよいかさえ分からない』という声がある」と、TassatのCEOであるGlen Sussman氏はCoinDeskのインタビューで述べた。

規模拡大に伴う集中リスクへの対応

今回の発表は、GENIUS Actの成立を受け、ステーブルコインが主流金融へさらに進出する中で行われた。Wall Streetの企業や大手銀行はステーブルコイン関連の取り組みを拡大しており、Citiは市場が2030年までに約$4 trillionに達する可能性があると予測している。

その規模では、少数の金融機関に準備金が集中することで、重大な流動性リスクや預金リスクが生じる可能性があるとSussman氏は警告した。

「ステーブルコインが$5 trillionや$10 trillion規模に拡大すると想定するなら、市場が均衡に達するのを助ける何かが必要になる」とSussman氏は述べた。「本当に小さな輪の中だけにとどまることはできない。そうなれば双方のリスクが増幅されるからだ。」

集中の問題は銀行セクターにとっての課題でもある。準備金預金は、発行体の要件を満たせる金融機関にとって重要な資金調達源になり得る一方、小規模な貸し手は、共有されたコンプライアンスや業務運用ツールがなければ参加に苦戦する可能性がある。

銀行向けの非ブロックチェーン型ソリューション

注目すべき点として、このプラットフォーム自体はブロックチェーン上で稼働しない。ただしTassatは、これをトークン化資産および預金ネットワークと接続する計画だ。Sussman氏によると、このアプローチは、社内にブロックチェーンの専門知識を持たない可能性がある小規模銀行の技術的負担を軽減することを意図している。

「米国の銀行エコシステムの広範な部分が取り残される現実的なリスクがある」と同氏は述べた。「それが米国にとって政治的に健全だとは思わない。経済的にも健全だとは思わない。」

Tassatの取り組みは、Wall Streetの金融機関が独自のステーブルコイン関連の取り組みを加速させる中で進められており、多くのアナリストが数兆ドル規模の市場になると見込む分野で、小規模な貸し手が脇に追いやられる可能性への懸念を高めている。ホワイトペーパー全文はBusinessWireで閲覧できる。