米国最大手の携帯通信事業者の一つであるT-Mobile US, Inc.(NASDAQ: TMUS)の株価は、終値で0.85%高の148.08ドルとなり、時間外取引ではさらに0.88%高の149.39ドルまで上昇した。この上昇は、同社の2026年第3四半期決算の発表を受けたもので、決算は収益の拡大、サービス収益の増加、継続的な顧客成長を示した。T-Mobileはまた、年間の収益性とフリーキャッシュフローのガイダンスを引き上げており、より強い事業遂行を反映している。定期的なサブスクリプション収益を事業の基盤とする通信事業者にとって、本決算は加入者成長、顧客単価、ネットワーク投資がどのように噛み合っているかを詳細に読み取れる内容となった。

四半期決算が力強い成長を示す

T-Mobileの第3四半期の純利益は34億6000万ドルで、前年同期の27億1000万ドルから27.3%増加した。希薄化後EPSは33.6%増の3.22ドルとなり、前年同期の2.41ドルを上回った。同社が携帯顧客基盤を拡大しサービス収益を増やす中、この結果は収益性の向上を浮き彫りにした。

総売上高は235億8000万ドルに達し、前年同期の219億6000万ドルから7.4%の前年比増加となった。サービス収益全体は6.2%増の193億8000万ドル、ポストペイドサービス収益は9.3%増の162億7000万ドルに上昇した。総売上高の大部分を占めるサービス収益は、携帯事業の定期的なサブスクリプション型の中核を捉える指標として、アナリストが最も注目する数値である。この成長は、顧客との関係強化と同社の携帯サービスへの持続的な需要を反映している。

コア調整後EBITDAは10.8%増の96億2000万ドルとなり、2025年第3四半期の86億8000万ドルを上回った。一方、営業キャッシュフローは前年同期の74億6000万ドルから1.6%減の73億4000万ドルに減少した。それでも調整後フリーキャッシュフローは、設備投資の抑制にも支えられ、5.3%増の50億7000万ドルに増加した。

顧客成長とネットワーク性能が事業を支える

T-Mobileは第3四半期にポストペイド契約を27万4000件追加し、ポストペイド契約総数は約3500万件となった。追加件数は前年同期の39万6000件から減少したものの、中核となる顧客基盤は前年比2.9%の増加を維持し、ポジティブな成長を続けた。ポストペイド契約の追加件数は、定期的な収益基盤の拡大を追跡する指標として、米国通信業界で最も注目される指標の一つである。

ポストペイド契約1件あたりの平均収益(ARPA)は155.73ドルに達し、前年同期の149.44ドルから4.2%増加した。この増加は、同社がポストペイド顧客との関係からより多くの収益を生み出す中、サービス収益の成長を支えた。一方、顧客離れの指標であるポストペイド解約率は、前年同期の0.97%から1.09%に上昇した。今四半期、この2つの指標は逆方向に動き、1件あたりの収益増加と顧客離れの小幅な増加が並存しており、投資家は価格決定力と顧客維持力の両方を見極めるためにこの組み合わせを注視している。

同社はまた、ネットワーク性能と顧客体験を通じて競争優位性の強化を続けている。PCMagは、モバイルネットワーク速度、カバレッジ、料金、顧客満足度など複数の部門でT-Mobileを高く評価した。さらにOpensignalは同社の5Gカバレッジを評価し、Ooklaは固定無線アクセスサービスのダウンロードおよびアップロード速度を高くランク付けした。

力強い第3四半期を受けガイダンスを引き上げ

四半期の業績を受けて、T-Mobileは通期の収益性およびキャッシュフロー見通しの中間値を引き上げた。同社は2026年のコア調整後EBITDAを373億5000万ドルから374億5000万ドルの間と見込んでおり、これは従来のガイダンス範囲の中間値から1億ドルの引き上げに相当する。

また、調整後フリーキャッシュフローの見通しを187億ドルから188億ドルの範囲に引き上げた。これは中間値で1億5000万ドルの増加であり、営業キャッシュフローのガイダンスも改善した。T-Mobileは、UScellular買収関連費用の支払いを含め、営業活動による純キャッシュフローを287億ドルから288億ドルの間と見込んでいる。これは2025年にT-Mobileが完了したUScellularの無線事業の買収を指す。経営陣は通期で約100万件のポストペイド純増を見込んでいる。2026年の第3四半期までが判明した現時点で、これらの通期目標は第4四半期の業績を評価する具体的なベンチマークとなる。

T-Mobileは第3四半期に、24億ドルの自社株買いと11億ドルの配当を通じて、株主に35億ドルを還元した。設備投資の見通しは約100億ドルで維持した。改善された収益およびキャッシュフロー予測が、時間外取引での株価上昇を支えた。年間の終盤に向けて注目すべきポイントは、解約率が現在水準近くで安定するか、ポストペイド契約の成長が約100万件の目標に対して順調に推移するか、そして設備投資が維持された100億ドルの見通しに対してどう推移するかである。

出典: Blockonomi