Paradigm、Pantera Capital、cyber•Fund、Coinbase Venturesが出資する担保市場プラットフォームのSymbioticは、即時USDC流動性ファシリティ「Symbiotic Liquid Lane」と、トークン化・オンチェーン資産管理プラットフォームのリーディングカンパニーであるCentrifugeとの統合を発表した。

この統合の対象は、Centrifugeを通じて発行されたトークン化ファンドで、プラットフォーム全体の運用資産残高（AUM）16億ドルをカバーする。対象は、Janus HendersonのAAA格付けCLO戦略「JAAA」、New York Life Investment Managementのトークン化米国高利回り社債戦略「HYB」、そしてJanus Hendersonの短期国債戦略「JTRSY」である。Symbiotic Liquid Laneにより、対象となる保有者は、Circleが発行する米ドルペッグのステーブルコインUSDCでの償還に即時にアクセスできるようになり、JAAAとJTRSYはT+1（償還リクエストの1営業日後の決済）から、HYBはT+3–T+5から短縮される。特にJAAAは、2025年初頭にオンチェーン資産が10億ドルを突破して以来、パブリックブロックチェーン上で最大級のトークン化ファンドの一角を占めている。

Liquid Laneは、資本を個別製品専用のプールに拘束するのではなく、同一の共有資本基盤で複数のトークン化ファンドを支えることを可能にする。この資本は取引の合間も承認済みのオンチェーン貸出市場で収益を生みながら運用され続け、流動性需要が生じた際に呼び戻すことができる。これにより、発行体や資産クラスを横断して、より資本効率が高くスケーラブルなモデルとなっている。

トークン化市場の成熟に伴い、発行された資産を取り巻くインフラは、投資家がそれらを保有・交換・ファイナンス・活用する手段を拡充しつつある。BlackRockやFranklin Templetonをはじめとする大手資産運用会社はすでにパブリックブロックチェーン上でトークン化マネーマーケットファンドを発行しており、担保市場、ファイナンス、償還インフラといった周辺のサービスレイヤーも並行して構築が進んでいる。SymbioticとCentrifugeは、米短期国債、AAA格付けCLO、米国高利回り社債にわたって単一の共有流動性レイヤーを拡張することで、トークン化ファンドがオンチェーン市場でより柔軟になり得ることを実証し、機関投資家によるより広範な利用と普及を支援している。

「既存の流動性モデルでは資本が個別製品専用のプールに充てられますが、Symbiotic Liquid Laneでは同一の資本基盤で幅広いRWAを支え、決済イベントの合間に複数の戦略で収益を得ることができます」と、Symbioticの共同創設者であるMisha Putiatinは声明文で述べた。「この規模のポートフォリオ――機関投資家運用会社と複数の資産クラスにまたがる――に即時流動性をもたらすことで、SymbioticとCentrifugeはファンドごとの個別対応から一歩進み、即時エグジットをトークン化市場の標準機能としうるスケーラブルなモデルへと移行しています」と彼は付け加えた。

機関投資家向けトークン化資産の流動性拡大

トークン化資産は機関投資家市場へと移行しつつあるが、流動性はその普及における大きな制約であり続けている。一部のプライベートクレジットやストラクチャード製品では償還期間が90日に及ぶ場合があり、資本利用率の低下の一因となっている。BitMartの調査では、トークン化RWAの価値の10%未満しかDeFi貸出市場や担保市場で実際に活用されていないことが明らかになった。

Centrifugeの2026 Tokenization Outlookは、このギャップを解消する重要性を裏付けている。調査対象となった業界事業者の67%が、信頼できる流動性と償還を、エンド投資家の信頼構築における最重要要素として挙げた。Liquid Laneは、元の償還が並行して進行する間、対象となる保有者にUSDCへの即時アクセスを提供することで、トークン化ファンドのファイナンス、担保設定、再配分をオンチェーン市場で容易にする。

「Centrifugeは長年、リアルワールドアセットのオンチェーン化に注力してきました。Symbioticとのパートナーシップにより、これらの資産に即時流動性をもたらします」と、CentrifugeのCEOであるBhaji Illuminatiは声明文で述べた。「信頼できる償還インフラを通じて、資産とそのエグジット経路に対する投資家の信頼を確保することは、トークン化市場のスケーリングに不可欠です。SymbioticはRWAの重要なボトルネックの解消に貢献し、トークン化資産の保有・分配・活用をオンチェーン市場で容易にします」と彼女は付け加えた。

SymbioticとCentrifugeは、保有者への即時流動性と既存のファンド運営を組み合わせることで、機関投資家向けトークン化ファンドがオンチェーンの担保市場、ファイナンス市場、トレジャリー市場をどのように流通しうるかを広げている。現時点で即時償還の対象は対象保有者に限られるが、共有資本モデルを追加の発行体や資産クラスへ拡張することが、このパートナーシップが取り組むことを意図したスケーリングの課題である。

出典：Metaverse Post