スイスの金融監督当局であるスイス金融市場監督局（FINMA）は、Bitcoinに直接投資し、個人投資家が利用できる同国初の上場投資信託（ETF）を承認しました。規制された投資商品を通じて個人投資家が暗号資産へのエクスポージャーを得る新たな道が開かれたものであり、スイスの投信市場で初の承認となります。

FINMAは本ファンド（スイス初の個人投資家向け現物Bitcoin ETF）を、「特定のリスクを伴う代替投資を目的とするその他のファンド」カテゴリーに分類しました。このカテゴリーは、スイスの投信規則において特定のリスクを伴う代替投資を対象としており、この分類は暗号資産の価格変動性と、単一資産への集中したエクスポージャーを反映しています。この区分により、本商品は分散投資型の主流ファンドのカテゴリーの外に置かれ、潜在的な購入者に対して高いリスク特性を示すものとなっています。

この分類により、本ファンドはスイスの集団投資スキームの枠組みの下で運用されます。これは、欧州でBitcoinエクスポージャーを提供するために一般的に使用されている債務型上場商品とは異なる構造です。債務型商品は通常、資産をファンド形式で保有するのではなく債券として価格に連動します。この動きにより、2024年1月に規制当局が同種商品への道を開き、最初の現物Bitcoin ETFが上場承認された米国と同様に、スイスの個人投資家もファンド経由でBitcoinエクスポージャーを得られるようになります。

FINMAは、Bitcoinの長い取引履歴と比較的高い取引量を理由に、本ファンドに対して標準の分散投資要件の適用を免除しました。こうした要件は通常、集団投資スキームに対して集中リスクを抑えるため複数の資産にエクスポージャーを分散させることを義務付おり、これが歴史的に単一資産商品を従来型の個人投資家向けファンド構造から遠ざけてきました。本免除はこの特定のファンドにのみ適用されるため、同様のスイス商品が登場する場合でも、それぞれ独自の規制審査を通過する必要があります。

免除されたとはいえ、本ファンドはカストディー保護措置、運用リスク管理、継続的な投資家への開示要件の対象であり続けます。集団投資スキーム制度の下での運用により、本ファンドは従来のスイス投資ファンドを規律するFINMA監督下の枠組みに置かれています。投資家は引き続き、Bitcoin価格の急激な変動による損失の可能性に直面します。