スイス金融監督機関FINMA、個人投資家向けに国内初のビットコインETFを承認
重要ポイント
- •FINMAは2026年10月20日、スイス初の個人投資家向けビットコイン現物ETFを承認し、一般投資家はウォレットや保管を自身で管理することなく、規制されたファンドを通じてビットコインへのエクスポージャーを得られるになりました。
- •当局は、ビットコインの長い取引履歴と高い取引量を理由に、本商品に対する標準的なファンド分散要件を例外的に免除しました。
- •ファンドはスイス金融サービス法の投資家保護規定およびFINMAの2026年1月のガイダンスに定められた運用・保管リスク対策を遵守しなければなりません。
- •FINMAはファンド運用会社の名前を明らかにしておらず、どの企業が運用するかは不明ですが、複数の企業がスイスでビットコインETFの承認を申請したと伝えられています。
- •今回の承認は、2021年の適格投資家限定の複数暗号資産ファンドとは異なり、2024年1月に最初のビットコイン現物ETFが承認された米国と同様の環境をスイスに整えるものです。
スイスの金融規制当局は、個人投資家向けの同国初のビットコイン上場投資信託（ETF）を承認しました。これにより、一般投資家は暗号資産そのものを直接購入・保有するのではなく、規制されたファンドを通じてビットコインへのエクスポージャーを得ることが可能になります。
スイスの銀行・保険・集合投資スキームを監督するスイス金融市場監督庁（FINMA）は、2026年10月20日にこの承認を発表しました。当局は、ビットコインの長い取引履歴と取引量がこの決定の追い風となったと述べています。
JUST IN: Switzerland's financial regulator FINMA has approved the country's first spot bitcoin $BTC ETF for retail investors. pic.twitter.com/tkhdJjBeBE
— Whale Insider (@WhaleInsider) October 20, 2026
現物ETFはビットコインを直接保有し、取引所で売買される株式を発行します。投資家は自身でウォレットを構築したり保管手配を行ったりすることなく、資産の価格に連動する投資が可能です。ビットコインは時価総額で最大の暗号資産です。
FINMA、スイス初のビットコインETFに特別な規則を設定
新しいファンドは複数の暗号資産のバスケットではなく、ビットコインそのものへの投資に特化しており、投資家はファンド構造を通じてこの資産へのエクスポージャーを得ることになります。
スイスの集合投資法制に基づき、FINMAは本商品をオルタナティブ投資ファンドに分類しました。承認には、投資家を保護することを目的とした特別な条件が付いています。
通常、投資ファンドはリスクを最小化するために保有資産を分散させ、分散要件はファンドが資産を単一の投資に集中させることを防ぎます。今回、FINMAはこれらの要件から例外的な免除を付与しました。この決定は、ビットコインの長い取引履歴と取引活動に基づくものです。当局は、この免除は利益を保証するものではなく、市場で発生しうる損失からも保護しないと述べています。
また、ファンドはス金融サービス法（FinSA）の投資家保護規定を遵守しなければなりません。これらの規則は、金融会社が投資家に商品を販売する前に適切な保護措置を講じることを義務付けています。FINMAはファンドのリスクに関する透明性を求めており、投資家は投資判断の前に商品の条件を把握しておく必要があります。
当局は発表の中でファンド運用会社の名前を明らかにしておらず、どの企業が本商品を運用するかは依然として不明です。複数の企業がスイスでのビットコインETFの申請を行った、または申請を発表したと伝えられています。最終的にどの企業が商品を運用するか、それらの申請がどのように処理されるかは、承認後も未解決の課題です。
スイス、ビットコイン投資への規制されたアクセスを拡大
スイスでは、これまで異なる条件の下で暗号資産投資ファンドが認められてきました。2021年9月、FINMAは主に複数の暗号資産に投資し、適格投資家（一般に機関投資家やプロの市場参加者を指す）に開かれたファンドを承認しました。今回の決定は2つの点で異なります。新しいファンドはビットコインに直接投資しており、かつこの種の規制された商品を一定の条件下で個人投資家にも利用可能にした点です。この承認により、スイスは他の主要金融市場と足並みを揃えることになります。米国では、証券取引委員会（SEC）が2024年1月に最初のビットコイン現物ETFを承認しました。
FINMAはまた、システムや業務プロセスの障害、投資資産の安全な保管を含みうる運用リスクおよび保管リスクから投資家を保護する必要性を強調しました。そのため、監督下にある金融機関は、FINMAの2026年1月12日付ガイダンスに示された措置を実施することが求められます。当局はさらに、ファンド文書が投資リスクについて明確であることを期待しており、投資家はビットコインの価格が自身の投資にどう影響するかを把握できます。金融会社が商品を提供する場合、投資家の適合性確認がさらなる保護手段となります。
それでもなお、FINMAは、承認されたETFを含め、ビットコインが極めて変動の大きい投資であることを強調しています。暗号資産の価格は急激に変動する可能性があり、投資家は多大な損失を被ることがあります。当局は、投資額を決定する際にこれらのリスクを考慮するよう投資家に助言しています。ETFは規制されたアクセスを提供しますが、ビットコインの市場リスクをなくすものではありません。
スイスの決定は、規制された暗号資産投資商品にとって重要な節目であり、初めて個人投資家に規制されたビットコインETFへのアクセスを拡大するものです。投資家は投資前にファンドの条件、コスト、リスクを確認することが推奨されます。
