ビットコインは24時間で3.65%下落し、81,061ドル付近で取引され、オンチェーン分析企業Glassnodeが米現物ビットコインETF保有者の平均取得価格と推定する約81,500ドルの水準に直接到達しました。このテストが注目されるのは、ETFを通じて積み増した機関投資家がこの価格を守るのか、それとも市場が回復前に一段の調整を必要とするのかを、投資家が判断しようとしているためです。

重要ポイント

• ビットコインは24時間で約3.7%下落し、81,000ドルに向けて下値を探索しました(Coinbaseベース)。
• この下落により、Glassnodeが米現物ETF保有者の平均取得価格と推定する約81,500ドルの水準がテストされました。
• ETF取得価格水準は、春のビットコイン上昇局面で上値を抑えた後、10月は支持線として機能しており、市場参加者の注目度が高い指標となっています。

天井にも床にもなった水準

The Defiantによると、Coinbaseにおける下落率はローリング24時間で3.7%に達し、ビットコインは5月の上昇局面で抵抗線として機能した後、10月に支持線へと転換した水準に正確に位置しています。この天井と床の二重の歴史があるからこそ、市場参加者は今回のテストを日常的なものではなく重要なものとして捉えています。

Glassnodeの2026年第42週Week On-Chainレポートによれば、月15日の最大下落時において、ビットコインは一時間足終値で80,100ドルを付けたものの、次の一時間足でETF取得価格ラインを上回って回復しました。この急速な回復は当該水準近くに需要が存在することを示唆していますが、一時間足の終値だけでは持続的な支持の裏付けにはなりません。

ビットコインETF取得価格が重要である理由

取得価格(コストベース)とは、最もシンプルに言えば、投資家または投資家グループが資産を取得した平均価格のことです。米現物ビットコインETF(ビットコインを直接保有し、米国株式取引所で取引され、通常の証券口座を通じてアクセス可能なファンド)については、Glassnodeが各ファンドの保有額を集計し、取得時の価格で加重することでこの推定値を算出しています。その結果得られる数値は、ETF保有者グループ全体のおおよその損益分岐水準を表しています。

しかし、それによって81,500ドルが保証された価格の下限になるわけではありません。取得価格水準は参考指標であり、自動的な支持線ではありません。はるかに低い価格で購入し十分な含み益を抱えるETF保有者もいれば、直近の高値圏で購入し、売りを誘発する含み損を抱えている保有者もいます。この指標の価値は、市場の相当部分が価格の行方に対して心理的・資金的に強い関心を持つ可能性のある価格帯を特定できる点にあります。これは、過去のビットコインETF流入サイクルで見られた動きと類似しており、機関投資家の積み増し期間にオンチェーン上の明確なアンカーが形成されてきました。

Glassnodeはまた、米現物ETFが10月19日に約6億5,300万ドルの純流入を記録したとも報告しています。これは新規の受益権設定が解約を上回ったことを意味し、9月22日以降で最大の一日ベースの流入です。表面的には、価格が軟化する中でも機関の需要が続いていたことを示しており、強気の見方ではこれを根強い確信として解釈するでしょう。一方、弱気の反論として、この期間の取引量は前年の典型的な一日あたりの水準を下回っており、この流入は市場全体の参加が低調な背景の中で生じたものであり、広範な関心の急増ではなかったことが挙げられます。

81,500ドル水準で市場参加者が注目するポイント

差し迫った焦点は、ビットインが約81,500ドルのETF取得価格ラインを日足終値ベースで取り戻し、維持できるかどうかです。この水準を上回って終値を維持できれば、10月15日の下落は崩壊ではなくヒゲであったことになり、Glassnodeが示した当該水準が10月を通じて支持線として機能したパターンと整合します。逆に日足終値でこれを下回れば、枠組みが変わり、次の重要なオンチェーン参考水準への注目が高まります。

上値方面では、Glassnodeは主要な上値抵抗帯を86,500ドルから87,500ドルの間に位置付けています。この領域には、最大の強制決済クラスター(レバレッジポジションが強制決済される価格帯)と、85,000ドルおよび87,000ドル付近の売り板(指値売り注文の集中)が存在すると同社は分析しています。このレンジを突破できれば、5月の抵抗局面以前の高値回復に向けた重要な一歩となります。ただし、ビットコインは過去に上値抵抗帯を一回目の試験で突破できなかった際に急落を見せているため、86,500ドルから87,500ドルへの道のりが順調であるとは想定されていません。

センチメントデータは曖昧さを加えています。執筆時点でクリプト恐怖・貪欲指数は0(極度の恐怖)から100(極度の貪欲)で採点される総合センチメント指標ですが、68を示し「貪欲」に分類されています。「貪欲」の水準は、市場全体が依然として楽観的に傾いていることを示唆し、取得価格水準付近での買いを支える可能性があります。同時に、市場がリスクをまだ十分に織り込んでいないことも意味しており、買い手が説得力のある形で参入しなければ、センチメントのリセットがさらなる価格下落を伴う可能性があります。

直近の下落後数日間のETF資金流出入データの検証と、ビットコインが81,500ドルの閾値を上回って週を終えるか下回るかが、機関の需要が売りを吸収しているのか、それとも手を引いているのかを評価する最も直接的なシグナルとなります。暗号資産市場全体のテクニカルを注視するトレーダーは、セクター全体の売り圧力が過去に個別コインの動きを増幅してきたことにも留意し、ビットコイン固有の取得価格テストと併せてマクロ環境を追跡する値があるでしょう。

ビットコインの時価総額は約1兆6,300億ドル、24時間取引高は約336億ドルであり、これらの数値は調整局面においても流動性が維持されていることを示しています。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としたものであり、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。意思決定の前に必ずご自身で調査を行ってください。