Swiggyのクイックコマース部門であるInstamartは、収益性を実現するため₹60,000 croreの年間純受注額という野心的な目標を追求している、とEconomic Times Marketsが報じている。このマイルストーンを達成するには、プラットフォームは現在の注文量をほぼ倍増させると同時に、各種の運営最適化により1注文あたりの貢献利益を約₹30改善する必要がある。この目標は、ダークストア主導の超局地配送モデルを自立可能にするためにクイックコマースプラットフォームが越えなければならない規模の閾値を浮き彫りにしている。

1注文あたり₹30の課題

Instamartの損益分岐点への道は、各注文からさらにもう₹30を抽出することにかかっている。この改善は、より良いユニットエコノミクス、配送物流の最適化、平均注文額の引き上げ、倉庫効率の改善など、さまざまなレバーからもたらされることが期待されている。プラットフォームは、インドのクイックコマースセクターでこれまで成長を牽引してきたものの、同時に大規模なキャッシュバーンをもたらした積極的な値引き戦略に頼ることなく、これらの最適化を実行しなければならない。クイックコマースにおける貢献利益は、ダークストアの密度、平均バスケットサイズ、ラストマイル配送コストに大きく影響されるため、これらのレバーはそれぞれ独立して調整できるものではなく、相互に依存している。

Blinkitの規模の優位性

競争環境は強力な障壁となっている。Zomato傘下のBlinkitは、急成長するインドのクイックコマース市場において、現在Instamartに対して規模と収益性の面で優位性を持っている。2022年にZomato（現・Eternalに改称）に買収されたBlinkitは、市場での地位を強化しており、収益性に向けた進捗を報告している。これにより、両プラットフォームが10〜30分の食料品配送分野での支配権を争う中でBlinkitに優位性が生じている。Blinkitのより多い店舗数とより高い注文量は構造的なコスト優位性をもたらしており、ダークストアの運営にかかる固定費がより大きな注文基盤に対して効率的に分散されるためである。

大幅値引きなしの成長

Instamartが直面する中核的な問いは、以前にこのセクターを特徴づけていたキャッシュを浪費する値引き競争を再燃させることなく、注文の成長を加速できるかどうかである。大幅な値引きやプロモーションオファーは、クイックコマースプラットフォームの消費者普及を構築する上で重要な役割を果たしたが、同時に貢献利益を浸食し、収益性の実現を遅らせた。Swiggyの経営陣は現在、成長の勢いを維持することと、財務の持続可能性に向けた信頼できる道筋を示すことのバランスを見出さなければならない。また、このセクターには競争を激化させる可能性のある新たな資金流入も見られ、Zeptoが2024年に10億ドル超の資金調達を行ったことは、クイックコマースの成長に対する投資家の食欲が依然として強いことを示している。

競争は合理化するか？

業界観測筋は、クイックコマースセクター全体でより合理的な競争行動が見られるかどうかを注視している。Swiggy Instamart、Blinkit、Zeptoを含む複数のプレーヤーが市場シェアを争う中、現在の価格設定やプロモーション戦略の持続可能性は投資家にとって主要な懸念事項となっている。2024年11月に上場を果たしたSwiggyは、全事業セグメントにおける収益性への道筋について、株主からの厳しい視線に直面している。公開企業として、Swiggyが四半期ごとに開示するInstamartの貢献利益や店舗拡張の指標は、損益分岐点へのロードマップが順調かどうかを示す重要な指標となる可能性が高い。

Instamartの課題は多岐にわたる。注文量を₹60,000 croreの年間目標まで拡大し、1注文あたりの経済性を改善し、競合がすでにより強い規模の優位性を確立している競争環境を navigate すること——それらすべてを、インドのクイックコマース戦争の初期段階を特徴づけていた持続不可能なキャッシュバーンへの回帰を避けながら達成しなければならない。

出典：Economic Times Markets