Striveは過去1ヶ月、ラッセル2000銘柄の中でも最も好調な株の一つにランクインしており、最高リスク責任者(CRO)のジェフ・ウォルトン氏によると、同社は約12週間ごとにビットコイン保有量を倍増させるペースで推移している。この12週間のサイクルは、同社の積み増しを追跡するための具体的かつ期間を区切ったベンチマークを読者に提供し、ラッセル2000は米国小型株の広く注目されるベンチマークとなっている。

再保険のリスク手法をビットコインに持ち込み、24時間365日稼働するオンチェーン市場は株式よりもモデル化しやすいと主張するウォルトン氏は、グレース・レミントン氏とショーン・ヘーガン氏との対談の中で戦略を詳述した。氏は、そのペースでスケールする中でStriveが流動性ポジションをどのように管理しているか、同社のバランスシートが総額25億ドルを突破した理由、そして普通株および優先株のATM(時価発行)プログラムがどのようにビットコインの積み増しに実際に資金を供給しているかを説明した。ATMプログラムは、企業が新発行株式を市場価格で段階的に公開市場で売却できる仕組みであり、一連の積み増しのたびに継続的な株式売却が直接資金を供給することになる。

また、10月13日に期限を迎える7億ドルのワラントを分析し、その行使が同社のレバレッジと今後の製品に何を意味するかを解説した。ワラントは期限前に所定の条件で株式を購入する権利を保有者に与えるもので、Striveの資本構成と製品ロードマップの進展を追跡する者にとって10月13日は固定されたカレンダー上の日程となる。

対談のその他の部分でウォルトン氏は、配当と資本コスト、約86,000ドル付近でのビットコイン購入、Striveの25%から50%のビットコインハードルレート、そして信頼を資本市場インフラと捉える考えの背景にある流動性テストについても言及した。さらに、Striveのシンプルなアプローチを、StrategyやMetaplanetといった企業の製品積み上げ型の道筋と対比させ、4年周期のビットコインサイクルが根本的に崩壊しつつあると主張した。

ウォルトン氏は、市場全体が過小評価していると氏が考えるシステミックな信用リスクについて語って対談を締めくくった。

チャプター:

• 00:00 — ジェフ・ウォルトン、再保険のリスク手法をビットコインに持ち込む
• 00:33 — 24時間365日のオンチェーン市場が株式よりモデル化しやすい理由
• 01:36 — Striveのラッセル2000での躍進と25億ドルのバランスシート
• 02:15 — 普通株・優先株ATMがビットコイン購入に資金供給する仕組み
• 03:54 — StrategyとMetaplanetが製品を積み上げる中、シンプルさを保つ
• 04:59 — 配当、資本コスト、そして約86,000ドルでのビットコイン購入
• 06:19 — 4年周期のビットコインサイクルが根本的に崩壊しつつある理由
• 08:26 — 資本市場インフラとしての信頼と流動性テスト
• 10:28 — Striveの25%〜50%ビットコインハードルレートの内側
• 12:07 — 市場が過小評価するシステミックな信用イベント

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本記事 Jeff Walton: How Strive Supercharged its Bitcoin Buying Strategy はBitcoin Magazineに最初に掲載され、Patrick Greenによって執筆されました。