Strategyは、Bitcoinトレジャリー企業をGlobal Investable Market Indexesから除外する可能性のある協議をMSCIが開始したことを受け、Morgan Stanley Capital Internationalを「必要としていない」と反発した。

MSCIは協議の中で、「Non-Operating Companies」を定義し、それらをGlobal Investable Market Indexes（GIMI）の対象外とする案を検討していると述べた。こうした企業が除外されれば、Strategyのような企業は、多数の機関投資家が参照する指数から外れることになる。MSCIは、Strategyが従来型の事業運営よりも大量のBitcoin保有で主に知られているため、この判断を検討しているとしている。

同社は8月14日金曜日、Xへの投稿で応じた。

デジタル資産は資産です。指数プロバイダーは市場を測定すべきであり、企業がどの資産を保有できるかを決めるべきではありません。MSCIの提案は、規制当局、市場、そして自社の顧客とも整合していません。BitcoinにMSCIは不要です。Strategyにも不要です。 $BTC $MSTR

— Strategy (@Strategy), 2026年8月14日

Strategyは「デジタル資産は資産です。指数プロバイダーは市場を測定すべきであり、企業がどの資産を保有できるかを決めるべきではありません。MSCIの提案は、規制当局、市場、そして自社の顧客とも整合していません」と投稿した。さらに「BitcoinにMSCIは不要です。Strategyにも不要です」と付け加えた。

今回の協議には、東京証券取引所に上場する日本のBitcoinトレジャリー企業Metaplanetと、ウラン投資会社Yellow Cakeも含まれている。

2026年5月時点の財務提出資料に基づくと、StrategyとMetaplanetはすでにMSCIの提案する規則の下で除外条件を満たしている。MSCIが現在の文面のまま提案を採用し、両社の財務状況が変わらなければ、2026年11月のIndex Reviewの一環として両社はMSCI ACWI IMI Indexから削除されることになり、指数連動ファンドによる強制売却と今後のパッシブ資金流入の減少を招く可能性がある。

指数への組み入れは、企業の日々の事業内容が変わらなくても、パッシブ運用やベンチマーク連動ポートフォリオの中でその株式がどれほど広く保有されるかに影響し得る。このため、すでに一部投資家にとってBitcoinの代理銘柄として取引されているStrategyにとって、今回の協議は、デジタル資産準備を中心に構築された企業を指数プロバイダーがどのように分類すべきかという継続的な議論に、新たな市場構造上の論点を加えるものとなっている。

結論はまだ決まっていない。MSCIは9月30日まで提案への意見を募集しており、協議は「MSCI indexesに変更をもたらすかもしれないし、もたらさないかもしれない」と明言している。つまり、対象企業や市場参加者からの反応次第で、規則は修正、延期、あるいは完全に撤回される可能性がある。たとえ提案が採用されても、見直し前に企業の基礎的な財務状況が変化すれば、結果も変わり得る。

Nasdaq上場のStrategy（旧MicroStrategy）は、COVID-19パンデミック下で株主へのリターン改善を図る手段として2020年8月にBitcoinの購入を開始した。その後、同社はこの暗号資産に約$63.3 billionを投じ、企業として最大の保有者となっている。同社株を買うことで、投資家はデジタルコインを自ら購入・保有せずに主要な暗号資産へのエクスポージャーを得ることができる。

Strategyの手法は、株価押し上げを狙ってBitcoinだけでなく他の暗号資産も購入する模倣企業を多数生み出した。

Strategyの株価（MSTR）は金曜日、約$95で取引され、約3%下落した。年初来では約40%下落している。

この記事 Bitcoin Treasury Strategy Bites Back After MSCI Announces Possible Index Removal は最初に Bitcoin Magazine に掲載され、Mathew Di Salvo によって執筆された。