ストラテジー、STRF・STRC・STRK・STRD優先株すべてで日次配当を提案
重要ポイント
- •Strategyは米国上場の優先株4銘柄すべてで日次配当を提案しており、すべての暦日が権利確定日となり翌営業日に支払われるが、配当率は変更されない。
- •この計画には10月28日のバーチャル臨時株主総会での株主承認が必要で、STRCは11月2日から日次配当を開始し、STRF・STRK・STRDは1月4日開始が見込まれる。
- •STRCは年12%の利回りにもかかわらず5月以来100ドルの額面を下回取引が続いており、フォン・レーCEOは下落の一因を、6月のビットコイン下落時にマージンコールを引き起こした予想外のレバレッジ付き買い付けに挙げた。
- •26,355 BTCを保有するStriveは5月に自社のSATA優先株で年13%の日次配当を先駆けて導入した一方、Strategyの提案はすべての暦日での発生に拡大するものであり、同社の保有は846,000 BTCに達する。
- •Strategyは優先株の価格を下支えするため、承認済み20億ドルの自社株買いのうち約10億ドルを執行しており、9月20日終了の週にはSTRCの買戻しに1億7,400万ドルを充てた。
ビットコイン財務戦略企業のStrategy(MSTR)は、株主への報酬方法における大幅な転換を提案している。米国上場の4銘柄すべての優先株——STRF、STRC、STRK、STRD——での日次配当支払いである。優先株は従来、四半期ごとのスケジュールで固定配当を支払うのが通例で、月次払いの銘柄もあるため、日次のサイクルはビットコイン財務戦略セクターの外でも際立つことになる。この案では、週末・祝日を含むすべての暦日が配当の権利確定日となり、支払いは翌営業日に行われる。権利確定日はどの株主が当該配当を受ける権利を持つかを決めるため、この設計では投資家は株式を保有している毎日に配当を受ける権利を得て、支払いは翌営業日に続くことになる。この提案は配当率や総支払額を変更するものではなく、支払い頻度のみを扱っており、同社によると株価の安定、流動性、需要の支えを目的としている。
来月の株主投票に先立って発表されたこの取り組みは、5月以来一貫して100ドルの額面を下回取引が続くSTRCを下支えする同社の最新の取り組みである。投資家は10月28日に予定されているバーチャル臨時株主総会で投票を行う。この計画は発効前に株主の承認を得る必要がある。投票の詳細はStrategyの公式投票ページで確認できる。
Strategyの普通株MSTRは金曜の取引を158.61ドルで終え、158ドル近辺で、前日比2.15%安となった。ビットコインは金曜時点で約83,600ドルで取引されていた。
マイケル・セイラー執行会長は9月25日、Xでこの計画を発表した:
Strategyは$STRF、$STRC、$STRK、$STRDにおいて日次配当を提案する。週末・祝日を含むすべての暦日で発生し、翌営業日に支払われる。経済的条件は変更しない。この提案は株価の安定、流動性、需要の支えを目的とする。
— Michael Saylor (@saylor)、2026年9月25日
実施はSTRCから始まる。提案が承認されれば、STRCの最初の日次配当は11月2日に行われる。残る3銘柄の優先株——STRF、STRK、STRD——は1月に移行し、初回の日次支払いは1月4日に実施される見込み。段階的な移行により、1月上旬までに4銘柄すべてが日次スケジュールに移行する。10月28日の投票、デラウェア州への届出、11月2日と1月4日の目標日が、日次スケジュールがいつ・どのように発効するかを決める節目となる。
STRCの取引上の課題
4銘柄の中で最初に切り替える予定のSTRCは、今年を通じて大きな逆風に直面してきた。年12%の配当利回りを提供しているにもかかわらず、春以降、額面の100ドルに戻ることができていない。6月のビットコイン市場の下落局面では71.25ドルまで下落した。その後約98.65ドルまで回復したものの、100ドルまでの残りの距離を埋めることは容易ではない。
Strategyのフォン・レーCEOは、最近ナタリー・ブルネルの「Coin Stories」ポッドキャストに出演し、この株価下落について語った。STRCへのレバレッジ付きポジションが同社の予想を上回ったことを明らかにした。市場参加者は、ビットコイン保有を有利な金利で担保に資金を借り入れてSTRCを購入し、利回り差を捉えていた。ビットコイン価格が急落すると、これらの投資家はマージンコールに直面し、STRCポジションの解消や追加担保の差し入れを余儀なくされた。
「システムに入ってきたレバレッジの規模は想定していませんでした」とレー氏は述べた。「それが教訓です。次は同じ轍を踏まないようにします」
Striveの手法の再現
Strategyがこの手法の先駆けではない。同じビットコイン財務戦略企業であるStriveは、5月に自社の優先株SATAで日次配当を導入し、日次で配当を支払う初の上場企業となった。StriveのSATAは各営業日に年13%の利率で支払いを行っており、STRCに比べ100ドに近い水準で取引を維持してきた。Strategyの提案にはわずかな違いがある。営業日のみならず、週末・祝日を含むすべての暦日を権利確定日と定めている点である。すべての暦日にわたる日次の発生へ移行することで、Strategyは同業他社より一歩先へ進むことになる。この構造の実例がSATAのみである以上、100ドルに近い水準を維持してきたStriveの実績が、Strategyの今回の提案にとって最も近い比較対象となる。
両社のビットコイン保有規模の差は歴然としている。Striveのビットコイン保有は26,355 BTC。Strategyの保有額はそれをはるかに上回る846,000 BTCで、平均取得価格は1ビットコインあたり75,416ドル、総取得額は638億ドルである。
配当提案と並行して、Strategyは優先株の株価を下支えするための自社優先株の買戻しプログラムを実行してきた。同社は承認済み20億ドルの自社株買いのうち約10億ドルを執行しており、9月20日に終了した週にはSTRCの買戻しに1億7,400万ドルを充てた。レー氏は、STRCが100ドルを下回取引された場合には買い戻すというコミットメントを維持しながら、現金準備を強化することを目指していると述べた。また、株主基盤により多くの機関投資家や長期投資家を呼び込むことの重要性を強調した。
Strategyの優先株契約条件の変更は、デラウェア州当局への正式な届出後に発効する。
出典: Blockonomi
