SECへの9月21日提出書類によると、ストラテジーは9月14日から9月20日にかけて、費用込みで1コインあたり平均79,670ドルで950 BTCを取得しました。提出書類は、7,570万ドルの購入の資金源として「USD Cash（米ドル現金）」を特定しており、同一報告期間に完了した株式または債務の販売とは結び付けていません。つまり、最新のビットコインは株式売却の収入ではなく、手持ち現金で購入されたことになります。

ATM収入なしの現金による購入

同社はまた、当週のATM（at-the-market）プログラムを通じた売却も報告していません。これらのプログラムは、優先株または普通株を市場価格で段階的に売却できる仕組みです。今回、ストラテジーは新たなATM収入を記録せずにビットコインを積み増しており、すべての報告期間で株式発行に頼ることなく積み上げを続けられることを示しています。

直近の購入は市場価格を下回る

ビットコインは2026年5月の高値を上回った後、9月21日の12:15 UTC頃に約85,000ドルで取引されていました。この市場価格は、ストラテジーが直近のバッチに対して支払った79,670ドルの平均価格を約6.7%上回っています。ストラテジーがコインを保有し続けているため、この差額は実現利益ではありません。単に9月21日以前に取得した950 BTCの平均コストと、その時点の市場価格を比較しているにすぎません。

この購入によりストラテジーのポジションは約0.1%増加したため、ビットコインへのエクスポージャーは実質的に化していません。規模の比較として、非上場のSpaceXは18,712 BTCを保有していると報じられており、ストラテジーの846,000 BTCのポジションはその45倍以上です。

Xへの投稿でマイケル・セイラーは両取引を確認しました：

Strategy has acquired 950 $BTC and repurchased $174M of $STRC. As of 9/20/26, we hold 846,000 BTC and $6.09B of USD Assets. $MSTR

— Michael Saylor (@saylor) September 21, 2026

ビットコイン取得総コストが638億ドルに到達

提出書類によると、ストラテジーのビットコイン取得総コストは638億ドル、費用込みの全体平均取得価格は1コインあたり75,416ドルです。ビットコインが1枚85,000ドルの場合、846,000 BTCのポジションの価値は約719億ドルとなり、報告された取得原価を約81億ドル、12.7%上回ります。いずれの数値も未実現であり、ビットコインの価格によって即座に変動します。

ストラテジーは9月20日時点で10億5,000万ドルの米ドル現金と、優先株配当および利息支払いに充当する50億4,000万ドルの準備金を別途保有していました。当週、同社はこの準備金から配当と債務利息として5,740万ドルを支出しており、これは準備金の期末残高の約1.1%に相当します。

購入規模よりも資金調達の選択が重要

950 BTCの追加は、ストラテジーの既存保有量と比べれば小規模でした。提出書類でより示唆的なのは、購入と同時に現金をどのように配分したかという点です。ストラテジーはSTRC優先株177万株の買い戻しに1億7,400万ドルを支出しており、これはビットコイン購入額の2倍以上です。したがって、提出書類には、BTCポジションの拡大とSTRC発行残高の削減という2つの別個の現金使途が記録されています。

STRCはストラテジーの優先株シリーズの一部であり、資本構造において普通株より上位に位置し、固定配当義務を伴う株式です。これらの義務は継続的に発生するため、発行残高の減少は、同社がこうした支払いのために維持する準備金への総請求額の縮小を意味します。

1週間だけでは新たな資金調達パターンを確立することはできません。しかし、今回の購入は、ストラテジーがすべての報告期間でATM売却に頼ることなくビットコインを積み増し続けられることを示しています。今回が単発の現金による取得なのか、より長い一連の流れの一部なのかは、次回の提出書類によって明らかになるでしょう。

この記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資助言を構成するものではありません。ビットコインの価格および企業保有資産の価値は急速に変動する可能性があります。