ビットコイン保有企業である旧マイクロストラテジーとして知られるストラテジーは、9月28日付Form 8-Kによると、9月21日から27日にかけて1,665 BTCを、費用込みで平均85,681ドルで取得した。8-Kは上場企業が重要な企業行事を開示するための届出形式であり、ビットコイン購入と優先株の自社株買いが同一文書に並べて開示されているのはこのためである。この購入により9月27日時点の保有総量は847,666 BTCとなり、同じ届出には変動金利型永久優先株STRCの自社株買いとしてさらに1億5,170万ドルが開示された。

一つの届出、新資金の二つの使い道

ストラテジーは報告期間中に147万株のMSTR株式を売却し、純収入2億4,620万ドルを得た。このうち1億4,270万ドルをビットコイン購入に、1億350万ドルをSTRCの自社株買いに充てた。さらに4,810万ドルの米ドル現金が自社株買いに使われ、買戻し総額は1億5,170万ドルとなった。合計で同社は週に153万株のSTRC株式を買戻した。

この二つの取引はそれぞれ異なる目的を持つ。ビットコイン購入は資産準備を拡大する一方、STRCの買戻しはストラテジーの広範な資金調達構造における優先証券に関わるものだ。一方で普通株式発行は、両種類の購入資金を賄う手段として引き続き有効である。

保有量は847,666 BTCに到達

最新の購入により、ストラテジーのビットコイン準備は9月27日時点で847,666 BTCに増加した。同社は費用込みの取得総コストを639億5,000万ドル、ビットコインあたり平均75,437ドルと報告している。この準備は2020年に同社がビットコイン財務戦略を採用して以来、普通株式売却、転換社債、優先株発行を組み合わせて構築されてきた。

執筆時点のビットコイン価格83,400ドルでは、これらの保有量は約707億ドルの価値となり、準備は報告された取得総コストを約67億5,000万ドル、すなわち10.5%上回ることになる。この数値は含み益であり、届出の丸められたコスト合計に基づくため、ビットコインの市場価格とともに変動する。また、最新の取得だけでなく準備全体を示す数値でもある。

新たに取得した1,665 BTCの批次は平均85,681ドルで購入された。83,400ドルでは購入コストを約380万ドル下回るが、同社のより広範なビットコインポジションは混合コスト基準を上回り続けている。この追加によりストラテジーの準備は約0.2%増加し、既存ポジションの規模を大きく変えるものではないが、ビットコインの積み増しが引き続き活発であることを確認している。

先週もストラテジーはビットコイン取得を、より大規模なSTRC買戻しと組み合わせた。最新の届出もこの手法を踏襲しているが、2週間の週次開示だけでは恒久的な資本配分方針を確立することはできない。

ストラテジーの共同創業者マイケル・セイラー氏はX上でこれらの取引を確認した:

Strategy has acquired 1,665 $BTC and repurchased $152M of $STRC . As of 9/27/26, we hold 847,666 BTC and $6.02B of USD Assets. $MSTR

— Michael Saylor (@saylor) September 28, 2026 (via X)

STRC自社株買いが同一の話題に含まれる理由

STRCはストラテジーの変動金利型永久優先株であり、配当率が時間とともに調整され、償還期限を持たない証券である。これはMSTR普通株式とは異なり、別の配当条件と資本構造上の異なる位置を持つ。したがってこの買戻しは、ビットコイン購入発表の背景にある全体像の別の部分を読者に提供するものである。つまりストラテジーは、新資金のどれだけをBTCに、どれだけを優先証券に振り向けるかを決めているのだ。

この届出は、買戻しをSTRの価格やビットコインの予測として提示してはいない。届出の記載総額に基づくと、同社はSTRC株式あたり平均約98.86ドルを支払ったと見られ、これは証券の額面100ドルを下回る。言い換えれば、額面価値を下回る価格で優先株を償却したことになる。ただし届出の金額は丸められており、開示内容はSTRCが次にどこで取引されるべきかを示すものではない。

現金準備は引き続き広範な構造を支える

ストラテジーは、優先株配当と未償還債務の支払利息を賄う目的の50億2,000万ドルの米ドル準備を報告している。さらに10億ドルの米ドル現金を保有しており、経営陣はより広範な資産管理・資本管理目的に使用できる。この二つの残高を合わせると、セイラー氏が投稿で言及した60億2,000万ドルの米ドル資産となる。

週を通じて、ストラテジーは優先株配当の支払いに米ドル準備から2,210万ドルを使用した。同社には優先株買戻しプログラムの残枠7億2,350万ドルと、MSTR普通株式買戻しプログラムの残枠10億ドルがある。

これらの数字は、ストラテジーの届出が今やビットコイン保有数の更新だけでは済まない理由を示している。同社の財務は依然としてBTCを中心とするが、その準備を拡大し続ける能力は、普通株式売却、現金資源、およびそれを取り巻く優先証券への需要に結びついている。

積み増しは継続、しかし資金調達がより大きな物語

1,665 BTCの購入は、ストラテジーが依然として資産準備を積み増していることを確認するものである。読者にとってより有用な詳細は、経営陣がその購入をどのように賄い、同時に1億5,170万ドルをSTRCに配分したかという点である。今後の届出は、ビットコイン価格、同社の現金状況、優先株市場の状況が変化する中で、このバランスが続くかどうかを示す可能性がある。両買戻しプログラムの残枠（優先株7億2,350万ドル、普通株式10億ドル）、MSTR株式売却のペース、および米ドル準備からのさらなる引き出しは、これらの届出で注視すべき具体的な数値となる。

本記事は情報提供のみを目的としたものであり、金融または投資助言を構成するものではありません。企業のビットコイン保有、株式買戻し、資本配分方針は急速に変化する可能性があります。