STORJトークンに関連する分散型クラウドストレージプロバイダーのStorj Labsは、米国で任意のChapter 11破産保護を申請した。一方で同社は、再建手続き中もネットワークと顧客サービスの運営を継続するとしている。

同社は日曜日に公表した声明で、この案件が米国ウェストバージニア州北部地区連邦破産裁判所に申立てられたと明らかにした。Storjは、この手続きは旧来の負債に対処し、STORJトークン保有者が破産後の事業体の所有に参加できる可能性のある、裁判所承認の再建ルートを確立することを目的としていると述べた。

Storjはまた、親会社のInveniamが裁判所の監督を受けながら、再建期間中も事業を支援し続けると説明した。

再建中もネットワーク運営は継続へ

Storjの申立て発表および関連するコミュニティ向けの説明によると、Chapter 11の手続きは主に、同社が成長だけでは対処するには大きすぎるとしている旧来の債務を解決することを目的としている。Storjはトークン保有者への公開書簡で、プラットフォームの運営は通常どおり継続しており、STORJトークンのユーティリティに変更はないと伝えた。

同社の示す方針が注目されるのは、分散型インフラ事業がユーザー、顧客、ネットワーク参加者の継続的な関与に依存しているためだ。Chapter 11は、企業が裁判所の監督下で債務を再編しながら事業を継続できるように設計されているが、その過程では一部の契約、支出、事業判断に制限が課されることがある。Storjは、こうした監督の下でもストレージネットワークの日常的な運営を維持することと再建手続きは両立可能だと位置づけている。

Storjは、中核となるネットワークのユーティリティに変更はないとし、問題となっている負債はおおむね現在の戦略以前のものだと説明した。同社は、破産手続きが進む間も顧客サービスは利用可能な状態が維持される見込みだとしている。

トークン保有者向け株式提案は未定義のまま

Storjの発表で最も注目されているのは、経営陣がSTORJトークン保有者に再建後の会社の株式へ参加する機会を与えるメカニズムを提案する意向を示した点だ。

しかし、Storjはその潜在的な取り決めに関する重要な詳細を開示していない。同社は、資格がトークンのスナップショット、ロックアップ要件、または別の方法によって決定されるのかを明らかにしていない。また、仮にあるとしても、どの程度の株式がトークン保有者向けに確保される可能性があるのかも示していない。

Storjは、いかなる計画も破産手続き上の優先順位ルールを順守し、裁判所の承認を得る必要があると認めている。この要件は手続きの中心となる。破産手続きにおけるトークン保有者の株式参加は、トークンの法的・経済的地位がどのように扱われるか、また再建計画が債権者の請求権との関係でどのように構成されるかに左右されるためだ。

この案件は、特に同社がトークンのネットワーク上のユーティリティを既存の負債とは別個のものとして説明している場合に、ユーティリティトークン保有者がChapter 11から再建して出てくる企業で実質的な所有権上の役割を得られるかどうかを試す重要な事例となる可能性がある。

STORJ価格に直ちに大きな反応は見られず

発表後、STORJに直ちに大きな価格変動は見られなかった。報道で引用されたCoinGeckoのデータによると、執筆時点でSTORJは約$0.072で取引されていた。

トークン保有者やネットワーク参加者にとって、主な論点は短期的なトークン価格ではなく、Chapter 11計画の最終的な構造だ。Storjの声明では、トークン保有者の適格性基準、参加の形態、それが株式割当なのか別の補償構造なのか、またSTORJ保有量に結びついた評価枠組みがあるのかについて、まだ明確にされていない。

手続きが進むにつれ、重要な資料となるのは裁判所への提出書類と確定した再建条件だ。これらの書類では、Storjが負債をどのように分類するのか、請求権がどのように優先順位づけされるのか、提案されている「共有所有」の道筋が債権者の支持と破産裁判所の承認を得られるのかが示される見込みだ。

他の暗号資産関連企業もChapter 11入り

Storjの申立ては、少なくとも他の2社の暗号資産関連企業がChapter 11保護を求めた時期と重なっている。Movement LabsはMOVEトークンに関連する数カ月にわたる混乱の後、July 15にSubchapter Vに基づき申請した。BitcoinマイニングプールのPoolinは、テキサス州の2カ所のマイニング拠点について裁判所監督下での売却を進める中、July 22に申請した。

これとは別に、BitMEXはJulyに、破産申立てではなく秩序立った事業終了を選び、11年後に閉鎖すると発表した。

最近相次いだChapter 11の動きは、分散型およびブロックチェーン隣接企業が、旧来の債務の管理が難しくなった際に、依然として従来型の法的・金融的枠組みに依存していることを示している。ユーティリティトークン型ネットワークにとっては、インフラ運営を維持することと、トークン経済と企業所有の関係を変える可能性のある結果を交渉することの間に緊張が生じ得る。

裁判所への提出書類が次の段階を決定

Storjの次のステップには、トークン保有者向け株式参加メカニズムの詳細や、裁判所が承認する再建計画の条件が含まれ、これらが同社の「共有所有」という構想が破産手続き上の優先順位の中に収まるかどうかを決定する。

それらの詳細が提出され審査されるまで、トークン保有者は一般的な保証ではなく具体的な裁判所書類を注視し、あわせて裁判所の監督下でネットワークの継続性が維持されていることの確認を求めることになる。