StoneXのグローバルマクロディレクターVincent Deluard氏は、米国債利回り、原油価格、そして円安で資金調達し高利回り資産に投資する円キャリートレード——のすべてが転換点に達しつつあり、次は株式が危うい可能性があると警告している。

Bitcoin MagazineとのインタビューでDeluard氏は、市場は11月の米中間選挙とAI開発企業AnthropicのIPOを通じて持ちこたえるものの、AI設備投資は永久に倍増し続けることはできないと主張する。11月以降は株式に弱気の見方に転じる一方、Bitcoinと金については強気を維持する計画だ。デジタル資産の読者にとって、この議論が重要なのは、主権債務のストレスとドルの長期的な軌道が、ハードアセット(実物資産)の需要の根拠に直接結びついているためである。

対話は、米国債利回りの上昇が長期的なドルの価値毀損——ドルの購買力の持続的な低下——を示唆している理由、そしてAIとロボティクスが米国を債務問題から成長させられるかという問いから始まる。Deluard氏は次に、価値毀損のヘッジとしてBitcoinと金を比較し、連邦歳入をほぼリアルタイムで把握できる毎日の税収データが米国経済の状態について何を明らかにするかを説明する。

中核となるセグメントでは、ユーロ圏で2番目に大きな経済国であるフランスの地位を踏まえ、地域全体に波及しうるストレスポイントであるフランスの債券市場危機と債務問題を取り上げ、続いてユーロ圏の感染リスクとユーロ売りの拠を検証する。Deluard氏はまた、円、原油、米国債利回りを、転換点にあるとみる3つのシグナルとして挙げている。

株式については、市場を上位偏重と評し、AnthropicのIPOを論じ、中間選挙後の売り崩しのケースを展開する。量的緩和——大規模な中央銀行による債券購入——の再開はBitcoinと金に強気材料になると主張し、今後2年間のBitcoin価格の見通しで締めくくる。

同氏のフレームワークを追う読者のためのチェックポイントは、Deluard氏自身が挙げたもの、すなわち11月の中間選挙期間中の米国債利回り、原油、円キャリートレードの推移、そしてAnthropicのIPOが片付いた後の上位偏重市場の動きである。

完全なインタビューはBitcoin Magazineで公開されている:StoneX Global Macro Director: French Bond Market Contagion & BTC Market Outlook | Vincent Deluard

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本記事はPatrick Greenによるレポートに基づき、Bitcoin Magazineで初公開されたものです。