米国株は金曜日に上昇して取引を終え、乱高下したウォール街の1週間に幕を下ろしました。週央りの売りにもかかわらず、主要3指数はすべて上昇して取引を終えています。利回り期待の変化や地政学的な見出しに揺れた数日間を締めくくった金曜日の取引で、米国債利回りが数十年ぶりの水準に急上昇する中での上昇となりました。

ダウ工業株30種平均は479ドル（0.9％）上昇して51,829で取引を終え、S&P500総合指数とナスダック総合指数はそれぞれ約0.5％上昇しました。ウォール・ストリート・ジャーナルの報道によるものです。週間では、ダウが0.3％、S&P500が1.2％、ナスダックが2％上昇し、週央りの調整にもかかわらず上昇してフィニッシュしました。

クラウドコンピューティング・サイバーセキュリティ企業のAkamai Technologiesは、金曜日の目立った上昇銘柄の一つでした。人工知能（AI）企業のAnthropicと複数年契約を結んだことが発表され、株価は3％上昇しました。Facebook、Instagram、WhatsAppの親企業であるMeta Platformsも堅調な週となり、新AIエージェント「Muse」への期待から株価は約13％急騰しました。

債券市場の変動がセンチメントを重くする

債券市場は今週、大きな変動に見舞われました。10年国債利回りは2007年以来となる高水準の5.228％に達した後、やや上昇を縮めました。金曜日は5.18％で取引を終え、依然として19年ぶりの高水準です。30年物利回りは5.5％で取引を終え、22年ぶりにこの水準を突破しました。2年物利回りはやや低下し、4.862％で取引を終えました。

長期金利は市場が金融政策の道筋を見直すなかで上昇し、ベンチマークとなる借入コストを世界的金融危機前以来の節目に押し上げました。特に10年国債利回りは経済全体の基準金利として機能するため、その上昇は住宅ローン、社債、消費者信用の金利にも波及します。この動きが債券取引の場を超えて注目されている一因です。

The last time US Treasury yields were this high, total US national debt stood at just $8.9 trillion. Today, US debt stands at $40.1 trillion. That's +$31.2 trillion more, or over 4.5 TIMES higher. This means every 1 percentage point in the average cost of servicing the debt now… pic.twitter.com/xnKNXeMGuR

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 25, 2026 (via X)

この計算は財政政策にとって重要です。債務返済平均コストの1％ポイントの変動は、2007年の4倍以上の残高に適用されることになります。

利回りの上昇は複数の要因に押されています。連邦準備制度理事会（FRB）当局者のタカ派的な発言、中東紛争に伴う高エネルギー価格、予想を上回る購買担当者景気指数（PMI）などが挙げられます。

フェデリックファンド先物は現在、10月の利上げ確率を約64〜66％織り込んでいます。市場は2027年末までにあと3回の0.25％ポイント利上げも織り込んでいます。

ホルムズ海峡の楽観論で原油価格下落

原油価格は今週、米国とイランの交渉団がホルムズ海峡の再開合意を協議しているとの報道を受け下落しました。ホルムズ海峡は世界のエネルギー輸送の重要な要衝です。イランは米国に対し、6月の覚書への復帰を要請したと伝えられています。中東紛争により、エネルギー市場は今週下落まで価格が高止まっていました。エネルギー価格がFRBの利上げ期待を左右するインフレ指標に反映されるため、原油の方向性は今週の債券市場の変動を牽引した金利見通しと密接に連動しています。

WTI原油は2.33％安の92.41ドルで取引を終えました。国際指標のブレント原油は2.14％安の104.32ドルで取引を終えました。

米中貿易協議に注目

トレーダーは今週、米中間の動向にも注目していました。習近平中国国家主席の訪米に伴い貿易協議が継続され、ベッセント財務長官は、両国が貿易休戦を2か月延長することで合意したと述べ、交渉の詳細は近日中に明らかになるとの見通しを示しました。休戦延長は、世界第2位の経済大国である米中間の緊張の一時的な緩和を意味します。

消費者センチメント

消費者センチメントデータも金曜日に発表されました。ミシガン大学の9月消費者信頼感指数は低下したものの、当初の予想ほどには低下しませんでした。家計の価格期待に関するシグナルとして注目されるこの調査では、長期を含む消費者のインフレ見通しが上昇したことが示され、FRBが今後の政策決定で考慮すべきもう一つの要因となりました。

展望

アナリストの中には、高水準の利回りが続けば、株価や成長に最終的に重くのしかかる可能性があると指摘する声もあります。一方で、圧力にもかかわらず、これまでのところ経済は堅調さを維持しているとの見方もあります。

投資家は今後も、さらなる方向性を見極めるため、国債利回り、原油価格、貿易関連の動向を注視していくことになります。FRBの10月の決定と、貿易休戦延長の約束された詳細が、今後のカレンダー上で最も注目されるポイントとなります。

出典：CoinCentral