米国における株式保有は、年齢や資産層によって不均等に分布している。高齢のアメリカ人が市場価値の大部分を保有する一方、若い投資家はより頻繁に取引し、異なるツールを活用し、人工知能（AI）などの分野により強い関心を示している。

本レビューは、ギャラップ、米連邦準備制度理事会（FRB）、ザ・モトリー・フールによる2,000人の投資家を対象とした調査など、複数の報告のデータに基づいている。米国人のうちどれだけの人が株式を保有しているか、価値がどこに集中しているか、そしてベビーブーマー世代、X世代、ミレニアル世代、Z世代の間で投資行動がどう異なるかを検証する。

各調査は異なる定義と手法を用いている。退職口座や投資信託を通じて保有する株式を含めるものもあれば、直接保有に焦点を当てるものもある。以下の数値は、差異を比較できるよう、該当する場合は出典を明示している。この区別は重要である。市場への参加が広がっていても、それが家計が市場価値に均等にエクスポージャーを持つことや、投資管理に伴う意思決定を意味するわけではないからだ。

2026年、米国成人の58%が株式を保有

ギャラップの2026年4月の調査では、米国成人の58%が株式を保有しており、約1億5,600万人に相当する。この数字は1年前の62%から低下し、2016年以来初めての減少となった。

ギャラップは、直接保有する株式と、投資信託、インデックスファ、自己裁量型退職口座を通じて保有する株式の両方を含めている。株式保有者とみなされる米国人の大半は、通常の証券口座ではなく退職プラン内でエクスポージャーを保有している。

FRBの2025年「家計経済と意思決定に関する調査（SHED）」はこの区別を示している。それによると、成人の61%が401(k)、IRA、ロスIRAなどの退職口座を保有していた。一方、退職口座以外で株式、債券、ETF、投資信託を保有していたのは37%にとどまった。

FRBの「消費者金融調査」はより長期的な視点を提供している。2022年には58%の世帯が何らかの形で株式を保有していたが、個別株を直接保有していたのは21%のみだった。直接保有は約30年間、ほぼ20%近くで推移している。

この区別は、保有状況の測定方法に影響する。401(k)がインデックスファンドに投資されている場合、その人が一度も取引をしていなくても株式保有者としてカウントされる。個別株を直接購入する人はより能動的な意思決定を行っており、年齢が高く資産も多い傾向がある。

富裕世帯が市場価値の大部分を保有

参加率と価値は別の指標である。FRBのデータによると、最も富裕な上位1%の米国人が全株式の約50%を保有しており、2026年第1四半期時点で約27.6兆ドルに相当する。

資産上位10%が株式の87%を保有し、その価値は約48兆ドルだった。下位90%が残りの13%を保有しており、これは上位1%単独の保有シェアより小さい。純資産下位50%が保有する株式は約1%、価値にして約5,900億ドルだ。

その結果、S&P 500が年間20%上昇した場合、そのドルベースの上昇分の約半分は上位1%が獲得することになる。ただし、他の多くの世帯も退職プランやファンドを通じて一定のエクスポージャーを持っている。

株式を保有する世帯であっても、保有額は比較的小さい。投資信託と退職口座を含めた中央値は2022年で5万2,000ドルだった。個別株を直接保有する世帯の中央値は1万5,000ドルで、同調査で記録された中で最低水準だった。

この差は、ファンド型投資への移行を反映している。退職プランと投資信により、より多くの世帯が市場へのエクスポージャーを得ている一方、直接株主は株価上昇に伴うリターンのより大きな部分を占め続けている。

ベビーブーマー世代が米国株式の54%を保有

FRBの2026年第1四半期「金融勘定の分配」によると、ベビーブーマー世代は米国株式全体の54%、29.71兆ドルを保有していた。X世代は22%（12.23兆ドル）、ミレニアル世代は9%（4.94兆ドル）だった。

FRBの発表ではZ世代の株式保有額は別途公表されていない。ただし、2025年の「家計経済と意思決定に関する調査」では、Z世代の36%が退職口座を通じて株式を保有し、20%が退職口座以外で株式を保有していた。

40歳未満が世帯主の世帯は株式の約6%を保有していた。このシェアは今の10年間で倍増し、保有株式の価値は投資作家ベン・カールソンが引用したデータによると、2020年以降約3倍に増加した。

したがって、ブーマー世代は米国株式の半分以上を保有し、X世代とミレニアル世代を合わせても3分の1未満だった。この分布は、各世代が所得を得て、貯蓄し、投資を複利で成長させてきた年数と一致している。

純資産は年齢とともに急上昇

FRB「消費者金融調査」の報告は、年齢と家計の富との密接な関係を示している。65〜74歳が世帯主の世帯の純資産中央値は約120万ドルだった。一方、35歳未満が世帯主の世帯の中央値は1万5,000ドル未満だった。

X世代の世帯（一般的に44〜59歳）の純資産中央値は約45万ドル、ミレニアル世代（おおむね28〜43歳）は約13万ドルだった。65〜74歳が世帯主の世帯は、米国の家計総資産の約3分の1を保有していた。

平均純資産が中央値より高くなるのは、高齢世帯が多額の株式と不動産を保有しているためである。若い世代は住宅所有率と株式市場参加率が依然として低いが、低コストの証券会社やロボアドバイザーが新たな市場参入手段を生み出している。米証券取引委員会（SEC）は、若い投資家の間でこれらのサービスの利用が増えていると指摘している。

カナダのデータも同様の年齢に関連したパターンを示しているが、これは異なる国の市場を表している。カナダ統計局によると、典型的なX世代の世帯主は40歳時点で約50万ドルの資産と10万ドルの負債を抱えて。同年齢のベビーブーマー世代は資産30万ドル未満、負債約3万ドルだった。

同庁はまた、25〜34歳のカナダ人ミレニアル世代の2019年の純資産中央値が7万600ドルで、同年齢のX世代の水準のほぼ2倍だったと報告している。

若い米国人の退職口座利用が増加

高騰する住宅費、学生ローン、インフレが若い米国人に影響を与え続けている。それでも、利用可能なデータは課税繰り延べ型退職口座の利用拡大を示している。

カールソンが引用したウォール・ストリート・ジャーナルのデータによると、30歳未満が保有するIRA口座の割合は過去10年間でほぼ倍増した。フィデリティ・インベストメンツによると、2026年第1四半期にZ世代のIRA拠出額は前年比65%増加し、ミレニアル世代の拠出額は31%増加した。

35歳以下の4分の3がロス口座を選択しており、10年前の半数未満から増加した。

歴史的データが追加の文脈を提供する。1950年代前半に株式を保有していた米国世帯はわずか4%だった。1980年代前半までに19%に達し、1990年代に急上昇した。2022年までに、58%の世帯が何らかの形で株式を保有していた。

カールソンは、参加拡大の一因として参入障壁の低下を挙げている。テクノロジーにより投資が簡素化され、手数料は低下し、最低投資額はほぼ消滅した。また、住宅価格の高騰により住宅購入が難しくなり、若い人々が株式投資に回せる現金が増える可能性があるとも述べている。

カールソンは、より多くの人が投資すべきであり、早く始めるほど退職口座でのリターンが数十年にわたって複利で成長する時間を得られると主張している。

AI株が最大の世代間差を示す

ザ・モトリー・フールは18歳以上の米国投資家2,000人を調査した。約59%がAI関連株を保有していると回答した。保有率は若い投資家ほど高く、Z世代は68%、ミレニアル世代は65%だったのに対し、X世代は48%、ベビーブーマー世代は38%だった。

若い保有者は、自分をAI株の長期投資家と位置づける傾向も強かった。調査、ミレニアル世代の43%、Z世代の41%が長期保有者と自認していた。AI株を購入する予定がないと答えたのはZ世代とミレニアル世代でそれぞれ10%にとどまり、X世代は19%、ブーマー世代は35%だった。

AIが市場リターンに与える影響に関する見方も年齢によって分かれた。今後10年間でプラスの影響を期待するのは、ミレニアル世代で約73%、Z世代で67%だった。ブーマー世代では、プラスを期待するのが42%、マイナスを予想するのが16%で、これはどの世代よりも高いネガティブな回答率だった。

回答者全体では、56%が今後10年でAI株が市場全体を上回ると予想した。AIのリターンはすでに織り込み済みだと答えたのは、X世代の約22%、ブーマー世代の22%に対し、ミレニアル世代は14%だった。

セクター別保有に関する別の質問では、さらに大きな格差が明らかになった。AI関連株を保有していたのはZ世代の74%、ミレニアル世代の69%に対し、X世代は53%、ブーマー世代は39%だった。これは調査に含まれるセクターの中で最大の世代間差だった。

成長株と投機的銘柄は若い投資家により人気

成長株は全体で最も一般的なカテゴリーで、投資家の57%が保有していた。Z世代の61%、ミレニアル世代の58%、X世代の55%で首位の選択肢だった。

若い投資家はバリュー株を保有している割合も高かった。Z世代は51%、ミレニアル世代は43%だったのに対し、X世代とブーマー世代はいずれも32%だった。若い投資家は、ペニー株やミーム株などの投機的資産を保有する割合が2倍以上だった。

高齢の投資家は大規模で確立された企業をより好む傾向を示した。米国株を保有していたのはブーマー世代の約48%に対し、Z世代は35%だった。ブーマー世代とX世代は、石油・ガス株、銀行株、バイオテクノロジー・医療機器株の保有率も高かった。

高いパフォーマンスを上げるポートフォリオに必要な銘柄数についても、世代間で見解が分かれた。1〜5銘柄で十分だと答えたのはZ世代の37%に対し、ブーマー世代は24%だった。一方、強力なポートフォリオには20銘柄超が必要だと答えたのはブーマー世代の22%に対し、Z世代は8%だった。

ザ・モトリー・フールは、複数の業種にわたって少なくとも25銘柄を保有することを推奨しており、適切な銘柄数はリスク許容度と各ポジションをどれだけ注視したいかによって異なるとも付け加えている。

AI、クリーンエネルギー、バイオテクノロジーを含むテーマ株は、ブーマー世代の9%、X世代の11%が保有していた。Z世代は5%、ミレニアル世代は7%だった。出典は、若い投資家は成長株やインデックスファンドなどの幅広い保有をむ可能性があるとも指摘している。

Z世代とミレニアル世代はより頻繁に取引

取引頻度は世代によって大きく異なる。少なくとも週1回取引していると答えたのは、Z世代の約47%、ミレニアル世代の39%に対し、X世代は22%、ベビーブーマー世代は15%だった。

毎日取引していると答えたのは、Z世代の15%、ミレニアル世代の13%だった。X世代とブーマー世代はいずれも6%だった。逆に、月1回未満の取引はブーマー世代の60%に対し、Z世代は12%だった。

頻繁な取引には、取引手数料、短期譲渡益課税、感情的な意思決定のリスクが伴う。研究では、ほとんどのアクティブトレーダーが長期的には単純なバイアンドホールド戦略よりも低いパフォーマンスを示すことが一貫して示されている。

銘柄選択では、4世代すべてがファンダメンタルズ要因を最重視していた。競争優位性、経営陣への信頼、配当支払いが主な考慮事項として上位に挙げられた。ソーシャルメディアは最下位で、TikTokクリエイターは全世代で最も影響力の低い情報源だった。

ChatGPTなどのAIツールは、全体の10要因中7位だった。Z世代はブーマー世代よりもこれらのツールを高く評価していたが、依然としてリストの中間に位置していた。

有料アドバイザリーサービスは、高齢の投資家にとってやや重要性が高かった。ブーマー世代の評価は10点満点中4.9に対し、Z世代は5.5だった。無料の投資関連サイトやブログの評価は世代を超えてほぼ同程度で、5.3〜5.7の範囲だった。

退職は高齢の投資家の主な目標

退職は、ベビーブーマー世代の71%、X世代の61%にとって主な投資目標だった。ミレニアル世代は42%、Z世代は33%だった。

Z世代にとって退職のための貯蓄は依然として最も一般的な単一の目標で、24%だった。長期的な資産形成は19%で続き、X世代の9%、ブーマー世代の7%を大きく上回った。

住宅や車などの大きな買い物のための貯蓄は、若い投資家により多く見られた。Z世代は9%、ミレニアル世代は4%に対し、X世代は2%、ブーマー世代は1%だった。

早期リタイアを目指す経済的自立の動き（FIRE）は、X世代で5%と最も人気があった。この概念への関心は4世代すべてでほぼ同程度だった。

配当戦略と学習情報源は年齢によって異なる

配当株は全世代のポートフォリオに存在していた。各グループ投資家の14〜16%がポートフォリオの半分以上を配当株に充てていたが、ほとんどの投資家にとってこのカテゴリーは総保有額の半分未満だった。

Z世代（45%）とミレニアル世代（44%）が配当株を保有する最大の理由は、安定した収入だった。長期的な複利効果は両グループとも43%が挙げたのに対し、ブーマー世代は31%だった。

高齢の投資家は配当を自動的に再投資する傾向が強かった。ブーマー世代の約61%が再投資していたのに対し、X世代は53%、ミレニアル世代は41%、Z世代は30%だった。若い投資家はその収入を使う傾向が強かった。

Z世代の57%超、ミレニアル世代の52%が、配当投資を副業やギグワークの代替と捉えていた。X世代は29%、ブーマー世代は16%だった。

投資家が学習に使う情報源も異なっていた。YouTubeはZ世代の67%、ミレニアル世代の56%が利用していたのに対し、X世代は26%、ブーマー世代は14%だった。TikTokはZ世代の47%、ブーマー世代の4%が利用していた。RedditはZ世代の29%、ブーマー世代の3%だった。

配当に関する助言をファイナンシャルアドバイザーに求めていたのは、ブーマー世代の半数（50%）に対し、Z世代は24%だった。

過去の研究がリスクと価値観の違いを示す

2022年のStatista調査は、10万ドルをどう投資するかを回答者に尋ねた。ベビーブーマー世代とサイレント世代の半数近くが株式を選んだ。X世代は53%、ミレニアル世代は63%、Z世代は81%だった。

2022年のスタンフォード大学の研究では、58歳以上の投資家の3分の2が環境・社会問題についてあまり関心がなかったか、まったく関心がなかったことが判明した。ミレニアル世代とZ世代の投資家の約3分の2は、これらの問題に非常に強い関心を持っていた。

貯蓄行動も異なっていた。2022年のステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズの研究では、インフレを理由に退職口座への拠出を減らしたのは、X世代の投資家で20人に1人だったのに対し、ミレニアル世代は18%、ブーマー世代は11%だった。

2021年4月のザ・モトリー・フールの調査では、Z世代の約73%が株式を保有しており、暗号資産もこの層に人気があることが判明した。2017年のアクセンチュアの報告書では、ミレニアル世代の67%が投資戦略の一部としてコンピューター生成の推奨を望んでいた。

若い投家は、一般的なイメージほど新しいツールを広く採用してきたわけではない。2020年のモーニングスターによる18〜25歳の米国人1,300人を対象とした調査では、ロボアドバイザーを利用したことがあるのは18%のみで、約10人中3人が人間のファイナンシャルアドバイザーに相談したことがあった。

これらの研究には数年前のものが含まれるため、現在の状況ではなく背景情報として扱うべきである。ギャラップ、FRB、ザ・モトリー・フールの新しいデータは、2026年のより現在に近い状況を示している。

全体として、データは明確なパターンを示している。ブーマー世代とX世代は市場価値の大部分を保有し、より堅実な長期的な投資習慣を好む傾向がある。Z世代とミレニアル世代は株式全体の保有シェアは小さいものの、取引頻度が高く、AI関連株の保有率が高く、退職口座の利用を拡大している。

2026年の株式保有率全体は58%に低下し、富は依然として最も裕福な世帯に集中している。今後の調査で、若い投資家が保有格差を縮め続けるかどうかが明らかになるだろう。

出典：CoinCentral