ミシガン州上院選候補のアブドゥル・エルサヤド氏は、自社株買いは違法とされるべきだと主張している。この主張は、ゼネラルモーターズが200億ドルの自社株買いプログラムを発表した数日後になされたものである。しかし、この提案が暗号資産セクターの買戻しに広く影響を及ぼすことはない。デジタル資産の買戻しには二つの異なるルートがあり、エルサヤド氏が求める禁止の対象となるのはそのうちの一つのみだからだ。

上院選候補が企業の自社株買いを標的に

ミシガン州の11月3日上院選で民主党候補であるエルサヤド氏は、水曜日にXで投稿し、「自社株買いは違法とされるべきだ」と述べ、GMの経営陣が労働者や新製品への資金投入ではなく、自身と株主の利益を優先していると非難した。

この投稿は、ゼネラルモーターズ（GM）が全米自動車労組（UAW）に米自動車メーカー史上最大の自社株買いと評された200億ドルの買戻し計画を発表したことに続くものだ。エルサヤド氏の共和党対立候補で元米下院議員のマイク・ロジャース氏も同社を批判し、「利益を人々より優先した」と述べた。

エルサヤド氏は連邦議会の議席を目指しており、この訴えはあくまで選挙公約にとどまる。自社株買いの禁止には連邦法の成立が必要となる。

エルサヤド氏の支持を表明しているUAWは、会長のショーン・フェイン氏の声明の中でこの動きを「合法化された大規模な略奪」と表現し、CEOメアリー・バー氏が2025年に4,800万ドルを得たと指摘した。

GMは「第一の優先事項は当社の事業と従業員への投資である」と述、2020年以降1,000億ドル以上の再投資を挙げている。報道によれば、同社は2023年以降約295億ドル分の株式を買戻しており、バー氏は株式が過小評価されていたと述べていた。

10月15日から18日に実施されたマリスト世論調査では、確定有権者の中でエルサヤド氏が50%、ロジャース氏が48%となっている。

二つのルート：企業の自社株買いとトークン買戻し

旧マイクロストラテジーであるビットコイン財務企業ストラテジー（Strategy Inc.）は現在848,517 BTCを保有しており、従来型の企業による自社株買いも実施している。10月19日を対象とするSECへの8-K提出書類によると、取締役会はデジタルクレジット証券買戻しプログラムの上限を20億ドルから30億ドルに引き上げ、残り利用可能額は11.6億ドルとなった。10月18日に終了する週には、同社は系列A永続ストレッチ優先株（STRC）1,938,780株を1.931億ドルで買戻した。ストラテジーはまた、MSTR普通株式の買戻しのための別途10億ドルの承認を依然有効な状態で維持している。

GMに関する投稿で示されたエルサヤド氏の標的は、自社の株式を買戻す公開企業である。ストラテジーのSTRCおよびMSTRの買戻しはまさにこれに該当し、企業の自社株買い禁止はこれらに影響を及ぼすことになる。

一方、暗号資産プロジェクトは、「トークン買戻し」として知られる異なる仕組みをますます活用している。このモデルでは、プロトコルが取引から得た収益を用いてオープンマーケットで自らのトークンを購入し、その後トークンを焼却（バーン）することが多い。

この慣行は最近、SEC企業金融部が更新したFAQにおいて、すでに稼働している暗号資産ネットワークに対する買戻しの告知はトークンを有価証券にはしないと表明したことにより、より明確な規制的裏付けを得た。

例えば、ハイパーリキッド（Hyperliquid）のアシスタンスファンドは、対象取引手数料の99%を用いてHYPEトークンを自動的に購入し焼却している。Cryptopolitanが最近報じたところによると、Hyperliquid Policy CenterはSECに対し、買戻しガイダンスを提案中のRegulation Crypto Assetsに直接組み込むよう要請した。

その一方で、トークン買戻しは記録的な6億3800万ドルに達している。Policy Centerの要請に対するSECの対応がトークン側の次の焦点であり、企業側では11月3日にミシガン州の有権者が投票所へ向かう。