Advanced Micro Devices（AMD）について、Stifelは今週開催された投資家向け会議で同社のIRチームと面談したことを受け、「買い」評価と目標株価635ドルを再確認した。

面談には、AMDのIR担当CVPであるMatt Ramsey氏と、IR部門ディレクターのPrabh Gowrisankaran氏が参加した。両氏はAMDのサーバーCPUロードマップに自信を示し、チャットボット推論からエージェント型推論への移行によって、CPUの総アドレス可能市場（TAM）が構造的に拡大したと説明した。

AMDは、Veniceプロセッサーが現在市場で最も優れたエージェント型CPUだと考えており、現在の需要を満たすのに十分な供給を確保していると述べた。今回の発言は、半導体メーカーが人工知能インフラ関連の注文に対応し続けようとしている中で示されたものだ。

サーバーCPUとGPUの動向

Stifelは、今回の面談によってAMDのEPYCサーバープロセッサーの増産が持続するとの確信が強まったと述べた。AMDはまた、MI450/Helios GPU製品の売上出荷を今月、予定どおり開始し、Nvidiaの増産と同時並行で進めていると説明した。

AMDは、2027年の成長に対する主な制約は顧客需要ではなく、業界全体がサーバーを迅速に構築する能力だと指摘した。同社の見方によれば、市場の拡大速度を決めるのは製品への需要ではなく、サーバー構築能力になる可能性がある。

このため、AMDの見通しにとっては、サプライチェーンの複数の領域における実行が重要になる。具体的には、Veniceプロセッサーの供給状況、MI450/Heliosの出荷ペース、業界のサーバー構築能力、そして先端パッケージングへのアクセスだ。TSMCの8月の売上高の伸びと、パッケージング能力の逼迫に関する言及は、こうした供給面の要因について追加の業界背景を提供している。

最近、27人のアナリストが業績予想を上方修正した。Piper Sandlerは今週、AMDのカバレッジを開始し、「オーバーウェイト」評価と目標株価600ドルを設定した。CLSAは、MI-455 GPUの販売が予想を上回っていることと、2027年度および2028年度の業績予想を引き上げたことを理由に、目標株価を710ドルへ引き上げた。

決算と機関投資家の動向

AMDが8月4日に発表した直近の決算では、四半期売上高が115.4億ドルとなり、アナリスト予想コンセンサスの113.1億ドルを上回った。1株当たり利益（EPS）は1.66ドルで、予想の1.62ドルを上回った。売上高は前年同期比50.1%増加し、EPSは前年同期の0.48ドルから上昇した。

The Manufacturers Life Insurance Companyは第2四半期にAMDの保有比率を41.5%引き上げ、保有株数は約197万株、評価額はおよそ11.4億ドルとなった。機関投資家はAMD株の合計71.34%を保有している。

Raymond Jamesは8月下旬、AMDの投資判断を「ストロング・バイ」に引き上げ、目標株価を641ドルへ引き上げた。アナリストのコンセンサス評価は「モデレート・バイ」で、平均目標株価は565.12ドルとなっている。

一方、インサイダーは過去3カ月間にAMD株を総額5190万ドル売却した。エグゼクティブ・バイスプレジデントのJean Hu氏は8月下旬、1株474.08ドルで1万5000株を売却した。同じくエグゼクティブ・バイスプレジデントのMark Papermaster氏は、8月20日に1株471.87ドルで2万8811株を売却した。両取引も、事前に設定されたRule 10b5-1プランに基づいて実行された。

ARK InvestのCathie Wood氏もこの期間中、AMDの保有株を引き続き削減し、資金を他の人工知能向け半導体企業へ振り向けた。

TSMCは8月の売上高が前年同月比53.3%増加したと報告した。この結果はAMDの販売数量見通しを支える一方、半導体業界全体で先端パッケージング能力が一段と逼迫していることも示している。

出典：CoinCentral。関連する提出書類はMarketBeatで確認できる。