XLMの長期的な機関投資家向け見通しを検証するYouTube動画で、アナリストのCheeky CryptoはDepository Trust & Clearing Corporation（DTCC）に関連する3段階のタイムラインを提示した。2026年7月15日の本番環境での活動報告、2026年10月の商用ローンチ予定、そして2027年前半におけるStellar上でのDTCトークン化資産の導入可能性である。

コメンテーターは、これらの日付が価格上昇を保証するものではないと強調した。むしろ、トークン化証券が限定的な本番取引から公共ブロックチェーンインフラ上での持続的な機関利用へと進展できるかを評価するための測定可能なチェックポイントとして位置づけた。この区別は重要である。DTCCは米国のポストトレード市場インフラの中核に位置しており、その子会社であるDepository Trust Companyは伝統的な金融システムにおける証券の保管および決済サービスを提供しているからだ。

本番取引はまだStellar上の取引ではない

Cheeky Cryptoは、DTCCが7月15日に、Depository Trust Companyが保管する証券がトークン化され、本番環境の取引に使用されたと発表したと指摘した。報告された活動には、トークン化された株式、ETF、米国債が含まれており、JPMorgan、Goldman Sachs、BlackRock、Vanguard、New York Stock Exchangeなどの主要な伝統的金融機関がより広範な環境に接続されていた。

決定的に重要なのは、これらの取引がStellar上で実行されたわけではないという点であると同氏は強調した。取引構造に応じて、HyperledgerおよびCanton Networkに依存していたと報じられている。動画によると、その意義は、DTCCが既に自社の保管システム内にある資産をトークン化し、単なるデモンストレーションではなく実際の取引に使用できることを実証した点にある。

ただし、これは「機能の証明」であり、規模の証明ではない。少数の大規模な取引は運用モデルを検証する可能性があるが、持続的な需要や頻繁な利用を確立するものではない。

10月は需要をテストする、技術だけではない

2026年10月は次の重要なマイルストーンとして強調されている。DTCCが限定的な活動から完全な商用提供へ移行することが期待されているからだ。この移行は、銀行、ブローカー、資産運用会社が、トークン化された担保、決済、証券ワークフローに十分な価値を見出し、確立されたプロセスを変更する正当な理由となるかどうかをテストするものである。

Cheeky Cryptoは、取引額だけがXLMの需要に直接つながるわけではないと指摘した。Stellarの手数料は意図的に低く設定されており、ネットワーク上のトークン化証券の取引量が多くても、それに比例したXLMへの資本流入を意味するわけではない。より直接的な関連は、手数料、アカウントの準備金、ネイティブネットワーク機能である。

同氏が主張する、より意味のある指標には、取引活動の継続性、アクティブな参加者、資産の多様性、流動性、そして機関投資家が初期のオンボーディング後にネットワークを使続けるかどうかが含まれる。「ロゴは需要を生み出さない。継続的な活動がそうするのだ」とコメンテーターは述べた。

2027年前半は、DTCトークン化資産がStellarのパブリックブロックチェーン上でネイティブに利用可能になる時期として説明されている。その場合でも、それらの資産は、規制されていない暗号トークンのように自由に取引されるのではなく、本人確認、移転制限、承認された参加者による管理の対象となる可能性が高い。これは、規制された証券市場が一般的に機能する方法と一致する。ブロックチェーンインフラが関与している場合でも、アクセス、所有権の移転、決済プロセスはコンプライアンス要件との互換性を維持しなければならない。

最終的に、このタイムラインは価格予測ではなくマイルストーンを提供するものである。中心的な問いは、Stellar（XLM）が持続可能な規制下の決済インフラとなるか、それともDTCCのマルチチェーン戦略内の一つの選択肢にすぎず、実質的な活動の大半がプライベートネットワークに留まるかである。

出典：DailyCoin