スターバックスは水曜日の取引終了後に2026会計年度第3四半期決算を発表する予定で、アナリストは利益率の圧力と依然として不安定な回復を背景に、再びまちまちな結果になると見ています。この決算は、最近の業務改善が最終利益にどこまで反映されているか、また経営陣の立て直し策がコスト逆風を相殺し続けているかを投資家が確認する材料となります。

Starbucks（SBUX）の株価は約104ドルで推移しており、年初来で23%上昇しています。この上昇率は同期間のS&P 500の8%高を上回っています。現在のアナリスト・コンセンサスの目標株価は106.45ドルです。

ウォール街は、スターバックスが1株当たり利益0.65ドル、売上高91.2億ドルを計上すると予想しています。これは前年同期比で売上高が3.6%減少することを意味します。

前四半期、スターバックスは利益と売上高の両方で予想を上回りました。同社の売上高は95.3億ドルで、前年同期比8.8%増となり、既存店売上高もアナリスト予想を上回りました。

それでも、ここ数週間で見通しはやや慎重になっています。今四半期について、アナリストは前年同期比3%の売上減少を見込んでおり、これは昨年第2四半期の3.8%成長から大きく変化しています。

過去24か月を振り返ると、スターバックスがEPS予想を上回った四半期は13%にとどまり、売上高予想を上回ったのは50%でした。このばらつきのある実績が、決算前の慎重な見方につながっています。

立て直しは勢いを増しているか

今年4月、スターバックスは7四半期連続の減少を経て、3四半期連続で既存店売上高がプラス成長となりました。最高経営責任者のBrian Niccol氏はこの結果を「the businessにとっての節目」と表現しました。

RBC Capital Marketsのアナリスト、Logan Reich氏は、追加の人員投資、戦略的な店舗閉鎖、近隣店舗への売上移管、営業時間の延長に支えられて、同社には前向きな勢いがあるように見えると指摘しました。同氏の見立てでは、第3四半期の結果は市場予想とおおむね一致する見込みです。

またReich氏は、決算説明会での主要な論点の一つは、3年間で20億ドルのコスト削減を目指す経営陣の進捗になる可能性が高いと述べました。

利益率への逆風が注目される

市場関係者の見方は一様に楽観的ではありません。Seeking AlphaのアナリストコミュニティはSBUXをHoldと評価している一方、より広いウォール街の見方はBuy寄りです。

注視されている懸念材料としては、コーヒー商品価格の上昇と関税関連コストが引き続き原材料費を押し上げている点があります。さらに、売上のうち第三者配達サービス経由の比率が高まることで、売上のより大きな部分がプラットフォーム事業者に渡っています。

アナリストのGary Alexander氏は、重要なのはスターバックスが米国内市場で中盤から高単一桁台の既存店売上高成長を複数四半期にわたって維持できるかどうかだと述べました。この点はまだ明確には証明されていません。

過去3か月の予想修正を見ると、EPS予想は15件の上方修正に対し下方修正は5件でした。売上高予想はばらつきが大きく、9人のアナリストが目標を引き上げた一方、14人が引き下げています。

他の外食企業の四半期決算もまちまちでした。Domino’sは前年同期比4.3%の売上成長を発表し、予想を1.2%上回りました。発表後、株価は1.3%上昇しました。Darden Restaurantsは売上高が13.7%増加し、コンセンサス予想に一致しました。

外食セクター株は過去1か月で平均2.7%下落しています。同じ期間、SBUX株は概ね横ばいでした。

最新のコンセンサス目標株価106.45ドルは、現在の約104ドルからの上昇余地が小さいことを示しています。