Stacksネットワークは、BitcoinネイティブDeFiエコシステムにおけるユーザーエンゲージメントの深化を目的とした90日間のインセンティブプログラムを発表した。本イニシアチブでは合計3 BTCの報酬を分配し、ステーブルコインUSDCxを借用するかUSDCx取引ペアに流動性を供給する参加者に対して毎月1 BTCが支払われる。

プログラムは2026年9月10日頃、Bitcoinブロック966,350に合わせて開始される予定である。本プログラムは、BitcoinネイティブDeFiがEthereumのより成熟したエコシステムと比較してまだ初期段階にある中で開始される。Stacksは、Bitcoinセキュアインフラ上で有意な金融活動が実現できることを実証しようとするプロジェクトの一つとして位置づけられている。

報酬獲得の仕組みと参加条件

参加者は、以下の2つの主要な活動を通じて月次BTC分配のシェアを獲得する資格を得ることができる。第一に、sBTCまたはSTXを担保としてUSDCxを借用するユーザーが対象となる。第二に、ネットワーク上のUSDCx取引ペアに流動性を供給するユーザーも対象となる。

sBTCはStacksエコシステム内で1:1のBitcoin裏付け資産として機能し、各sBTCは常に1 Bitcoinと引き換え可能である。sBTCを担保としてステーブルコインを借りることは、Ethereum上でラップドBitcoinを使用する機関投資家が一般的に採用している戦略と同様であるが、Stacks環境内で追加のBTC報酬を獲得できるという利点がある。このアプローチは長年の課題に対処するものである。Bitcoinのベースレイヤーはネイティブで複雑なスマートコントラクトをサポートしていないため、sBTCのような資産がDeFi機能を可能にしつつBitcoinへの直接的なリンクを維持する橋渡しの役割を果たす。

StacksブロックチェーンのネイティブトークンであるSTXも担保として受け付けられる。これにより、sBTCを保有していない既存のStacksエコシステム参加者にもプログラムへのアクセスが広がる。

2つのプロトコルパートナーが運用インフラを担当する。Zest Protocolが貸借機能を管理し、承認された担保に対するUSDCxローンを処理する。Stacks上に構築された分散型取引所Bitflowが流動性側を監督し、ユーザーがUSDCxと他の資産をペアにしてオンチェーン取引市場を強化できるようにする。

流動性インセンティブプログラム——プロトコルが貸出、借用、または資本供給を行うユーザーに報酬を分配する仕組み——は、2020年に広く採用されて以来、DeFiエコシステム全体で標準的なブートストラップメカニズムとなっている。Stacksのプログラムはこのモデルに従いつつ、BTC建ての支払いを通じて差別化を図っている。

USDCxステーブルコインの基盤

本プログラムの中核となるステーブルコインUSDCxは、2025年12月にStacksによってローンチされた。CircleのxReserveインフラ上に構築され、USドルに対して1:1のペッグを維持するUSDCによって裏付けられている。

Stacksはゼロから新しいステーブルコインを開発するのではなく、既存の機関グレードのドルインフラを、Bitcoinレイヤー2環境内でネイティブに機能する形式で活用した。結果として、このステーブルコインはBitcoinセキュアネットワーク内で機能しつつ、USDCの確立された信頼性を保持している。

BTC建て報酬の戦略的根拠

STXトークンではなくBTCで報酬を分配するという決定は、意図的な設計選択である。トークン建てのインセンティブプログラムは多くの場合、構造的な課題に直面する。参加者が増えるほど報酬トークンに対する売り圧力が高まり、将来の報酬の価値が低下する可能性がある。

Bitcoinで報酬を分配することで、Stacksはこの動態を回避している。合計3 BTCの報酬プールは90日間に分散され、プログラム開始時に前倒しで配分されるのではなく、30日ごとに1 BTCが分配される。報酬プールの比較的控えめな規模は、本イニシアチブが長期的なインセンティブの維持よりも初期参加の触媒として位置づけられていることを示唆している。プログラムがStacks DeFiアクティビティに与える影響は、3か月間にわたるオンチェーンの貸出ボリュームと流動性指標を通じて観察可能である。