8月15日、HSCカンファレンスの最新版がホーチミンシティで開催され、金融機関、テクノロジー企業、ベンチャーキャピタル界の重鎮が集まり、ブロックチェーンインフラ、デジタル資産、オンチェーン金融市場の未来について議論した。

特に注目を集めたセッションのひとつが、OrbitXのグローバルマーケティング・グロース責任者Harsha MV氏による「成功する国境なきネオバンクの立ち上げレシピ」だった。ラテンアメリカ、東南アジア、アフリカで取引所、ウォレット、ネオバンクの構築者たちと幅広く現場調査を行った経験に基づき、Harsha氏は、ステーブルコインの普及が主にソフトウェアの問題であるという想定に疑問を呈した。その上で、今日のデジタル金融における中心的なパラドックスを指摘した。何十億人もの人々がステーブルコインを保有しているにもかかわらず、その価値のうち現実世界の決済レールを実際に流通しているのはごく一部にすぎない、というものである。

このパラドックスには実際の経済的な重みがある。世界銀行の推計によれば、200米ドルの送金には今なお平均で6%超のコストがかかり、国連の3%目標の倍に達する。また、USDTやUSDCといったドルペッグのステーブルコインは、現地通貨が不安定な経済圏で価値保有および送金手段として広く利用されている。Harsha氏が述べたギャップは、まさにこの価値を保有することと、それを使えることの間にある。

基調講演は、このギャップを埋めるために必要な戦略的、規制上、技術的な要素を示した。カストディインフラと地理的に固有の「プラグ」——ベトナムのQRファースト経済からヨーロッパの非接触カードネットワークまで——の上に構築され、静的なデジタル残高を機能する国境なきマネーへと変えるフレームワークを紹介した。

効用なき所有

Harsha氏は、取引所、ウォレット、ネオバンクを構築する起業家の間で繰り返し見られるフラストレーションを次のように描写した。「ユーザーはいる、ウォレットはある、ステーブルコインも持っている。しかし、それをどう役立てればいいのか分かっていない」と同氏は説明した。

何百万人もの保有者にとって、根本的な問いは未回答のままだ。人々はどうやって給与を受け取れるのか。出稼ぎ労働者はどうやって故郷に送金できるのか。ランチはどうやって買えばいいのか。こうした実用的なギャップに取り組むことこそ、実現可能なネオバンクを構築するための本質的な第一歩だと同氏は提案した。

ネオバンクのアーキテクチャ:カストディとプラグ

講演者は、こうした機関を構築するための2部構成のフレームワークを概説した。最初の構成要素はカストディ、すなわち各種ブロックチェーン間でステーブルコインを受け取り、保有し、移転するためのインフラである。2番目の、より複雑な要素は、同氏が「プラグ」と呼ぶもので、デジタル残高を支出可能な価値へと変換する結合組織だ。

同氏は、機能するエコシステムに不可欠な4つの標準プラグを特定した:

• ペイアウトは、ユーザーがステーブルコイン残高を第三者の銀行口座へ移転できるようにする。
• ペイインは、暗号資産、フィアット(法定通貨)、またはQRコード経由でウォレットに資金を戻せるようにする。
• カードは、既存のグローバルカードネットワークを活用し、デジタル資産と加盟店インフラを橋渡しする。
• QR決済は即時決済を可能にするものであり、従来のカード清算に数日待つことを望まない加盟店にとって、ますます重要になる能力だ。

戦略としての地理:なぜ一つの型ではすべてに当てはまらないのか

このセッションで最も重要な洞察は、おそらく地理的特性の重視だった。Harsha氏は、プラグの構築はしばしばソフトウェアの問題と誤解されているが、実際にはレール、コンプライアンス、ライセンスの問題だと警告し、この誤解は新しい市場ごとにチームに4~6ヶ月のロスを強いると述べた。こうしたライセンス負担は減るどころか、より具体的になりつつある。ステーブルコイン発行者を規制するMiCA体制を有する欧州連合から米国に至る主要市場が、それぞれ独自のステーブルコイン規則を整備しつつあるからだ。

同氏は鮮明な地域対比によってこの点を説明した。ベトナムは「QRファースト」の経済であり、屋台の店主でさえ即時QR取引を好むため、そこでカード製品を投入してもおそらく失敗するだろうと同氏は指摘した。会場自体がこの点を裏付けている。ベトナムはChainalysisのグローバル暗号資産採用指数で繰り返し最上位またはそれに近い順位を占めており、QR決済は2021年にNational Payment Corporation of Vietnamが国内標準のVietQRを導入した後、全国に普及した。一方、UAEやヨーロッパの多くの地域では、消費者が非接触決済に深く慣れ親しんでおり、QRソリューションはほとんど意味を持たない。

同氏はさらにバーティカルな機会を強調した。ナイジェリアでは、輸入業者向けのステーブルコイン・ネオバンクが、ドルへのアクセスのために現在支払っている7~12%のプレミアムを解消できる可能性がある。ブラジルでは、海外留学中の子どものために親が現地のBRL口座に入金できるターゲットを絞ったサービスが、越境教育支払いを劇的に簡素化できるだろう。

市場参入のためのバーティカルなレシピ

万能プラットフォームを構築したい誘惑に対して、Harsha氏は規律あるレシピを示した。市場を選び、その中の特定のオーディエンスを特定し、現地の行動に合致する内向きおよび外向きのプラグを1つか2つ決め、絞り込んでローンチする、というものである。

「バーティカルに取り組まなければ、ある市場のある特定カテゴリー、あるユースケースで支配的地位を目指さなければ、最後には文字どおり失敗することになる」と同氏は戒め、ステーブルコインベースのネオバンクはすべての人にとってのすべてであり続ける余裕はないと強調した。

インフラ層

セッションの締めくくりとして、Harsha氏はObopay——新興市場における初期のモバイルマネー導入にルーツを持つ決済企業——を、これらの課題へのインフラ面での回答として位置づけた。24ヶ月の開発を経て、同社は80か国以上にわたって、名義付き仮想IBANやホワイトラベルのクレジットカードからQR決済、マルチチェーン対応まで、市場固有のプラグを有効化する単一のAPIを提供している。

技術の成熟度を実証するため、同氏のチームはベトナムの参加者向けにQR決済を備えたライブアプリケーションを立ち上げ、聴衆にステーブルコイン決済のスピードを直接体験するよう促した。

このセッション自体の論理に従えば、この業界の一角を測る物差しは、ウォレットの数ではなく、どれだけのステーブルコインの価値が実際に現地の決済レールを流れるかによって測られることになるだろう。それはまさに、この基調講演が埋めようとしたギャップである。デジタル資産を機能する金融ツールへと変えようとする構築者にとって、このセッションは戦略的なロードマップと、すぐに利用できるインフラパートナーの両方を提供した。

原文は Metaverse Post が公開したものです。