ステーブルコイン業界は2022年以来となる最大の縮小局面を迎えています。土曜午前に確認されたDefiLlamaの統計によると、ステーブルコインの時価総額は過去30日間で5.36%、過去7日間で1.52%、直近24時間で0.27%それぞれ低下しました。市場は現在、5月時点の評価額の約91.59%を維持するにとどまっており、かつての高点からの持続的な後退が浮き彫りになっています。

TetherのUSDTは、30日間で4.7%下落したにもかかわらず、今週末時点で1,752億2,200万ドルが流通するステーブルコインの支配的存在であり続けています。CircleのUSDCは月間4.9%の縮小を経て692億100万ドルでこれに続きます。両者の合計は流通ステーブルコイン供給量の2,444億2,300万ドルを占めています。市場全体の合計はすべての発行体を集計しているため、この2つの大手の供給動向が、DefiLlamaが報告するヘッドラインの伸び率に大きな影響を及ぼしています。

小規模発行体がより大きな打撃、ただし例外も

一部の競合企業ははるかに大きな縮小を被っています。Sky Dollar(USDS)は22.04%下落し、World Liberty FinancialのUSD1は24.79%減少しました。Aaveのドルペッグ型GHOは特に深刻な61.47%の縮小を記録し、USD.AIは54.56%後退しました。この種の急激な下落率は、小規模な発行体において生じやすい傾向があります。一定の絶対額の流出が、より小さい流通供給量に占める割合として大きく表れるためです。

ただし、下落は一律ではありません。RippleのRLUSDは15.12%拡大し、EthenaのUSDeは3.04%増加、Open USD(OUSD)は18.52%上昇しました。小規模な商品の中では、M by M0が26.02%の増加を記録しています。

5月中旬以降、261億5,000万ドルがステーブルコイン業界から流出した一方、分析企業Glassnodeは直近30日間だけで170億ドルが消し去られたと推定しています。

トークン化米国債ファンドも後退に参加

この縮小はトークン化政府証券にも及んでいます。これは米国債の保有をブロックチェーントークンに包み込み、政府債の利回りへのエクスポージャーをオンチェーンに拡大する金融商品です。土曜午前にBitcoin.com Newsが収集したRWA.xyzのデータによると、トークン化米国債ファンドは合計139億1,000万ドルの分配価値を有しており、過去30日間で5.36%の低下を反映しています。このカテゴリーは123の異なる資産と86,320人の保有者から成り、上位10商品が分配価値の約85.4%を占めています。

いくつかの大手機関向け商品は大幅な縮小を経験しました。BlackRockのBUIDLファンドは30日間で24.39%下落して16億5,400万ドルとなり、CircleのUSYCは15.46%縮小して20億1,600万ドルとなりました。WisdomTreeのWTGXXはさらに急な36.43%の下落を記録し、InvescoのUSTBは26.63%減少しました。対照的に、Franklin TempletonのBENJIは88.38%拡大し、OndoのSHVonは43.84%上昇、JPMorganのJLTXXは4.03%増加しました。

ステーブルコイン供給の縮小が暗号資産の流動性に意味するもの

ステーブルコインは、暗号資産市場全体で取引資本、決済手段、担保として機能しています。供給の減少は、償還、投機的需要の低下、およびビットコインやその他のデジタル資産に向けられる購買力の縮小を示唆する可能性があります。トークン化米国債は重複する機能を果たしますが、一般的に投資利回りを分配するため、両者が同時に縮小することはとりわけ注目に値します。

ただし、時価総額の下落が広範な資本流出を裏付けるわけでは必ずしもありません。機関投資家の再配分、発行体間の移転、担保選好の変化は、暗号資産エコシステムからの実質的な引き出しを伴わずに供給量に影響を及ぼす可能性があります。

それでも、両カテゴリーが同時に後退する中、ブロックチェーンベースのドル流動性の供給にはより注意を払う必要があります。数字だけでは償還された資本が最終的にどこへ向かったのかを特定できず、トークン供給の縮小と暗号資産市場からの決定的な資金流出とを区別する重要な論点が残されています。DefiLlama、Glassnode、RWA.xyzの今後のデータによって、この巻き戻しが深まるか腰を上げるか、そして趨勢に逆行する発行体がその軌道を維持できるかが明らかになるでしょう。

本レポートの原文はBitcoin.com Newsが公開しました:2022 Vibes: $26 Billion Vanishes From Stablecoin Market Since May Peak.