CFTC・セリグ委員長、州による刑事告発は予測市場創業者を収監の危機に晒すと警告
重要ポイント
- •CFTCのマイケル・セリグ委員長は、予測市場をめぐる対立が管轄権争いの域を超えており、規制を巡る意見の相違でプラットフォーム経営者が収監の危機に晒されるべきではないと述べた。
- •ユタ州は10月、予測市場プラットフォームKalshiと共同創業者2名に対して重罪の告発を提起したが、有罪判決はなく、検察側も量刑を明示していない。
- •CFTCは11月13日にルイジアナ州を提訴した。州裁判官が事前通知や審理なしにデリバティブ関連企業30社超に営業停止を命じたことを受けたもので、同委員会による州相手の管轄権訴訟としては12件目。
- •第三巡回区控訴裁判所がKalshiを支持し第九巡回区控訴裁判所が逆判断を下すなど連邦控訴裁判所の判断が分裂したことを受け、ニュージャージー州は、ドッド＝フランク法がCFTC登録取引所のスポーツ契約への州の賭博法執行を妨げるかをめぐり最高裁に上告申立てを行った。Kalshiの答弁は12月7日が期限。
- •11月14日時点で、DefiLlamaは138のプロトコル全体での7日間の予測市場取引高を62.4億ドルと把握しており、Kalshiが45.4億ドル、Polymarketが13.3億ドルを占めた。
商品先物取引委員会（CFTC）のマイケル・セリグ委員長は、実世界の出来事の結果に関する契約をトレーダーが売買するプラットフォームである予測市場をめぐる対立の激化が、管轄権を巡る争いを超えて、企業経営者を収監の危機に晒していると述べた。11月13日にCantor Convergenceで行われたCNBCインタビューの中で、州が提起した刑事告発を「極めて著しい」と非難した。
セリグ氏は、予測市場プラットフォームは連邦規制に準拠した合法的な商品を提供していると主張した。これに対し州当局は、スポーツイベント契約は賭博契約に相当すると主張している。この論争の核心は、CFTCが所管する連邦デリバティブ法と、州が課す賭博法との対立にある。
管轄権争いから収監をめぐる争いへ
セリグ氏は、規制をめぐる争いで経営者が収監に晒されるべきではないと述べた。「それは収監のリスクに晒されるべきものではありません。」
10月、ユタ州は予測市場プラットフォームの大手Kalshiとその共同創業者2名に対して重罪の告発を提起した。有罪判決を受けた者はいないものの、告発には禁錮刑の可能性があり、検察側は量刑を明示していなかった。セリグ氏は最高裁判所にこの規制問題の決着を求めている。
CFTC、ルイジアナ州を提訴
CFTCは州の執行措置に対して自ら訴訟で応じている。11月13日、州裁判官がCFTC規制下のデリバティブに関連する30社超の企業に州内での営業停止を命じたことを受けて、CFTCはルイジアナ州を提訴した。委員会は、この命令は事前通知も審理もないまま出されたと述べた。
ルイジアナ州は、CFTCが管轄権をめぐって提訴した12番目の州である。規制当局はさらに、4つの連邦控訴裁判所と1つの州最高裁判所に意見書を提出している。別の動きとして、司法省とCFTCは、アーカンソー州のティム・グリフィン司法長官によるKalshiへの措置に異議を唱えた。
44の州がCFTCの権限逸脱を主張
7月の書簡で、44人の州司法長官——各州の最高法的責任者——は、議会はスポーツ賭博をデリバティブとして規制する権限を同委員会に与えておらず、スポーツ賭博にはデリバティブのヘッジや価格発見の機能が欠けていると主張した。
州には守るべき税収もある。全州議会議員連盟（National Conference of State Legislatures）は、全米ゲーミング協会の推計を引用し、予測市場が州のスポーツ賭博税として10億ドル超を生み出したはずの賭博行為を奪った可能性があると指摘した。
なぜこの問題は最高裁に向かうのか
連邦と州の権限をめぐる争いは控訴裁判所の判断を分裂させている。第三巡回区控訴裁判所がKalshiの側に立った後、ニュージャージー州当局は最高裁判所に上告申立てを行い、CFTC登録取引所で提供されるスポーツ契約に対して州が賭博法を執行することをドッド＝フランク法——2010年にデリバティブ規制を作り変えた連邦法——が妨げるかどうかの判断を求めた。
第九巡回区控訴裁判所は逆の判断を下し、第六巡回区控訴裁判所は暫定的救済を拒否したものの、根本的な法的問題の判断には踏み込まなかった。連邦控訴裁判所が同じ連邦法問題について異なる答えを出す場合、その分裂の解消は最高裁が事件を審理する最も一般的な理由の一つである。スタンフォード大学法学部のジョー・グルンドフェスト教授は、最高裁がこの争いを取り上げるとみているが、裁判官はまだ審理に同意していない。Kalshiの答弁は12月7日が期限である。
プラットフォームとトレーダーにとっての利害
この不確実性は相当な規模の市場に影を落としている。11月14日時点で、DefiLlamaは138のプロトコル全体での7日間の予測市場取引高を62.4億ドルと把握しており、うちKalshiが45.4億ドル、Polymarketが13.3億ドルを占めた。これらの数字はDefiLlamaが追跡しているプラットフォームのみを対象としている。
州ごとに矛盾する規則は、コンプライアンスコストの上昇、市場アクセスの制限、取引流動性の分断を招きかねない。英国の例が比較材料となる。予測市場の商品は、その構造に応じて概して賭博仲介業者ライセンスが必要となる見込みで、金融商品は別の監督下に置かれる。ノートン・ローズ・フブライトの解説によると、こうした区分けが存在するという。
政治的な監視の強まりがさらなる圧力となる可能性もある。Cryptopolitanの報道によれば、エリザベス・ウォーレン上院議員は1月に上院銀行委員会委員長に就任した場合、予測市場へのより厳格な監督を計画しているという。ただし、その就任は確定していない。
法的課題にもかかわらず、セリグ氏はCFTCの権限について確固たる姿勢を崩していない。「我々の法解釈では、これらの市場に対する排他的管轄権を当委員会が有しています。」
