SpaceX株は局部調整に入り、第3四半期決算発表を前に10月高値から17.2%下落した。株価は10月16日に146.03ドルで引け、10月6日の175ドルのピーク後に始まった調整が続いている。

この下落は、投資家が急速に拡大するSpaceXの人工知能(AI)インフラ支出を見直している中で生じた。同社は借入需要や新規計算能力が生み出すリターンに対する警戒も強まっている。それでも、直近の財務諸表は接続事業とAI事業の両方で大幅な売上成長を示しており、火曜日の決算がその拡大がより強固な財務パフォーマンスにつながっているかどうかを試すことになる。

火曜日に発表される第3四半期決算

SpaceX株の次の主要な催化剤は、10月20日(火)に発表予定の決算で、同社の成長軌道に関するさらなる洞察が期待されている。

直近の四半期決算では、第2四半期の売上高が92%急増し78億ドルに達した。その大部分を牽引したのはStarlinkで、アクティブユーザーが1,200万人を超えるなか、セグメント売上は42億9,000万ドルに急拡大した。AI事業は25億ドル、宇宙打ち上げサービスは9億6,200万ドルの売上を計上した。売上の力強さにもかかわらず、SpaceXは1億4300万ドルの純損失を計上し、AI事業と宇宙事業はそれぞれ12億5,000万ドル、5億4,200万ドルの損失を計上した。

アナリストは、AIセグメントに牽引され、第3四半期も事業が好調を維持すると楽観視している。コンセンサス予想は売上高が130億ドルに跳ねることで、最も楽観的なアナリストは151億9,000万ドルを予測している。想定される成長の多くは、AI分野の主要企業からの大幅な資金調達を反映している。SpaceXはGoogleから月に9億2,500万ドル超、Reflection AIから1億2,500万ドル、Anthropicから12億ドルを受けている。数字が判明する際に注目すべきポイントは、Starlinkの加入者の勢いが維持されるか、AI収益がコンサス水準に向けて拡大するか、そして純損失が第2四半期の1億4300万ドルから縮小するかである。

大型の戦略的動きの中での決算発表

決算は、SpaceXが重要な動きを進めている時期に発表される。同社は最近、米国のスペクトラム取得に報道によれば80億ドルを費やしており、通信業界の主要プレーヤーとなり、AT&T、T-Mobile、Verizonと競合する姿勢を示している。アナリストはこの動きが数十億ドルの追加売上をもたらす可能性があると見る一方、都市部で必要なインフラを構築には長い年月を要し、この支出はフリーキャッシュフローの問題を悪化させる可能性があるとしている。

SpaceXはまた、データセンター業界の主要プレーヤーを目指し、Nvidiaチップ購入に向けて400億ドルの資金調達を進めている。調達は銀行借入100億ドルと、残りは投資適格債で構成される。これを受けて、投資家は同社の既存債に対してより高い金利を求め続けており、この変化は設備投築に伴う債務返済負担を拡大させている。

さらに同社はStarshipの試験で大きな進展を遂げており、より高速なダウンロード・アップロード速度を実現する最新型のStarlink衛星の展開に向けた重要な一歩となっている。

一方、決算は、続くAIバブル懸念という逆風に直面している時期でもある。最近のレポートでGartnerは、ネオクラウドおよびその他のデータセンター企業が数十億ドル規模の減損、すなわち資産の帳簿価額を引き下げ決算の重荷となる会計上の減損処理を計上する必要があると予測した。これが実現すればSpaceXも影響を受ける。

テクニカル分析

4時間足チャートでは、SpaceX株が10月6日に小さな流れ星(シューティングスター)のローソク足パターンを形成した後、下落し始めた。株価はその後、38.2%のフィボナッチ・リトレースメント・レベルを下回り、相対力指数(RSI)は売られ過ぎ水準に向けて下落を続けている。

株価は25期間の指数移動平均(EMA)も下回っている。分析によると、最も可能性の高いシナリオは、61.8%リトレースメント・レベルの132ドル方向へのさらなる下落、その後の反発である。こうした下落があれば、RSIが売られ過ぎ水準の30に達する機会が生じる。最終的に、株価は10月高値の175ドルへ反発する可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としたものであり、金融または投資助言を構成するものではありません。株式は大幅な変動や資本損失を経験する可能性があります。投資家は投資判断を行う前に、独自の調査を行い、有資格の金融アドバイザーに相談してください。

本記事はもともとThe Market Periodicalに掲載されたものです。