SpaceX株が24%下落、3,000億ドルの株ロック解除が市場に売り圧力
重要ポイント
- •SpaceX株は10月6日最高値の176.42ドルから約24%下落し134.50ドル前後となり、1か月足らずで1株あたり約42ドルを失った。
- •10月には約3,070億ドル相当の約20億株のSPCXが売却可能となり、さらなるロック解除が翌年以降も予定されている。
- •現在の価格では、2027年6月のロック解除により9,000億ドルを超える株が売却可能となる可能性があり、10月の総額の約3倍に達するが、これらの数値は確定した売却ではなく潜在的なものである。
- •ロック解除は新しい株を発行するものではなく、既存保有者の制限を解除して買い手向けの供給を拡大するものであり、発行済み株数は変わらない。
- •SpaceXの時価総額は1.83兆ドルに対し年間売上高は320億ドルで、売上高の約57倍。評価額を30倍から10倍の低い倍率で正当化するには、610億ドルから1,830億ドルの売上高が必要となる。
ティッカーSPCXで取引されているSpaceX株は、これまで売却制限されていた何十億株もが売却可能となったことで、10月の最高値から約24%下落している。市場アナリストのAli Chartsは11月1日にこの下落を報告し、10月だけで約3,070億ドル相当の株がロック解除され、さらに大規模な解除が2027年6月に予定されていると指摘した。このロック解除による供給の波は、アナリストによって調整の主要因として挙げられている。
10月6日に176.42ドルで最高値を付けた同株は、その後134.50ドル前後まで下落した——1か月足らずで1株あたり約42ドルの下落である。現在は重要なサポートゾーンに接近しており、アナリストはSpaceXの現在の評価額が正当化できるかどうかを疑問視している。
SpaceXはイーロン・マスクが創業した航空宇宙企業で、FalconおよびStarshipロケット、そしてStarlink衛星インターネットサービスで知られている。同社の打ち上げ事業は商用および政府の顧客向けに衛星や貨物を輸送し、Starlinkは加入者にインターネット接続を提供している。
ロックスケジュールが売り圧力を加圧
Ali ChartsはX上での5連投スレッドでこの傾向を詳述し、SPCXの下落を約3,000億ドルのロック解除株に結びつけた。彼は、10月の大量供給後もロック解除が継続しており、スケジュールは来年いっぱいまで及ぶと指摘した。スレッドの2番目の投稿で彼は次のように書いた:
2/5 Billions of SpaceX shares are becoming eligible for sale. October alone saw nearly 2 billion $SPCX shares unlocked, representing roughly $307 billions in potential selling pressure. And more is coming. At today's share price, the June 2027 unlock could represent over $900… pic.twitter.com/Pl5KZB5lsJ
— Ali Charts (@alicharts) November 1, 2026
スレッド全文はAli ChartsのXアカウントで閲覧できる。
現在の株価で換算すると、2027年6月のロック解除では9,000億ドルを超える株が売却可能となる可能性があり、これは10月の総額の約3倍に相当する。この推定は、解除時点でのSPCXの取引価格に左右される。アナリストは、両方の数値を確定した売却ではなく潜在的な売り圧力として説明している。
Ali Chartsはロック解除の仕組みについても説明した。ロック解除は新しい株を発行するものではなく、従来制限されていたSpaceX株の保有者が株を売却できるようにするものである。発行済み株数は変わらない。つまり、ロック解除は存在する株数ではなく、売却を許可される者を変えるものである。この種の制限は、公開市場における日常的な仕組みであり、インサイダー、従業員、初期投資家は通常、予定された窓口が開くまで売却を禁じられている。ロック解除が変えるのは市場の供給側である。これまで待機していた株が買い手向けのプールに加わり、その潜在的供給が実際の売却になるかどうかは、保有者ごとに決定される。
アナリストは、この拡大する供給を10月上旬に最高値を付けて以降、一貫して弱含んでいるSpaceX株の最近の下落に結びつけた。彼は10月の総額と2027年6月の推定を同じスレッドで提示した。
SPCXの値動きとバリュエーション指標
株価は10月6日に176.42ドルに達し、その後約24%下落して134.50ドル前後となった。この下落は1か月足らずで進行した。Ali Chartsは、SPCXが重要なサポートゾーンに接近していると述べた。
アナリストは、売り圧力が続いた場合の下値シナリオを示した。SPCXがチャネルの中間レンジを下抜けた場合、次の主要サポートは108ドルに位置し、彼が次に注視している水準である。その水準は現在の134.50ドル前後の株価を大きく下回っている。これらの水準と、2027年6月の解除に向けて来年いっぱいまで続くロック解除カレンダーの間に、スレッドは注視すべき具体的な日付と価格を提示している。
値動きを超えて、アナリストはより大きな問題として、SpaceXがその評価額を正当化できるかどうかを提起した。同社の時価総額は1.83兆ドルに対し年間売上高は320億ドルであり、株価は売上高の約57倍——年間売上高1ドルにつき時価57ドル——で取引されており、その規模からSpaceXは公開市場で最も評価額の高い企業のひとつに位置づけられている。
アナリストは、より低い倍率で同じ時価総額を正当化するためにSpaceXが必要とする売上高を計算した。売上高30倍では年間売上高は610億ドルに達する必要がある。20倍では915億ドル、10倍では1,830億ドル——現在の年間売上高の約6倍である。要するに、低い倍率では同じ時価総額を維持するためにはるかに多くの売上高が必要となる。
Ali Chartsは、SpaceXには魅力的な成長ストーリーがあるものの、投資家はその未来に大幅なプレミアムを支払っていると結論づけた。
