スペースX（SPCX）株は月曜日の時間外取引で約3%上昇し、先週末の急落から反発した。金曜日の株価は6.37%下落して134.72ドルで終了し、当日の下落額は9.17ドル、取引レンジは134.50ドルから140.20ドルだった。

金曜日の下落は、AIインフラへの巨額投資が成果を上げるかどうかを投資家が疑問視する中、テック株全体の売りの中で起きた。スペースXはその議論の中心にあり、収益基盤がまだ形成途上である一方で、AIデータセンターやチップに数百億ドル規模の投資を進めている。顧客への依存集中も圧力となった。ブルームバーグの報道によると、AnthropicがスペースXの第3四半期売上の34.5%を占め、最大の顧客となっており、四半期売上の約3分の1が単一顧客の支出に依存している状況だ。

Space Exploration Technologies Corp.（SPCX）は、6月のIPO時の公開価格である150ドルを下回ったままとなっている。52週間のレンジは104.83ドルから225.64ドル。

テラファブ協議の再開

DigiTimesの報道によると、スペースXとテスラは、AIコンピューティングおよびその他の用途向け半導体の生産を目的とした計画中のチップ工場テラファブをめぐり、TSMCとの協議を再開した。TriOrientのリサーチ幹部であるDan Nystedt氏によれば、協議では工場の運営主体や資金調達方法が議論される可能性があるという。この交渉は、AIサプライチェーンにおいて最も資本集約的な2つのリンクを結びつけるものだ。TSMCはすでにNvidiaのBlackwellプロセッサを製造しており、マスク氏のコロッサス2の棟を埋めるのと同じチップである。

この協議の再開は、10月にマスク氏がスペースXとテスラが自社でテラファブを建設・運営し、TSMCには敷地の一部サブリースのみを認めるという立場を取っていたことからの転換となる。

マスク氏は2027年5月〜6月頃に最初のテストチップを、2028年第3四半期に量産を開始すると予想している。彼はこのタイムラインを非常に野心的なものと描写しており、この規模の計画は遅延しがちなため、日程には注視が必要だ。

コロッサス2と資本支出

マスク氏はまた、メンフィスにあるAIコンピューティング拠点コロッサス2の進捗についても最新情報を提供した。同拠点の2つの棟には、AI学習用のNvidia GB300チップがそれぞれ22万基搭載されている。3棟目は同じ数のチップを搭載して11月末までに稼働予定で、12月の開設が予定される4棟目にはAI推論専用の約20万基のチップが設置される。

マスク氏は年末までに拠点全体で約120万基のBlackwellチップを目指している。

Xでこの支出を擁護し、マスク氏は「当社のキャップエックス効率は大幅に過小評価されている」と書いた。このコメントは、Milk RoadのKyle Reidhead氏への返信であり、同氏のモデルはスペースXが5四半期にわたり約4,700億ドルの資本支出を必要とし、2027年後半までに四半期売上約1,220億ドルに達すると予測している。これらの数値は同氏の推計であり、会社側のガイダンスではない。外部モデルとスペースX自身の開示との間のギャップは、AI支出論争の核心にある不確実性を浮き彫りにしている。

スペースX自身は第4四半期の資本支出を350億〜400億ドルと見込んでいる。第3四半期のキャップエックスは185%増の196億ドルに達し、その83%がAIに向けられた。

第3四半期決算

第3四半期の売上は前年同期比161%増の145.8億ドルとなった。AI売上は830%急増して76億ドルに達し、全体の52%を占めた。

その他のセグメントも成長した。Starlinkの売上は69%増の52億ドル（加入者数1,360万）となり、打ち上げ売上は12回の打ち上げにより6%増の18億ドルとなった。

アナリスト評価

ウォール街は依然として総じて強気の姿勢を維持している。SPCXをカバーするアナリストのうち29名が「買い」、5名が「保有」、1名が「売り」の評価をつけており、平均目標株価は250.34ドルで、金曜終値から約86%の上昇余地を示している。

月曜の時間外取引でSPCXは約3%上昇しており、投資家は11月末までのGun Range棟の稼働、12月にAI推論業務を開始するコロッサス2の4棟目、そしてテラファブの運営・資金調達をめぐるいかなる合図にも注目している。

本記事はCoinCentralの報道に基づくものです：SpaceX (SPCX) Stock Pops 3% Premarket as Musk Revisits Terafab Plans With TSMC。