SpaceXの収益は2026年第2四半期に前年同期比92%増の78億ドルに急増し、事業を拡大する同社への投資家の信頼を強めた。衛星ブロードバンド事業であるStarlinkは2026年第2四半期の総収益のうち43億ドルを占め、最大の貢献者となった。衛星ブロードバンドだけで四半期収益の半分以上を占めており、同社の財務基盤が打ち上げ事業という原点からどれほど変化したかを示す指標となっている。決算発表後、SpaceX株は7月23日から約18%上昇した。

この報告書は、SpaceXがロケット打ち上げや衛星ブロードバンドの提供を超えて事業を多様化させている様子を示している。同時に、Starlinkは顧客基盤の拡大を続けており、同社はAIインフラの構築に多額の投資を行っている。接続性、宇宙、AI関連活動の組み合わせにより、新たな収益源が稼働し始めるにつれて、収益がさらに成長する可能性が高まっている。

NEWS: Deutsche Bank says SpaceX revenue could more than triple this year. Analyst Edison Yu projects SpaceX revenue jumping from $31.3 billion to $98.1 billion. He calls its $100 billion run-rate target by December "very achievable." The biggest driver is the new AI cloud… pic.twitter.com/RCjUnYWVCA

— Muskonomy (@muskonomy) August 23, 2026

2026年8月23日に共有されたこの投稿では、予測される増加の最大の牽引要因として新たなAIクラウドが挙げられている。ランレートは直近の期間の実績を1年間に年換算した数値であり、1000億ドルという目標は、Deutsche Bankが12月までに期待する収益のペースを示すものであって、別個の年間合計を意味するものではない。

Bernstein、モバイルサービスの実行リスクを指摘

同社は財務面で好調な業績を上げているものの、Bernsteinのアナリスト、Douglas Harned氏は、2027年末までの開始が予定されている計画中のモバイルサービスの実施において、SpaceXが直面する可能性のある問題点を指摘した。この取り組みは、地上の携帯電話網のカバーエリアの外で衛星が標準的なスマートフォンを直接接続する、新興の「ダイレクト・トゥ・デバイス」分野に位置づけられる。これはカバレッジの空白を埋めるために、衛星事業者や無線通信事業者が追求し始めているアプローチである。同アナリストによれば、主要な課題の一つはスマートフォンの電力消費であり、衛星への直接接続の利用には相当量のバッテリー残量が必要になるという。

このモバイル分野への取り組みは、Starlinkを無線通信へと拡大し、SpaceXを既存の通信事業者により近い位置に置く可能性があるため、戦略的に重要である。Harned氏によれば、同社は競争力のある無線サービスを構築するために、追加のソリューションを見出す必要があるという。それでもなお、BernsteinはSpaceX株に対する248ドルの目標株価を維持している。

Deutsche Bankのアナリスト、Edison Yu氏は最近の投稿で、AIインフラの拡大はSpaceXの収益にプラスの影響を与えると述べた。Yu氏は、同社が2026年末までに年換算1000億ドルの収益ランレートに達する可能性があると予測している。この予測は、AIインフラ、Starlink、従来型の宇宙事業によるより大きな貢献への期待を反映したものである。

AI拡大が収益と投資への期待を高める

アナリストのShay Boloor氏はDeutsche Bankの予測を取り上げ、ネオクラウド事業(AIワークロード向けにGPU計算能力を貸し出す新世代のクラウドプロバイダー)が480億ドル、Starlinkが130億ドル、宇宙事業が約70億ドルを生み出す可能性があると試算した。これらを合わせると、予測総額のうちおおよそ680億ドルに相当する。この試算は、SpaceXが打ち上げと衛星接続への依存から脱し、複数の収益源を着実に構築しつつある様子を示している。

ただし、同社の急速な拡大には多額の投資も必要となる。SpaceXは、衛星ネットワークと宇宙関連能力の開発を続けながら、AIインフラに多大な資本を投入してきた。ここから投資家にとって重要な留意点が生じる。すなわち、拡大コストが高水準にとどまる限り、SpaceXの収益増が自動的に高い収益性につながるわけではないということである。

また投資家は、数億株規模のSpaceX株式が売却可能になったことによる株式供給にも注目している。既存の保有者の売却自由度が高まるため、この追加供給は短期的な変動を拡大させる可能性がある。その一方で、同社は成長期待を支え、企業価値の評価を正当化するために、Starlink、AIインフラ、打ち上げ、モバイル接続の各分野で進捗を示す必要がある。

重要なポイントは、SpaceXの収益成長がより広範なビジネスモデルによって牽引されており、StarlinkとAIの貢献度が高まっていることである。今後の主要な指標には、顧客の拡大、AIインフラの展開、モバイルサービスの開発、設備投資、収益性が含まれる。これらの展開が、SpaceXが実行リスクと株式供給リスクを管理しながら急速な成長を維持できるかどうかを左右する。