スペースXの四半期決算、市場予想を上回り急伸、18,712 BTCの保有は維持

スペースXは10月20日（火）に第3四半期決算を発表し、長年保有してきたビットコインがほぼ維持される中、人工知能（AI）事業の爆発的な成長に牽引され、ウォール街の予想を大きく上回る結果となった。

売上高は161%増の146億ドルに達し、航空宇宙とAIの大手企業である同社は、前年同期の11億ドルの赤字を44億ドルの黒字へと転換した。財務諳表の奥には、注目に値するもう一つの10億ドル規模の数字があった。15.73億ドルのデジタル資産で、同社の長年のビットコイン財務戦略と一致する内容だ。軌道打ち上げからAIまで事業領域を広げるイーロン・マスクにとって、この決算は、スペースXがロケット製造の原点をどれだけ超えて進化したかを示すものとなった。

AI牽引の四半期、予想を大幅に上回る

新たに上した同社は、営業利益28億ドル、調整後EBITDA（利払い・税引き・減価償却前利益）88億ドルを計上し、前年同期比306%の増加となった。希薄化後の1株当たり利益は35セントで、アナリスト予想のおよそ13〜16セントを余裕を持って上回り、売上高も127億〜129億ドルの予想を超えた。

業績を牽引したのは「Super Intelligence」部門で、売上高は75.6億ドルに達し、前年比で驚異の830%増となった。Grok、クラウドインフラ、最近買収したCursor事業を含むこの部門は、スターリンクを抜いてスペースX最大の収益源となった。営業利益は4億3,100万ドルに達し、2025年の同じ四半期の17.2億ドルの赤字を一転させた。

スターリンクも決して停滞していたわけではない。接続事業は13.6百万人の個人契約者に支えられ、売上高は69%増の52.5億ドルとなった。従来の宇宙事業もさらに17.7億ドルを加え、同社初の収益を生み出すスターシップ・ミッションは、次世代のスターリンク衛星26基の展開に成功し、個人向けインターネット事業と打ち上げ事業の双方の進展を示した。

18,712 BTCは10億ドル規模の存在として残る

決算レポートの10ページ目にある連結貸借対照表には、2026年9月30日時点で「デジタル資産」として15.73億ドルが計上されている。これは2025年12月末の16.37億ドルと比較され、報告価値で6,400万ドルの減少となっている。

四半期決算発表ではビットコインであることが明示されておらず、保有コイン数も開示されていないが、これまでの提出書類により、スペースXの保有ポジションは18,712 $BTC、取得原価は約6億6,100万ドル、1コイン当たりの平均取得価格は約35,300ドルと示されている。ブロックチェーン分析プラットフォームのArkham Intelligenceも、同社のを18,712 $BTCと追跡しており、主にCoinbase Primeの保管に紐づけられている。このポジションにより、スペースXはビットコインを貸借対照表に計上する上場企業の仲間入りを果たした。この手法は、ソフトウェア企業のMicroStrategy（現Strategy）が先駆けとなり、マスクの電気自動車企業テスラが早期に採用したものである。

この区別は重要であり、経営判断と同じくらい会計上の仕組みに根ざしている。米国企業が2025年から適用を始めた時価評価基準の下では、企業の貸借対照表に保有されるビットコインは四半期ごとに時価で再評価され、コインの売買が行われなくても未実現の損益が報告利益に計上される。したがって、デジタル資産の報告価値が6,400万ドル減少しても、必ずしも売却を意味するわけではない。実際、スペースXのキャッシュフロー計算書には、2026年の最初の9か月間でデジタル資産に係る6,400万ドルの未実現損失が計上されており、売却が確認されたのではなく、市場評価額の変動と一致している。

AIにますます占められる企業にとって、ビットコインは比較的目立たないものの、依然として大きな金融資産であり、今年6,400万ドルの評価減があった後も、計上原価の2倍以上の水準を維持している。最新の決算資料には追加の買い増しや売却の兆候はなく、入手可能な情報に基づけば、既に開示された財務ポジションは維持されている。同じ会計基準の下では、今後の提出書類で毎四半期この項目が再評価されるため、デジタル資産の計上額は、同社のコイン保有数が実際に変動したかどうかを最も明確に示す指標となる。

大規模な支出と潤沢な資金余力

スペースXの驚異的な成長には多大なコストがかかっている。四半期の設備投資は合計196億ドルに達し、そのうち164億ドルがSuper Intelligence部門に充てられた。それでも同社は9月に約899億ドルの現金および有価証券を保有して四半期を終え、野心的な拡大計画のための大きな資金的余力を確保している。

一方、マスクは世界の富豪ランキングで首位を維持している。フォーブスのリアルタイム富豪ランキングでは、2026年10月20日時点で彼の資産は約9,250億ドルと評価され、前取引日から14億ドル増加した。その富の多くはスペースXとテスラの保有株式に紐づけられているため、市場評価によって数字は大きく変動する可能性がある。

スペースXが数十億ドル規模の黒字、拡大するAI帝国、15億ドルを超えるビットコイン財務を抱える中、マスクはかつて金融フィクションの中にしか存在しなかった節目、すなわち1兆ドルに迫る個人的な富に接近している。