Space Exploration Technologies Corp.(SPCX)は、2026年に計画されているNvidiaチップの大規模調達を賄うため、約400億ドルの債務ファイナンスを求めていると、最近の報道で伝えられた。提案されているパッケージには、同社がインフラ投資を加速する中、銀行ローン100億ドルと投資適格級債券300億ドルが含まれる可能性がある。今回の調達規模の大きさは、大規模なAIインフラ構築が手元資金ではなく債務を通じて資金調達される傾向が強まっている、業界全体のパターンを反映している。SpaceXは年末までに2ギガワットのAI計算能力を目標とする一方、傘下のStarlinkはモバイルカバレッジ拡大のため衛星15,000基の追加打ち上げ承認を取得した。SPCX株は167.60ドルで取引を終え、2.51%下落したが、時間外取引では0.20%上昇した。

AI計算能力のための400億ドルのファイナンス

報道によると、SpaceXは銀行ローンで100億ドル、投資適格級債務で300億ドルを調達する可能性がある。この資金は、地上のデータセンターおよび計画中の軌道上計算プロジェクト向けの大規模なNvidiaチップ購入に充てられる。Apollo Globalがこのファイナンスを主導している報じられており、PIMCOも債務への関心を示している。投資適格級債券は通常、強固で確立された信用力を持つ発行体と結びつけられる。この規模の運用会社の参加は、テクノロジー業界全体でデータセンター建設を支えてきた民間クレジットおよび債券ファイナンスの大きな波の中に、このパッケージを位置づけるものとなる。

実現すれば、経営陣が同社を大規模計算インフラへとさらに深く推し進める中、このパッケージはSpaceXの借入を大幅に拡大させることになる。SpaceXはデータセンターおよび計画中の軌道上計算システム全体でNvidiaのアーキテクチャを採用する計画であり、現在の事業と長期プロジェクトの双方を支える。

計算能力目標と経常収益

同社は年末までに2ギガワットの計算能力に到達することを目指しており、第2四半期末に報告された約1.4ギガワットから増加する。ギガワット規模の容量はAIデータセンター事業のベンチマークとなっており、電力およびチップへのアクセスが事業者が新規ホスティング容量をどれだけ速く稼働させられるかを左右する。この設備投資は、ロケット打ち上げおよびStarlinkサービスに加えて、さらなる成長事業を追加するものであり、経営陣は最近の成長をホステッドコンピューティング需要と長期サービス契約に結びつけている。

SpaceXは、新たなホスティング契約が経常収益を上積みする中、データセンターへの注力を強めている。同社はテネシー州メンフィスの施設を「Colossus 1」および「Colossus 2」と呼んでおり、これらは現在、より大規模な商用計算事業を支えている。経営陣は、これらの事業が年間経常収益をさらに拡大すると見込んでいる。

SpaceXは最近、12月に収益創出を開始すると見込まれる別のホスティング契約を締結した。経営陣によれば、この契約は事業開始後に月額約11.1億ドルの収益を追加する可能性があり、提示された稼働率では年間経常収益にしておよそ130億ドルに相当する。同社は現在、全事業を通じて約1,000億ドルの年間経常収益を目標としている。

この種の経常収益は、予測可能なキャッシュフローが大規模な借入の返済の基礎となるため、貸し手によって通常大きく重視される。Starlinkのキャッシュ創出と契約済みの計算需要が、より重い債務負担をSpaceXが支える助けとなる可能性がある。それでも、このファイナンスは、インフラ構築を拡大する同社の貸借対照上のコミットメントの大幅な増加となる。

Starlink承認がモバイル構想を拡大

別途、SpaceXはStarlink Mobileネットワーク向けに衛星15,000基の追加打ち上げを承認された。これらの衛星は、低軌道からの携帯電話への直接接続と、より広範なバイルカバレッジを支援する。規制当局はまた、計画中のEchoStar資産および特定のT-Mobile周波数に関連するスペクトラムの使用も承認した。

新衛星は、ネットワーク遅延を低減するため、地球上空326キロメートルという低高度で運用される可能性がある。SpaceXは、このシステムが従来の地上インフラなしにより高速のモバイル直接接続を支援すると見込んでいる。この承認は、衛星ベースの接続市場において、既存の無線通信事業者に対するSpaceXの地位を強化するものである。

SpaceXは、最新のStarlink拡大を超える、はるかに大規模な衛星システムを提案している。これらの計画には、最大10万基のStarlink Gen3衛星と100万基のStarmind衛星が含まれる。これらのプロジェクトは、SpaceXの衛星ネットワーク、計算能力、インフラ支出を、軌道システムと地上データセンターにまたがる単一の成長戦略へと結びつけている。新たに承認された衛星がどれだけ速く軌道に到達するか、そして400億ドルのファイナンスが報じられた条件で成立するかどうかが、この戦略が前進する中で注目すべき重要な指標となる。