暗号資産市場データ提供企業のKaikoは、シリーズB調達総額を1億1,000万米ドルに拡大し、その拡張をS&Pグローバルが主導した。この金額は、2022年の当初ラウンドで調達した5,300万米ドルの2倍以上であり、新たな資金にはBNPパリバ、ナスダック・ベンチャーズ、カナダロイヤル銀行、Coinbase Venturesの支援も加わっている。

Kaikoは暗号資産取引所やブロックチェーンプロトコルから価格、流動性、取引データを収集して加工し、銀行、運用会社、取引所運営企業、規制当局へ提供している。その機能は、デジタル資産向けのブルームバーグ端末にたとえられることが多い。2014年にフランスで創業した同社は、パリに本社を置き、ニューヨーク、ロンドン、シンガポールに追加拠点を構える。同社によれば、プラットフォームは150を超える取引所とプロトコルをカバーし、世界中の250社を超える金融機関、機関投資家、規制当局がそのデータを利用している。

新ラウンドではなく拡張

正式には、今回の取引は新しい資金調達ラウンドではない。インデックスおよび格付提供企業であるS&Pグローバルのベンチャーキャピタル部門、S&Pグローバル・ベンチャーズが、2022年6月に5,300万米ドルで当初完了したシリーズBの拡張を主導している。当該ラウンドはベア相場の最中にEight Roadsが主導し、当時Revaia、Alven、Point Nineも参加していた。新たな資金により総額は1億1,000万米ドルとなるが、投資に関する発表において、双方とも企業価値評価を公表していない。それ以前に、Kaikoは2021年6月に2,400万米ドルのシリーズAを、AnthemisとUnderscore VCの主導により完了している。

新たな出資者の顔ぶれは、伝統的金融インフラの深部にまで及ぶ。BNPパリバ、Bpifrance、Broadridge、Canton Foundationに加え、Coinbase Ventures、DRW Venture Capital、ナスダック・ベンチャーズ、カナダロイヤル銀行、Stellar、Susquehanna Private Equity Investmentsが含まれる。既存出資者のAnthemis、Point Nine、Revaiaも引き続き参加する。この構成は際立っている。取引所運営企業、大手銀行、自己勘定取引企業、政府系開発銀行が、純粋なデータ提供企業を共同で支援しているのである。

拡張と新ラウンドの区別は、単なる技術的な問題ではない。この種の拡張はベンチャーファイナンスにおける標準的な手法であり、新たに価格交渉を行うことなく既存ラウンドに追加資金が投入される。1億1,000万米ドルには2022年に調達した資金が含まれており、その上乗せではない。したがって、ベア相場以降に同社の企業価値評価がどう変化したかは不明のままである。とはいえ、S&Pグローバルとナスダック・ベンチャーズが名を連ねたことで、市場インフラ運営企業2社がKaikoの出資者に加わったことになる。両社は独自のインデックスを運用しており、ナスダックはさらに独自の取引所も運営している。データ提供企業にとって、これは業務上のつながりを持たないベンチャーキャピタルの資金とは異なる種類の資本である。

KaikoのCEOであるAmbre Soubiranは、戦略的側面を前面に据えた。「S&Pグローバルによるこの投資は、Kaikoのミッション、そして信頼できるデータとデータインフラがトークン化市場で果たす役割に対する強力な承認です」

2件の買収でデータカバレッジを拡大

資金投入の相手となったのは、すでに買収モードにあった企業である。2026年5月、KaikoはDeFiインフラ提供企業のComethを買収した。その数週間後には、米国の暗号資産市場データ提供企業Amberdataが続き、Amberdataはそれまで機関投資家向けデータ事業における独立した競合であった。つまり、この取引によって直接的な競合が市場から姿を消したことになる。

いずれの取引もカバレッジが目的である。ComethはDeFiインフラから、Amberdataは米国データ事業の強化をもたらし、その結果、同社が測定できる範囲も広がりつつある。機関投資家向けクライアントにとっては、この幅広さが最も重要である。さもなければ、基準価格が少数の取引所だけに依拠することになりかねないからだ。新たな資金は、すでに進行中の業界統合と重なる形となった。

Kaikoのクアント基盤は機関投資家であり、金融機関、機関投資家、規制当局であって、個人投資家ではない。この焦点は、主に取引プラットフォームやエンドユーザーにサービスを提供する企業とは一線を画す。市場インフラを自ら運営するBroadridgeやナスダック・ベンチャーズといった出資者も、同じプロファイルに合致する。一方で、買収のたびに、同社が運用・保守しなければならないシステムの数は増えていく。

S&P Kaiko Digital Asset Indicesが両社を結ぶ

今回の投資は突然のものではなかった。2026年9月上旬、KaikoとS&Pダウ・ジョーンズ・インデックスは共同プロダクトライン「S&P Kaiko Digital Asset Indices」を開始した。これは当初、両社の既存の暗号資産インデックス提供物を組み合わせたものである。協業は2026年3月、米国債を対象とするS&Pダウ・ジョーンズ・インデックスのiBoxxインデックスのトークン化から始まった。つまり、出資に先立ってプロダクトのパートナーシップが存在しており、これが純粋な金融投資ではないことを裏付けている。

インデックスはS&Pグローバルの中核事業の一部であり、信頼できる価格ソースはその前提条件である。S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスのCEOであるCathy Clayは、この動きをデジタル資産の加速する発展に帰するものであり、投資はその信念の表れであると述べた。Kaikoは共同インデックスのデータを提供しており、格付提供企業は自社プロダクトチェーンの構成要素へのアクセスを確保する形となる。データ提供企業への出資は、将来的にこのアクセスを再交渉しなければならないリスクを低減する。この分業は、伝統的なインデックス市場で長年確立されてきたパターンに沿うものであり、ベンチマーク管理者は価格データを自ら収集するのではなく、専門プロバイダーからライセンス供与されたデータに基づいてインデックスを算出している。

新たな出資者は、Kaikoが主導する「戦略的業界ワーキンググループ」にも参加する。この組織はトークン化市場向けのデータとインフラに焦点を当て、取引所運営企業、銀行、取引企業間の調整の場を設けている。

機関投資家向け暗号資産市場データで競争激化

Kaikoが競合する分野は狭い。旧CryptoCompareであるCCDataは、同様の機関投資家向けセグメントにサービスを提供しており、一方のChainalysisは市場・価格データよりもオンチェーン分析に注力している。買収後、Amberdataは独立した競合として存在しなくなり、機関投資家向け暗号資産データ市場は明確に統合が進んでいる。

背景には、トークン化に対する伝統的機関投資家の関心がある。トークン化とは、株式、債券、マネーマーケットファンドをブロックチェーン上のトークンとして表すことを指す。銀行、取引所運営企業、運用会社がこの動きを推進している、ビットコイン（BTC）は2025年末の高値から大きく下落している。また、複数の暗号資産取引所が、個別株の perpetual フューチャーズを含む株式ベースの製品を投入しており、規制当局は投資家へのリスクについて警告してきた。こうした製品カテゴリのいずれもが、信頼できる基準価格を必要としている。

スイス市場においても、直接的なつながりがある。ジュネーブ拠点のインフラ提供企業Taurusは、2025年11月にKaikoとの戦略的パートナーシップを発表した。以降、Kaikoの価格・流動性データはTaurusプラットフォームに直接流れ込んでいる。2018年設立のTaurusは、ステート・ストリートやドイツ銀行を含む約40行にサービスを提供していると述べている。Kaikoのデータはすでに、デジタル資産の保管・取引を提供する欧州機関のシステムを通じて稼働しており、新たな資金調達ラウンドは、スイス金融インフラのサプライヤーを間接的に強化するものである。

S&Pグローバルが、BNPパリバ、ナスダック、Coinbase Venturesとともに、シリーズB拡張1億1,000万米ドルを主導している。