予想を上回る米雇用統計を投資家が消化する中、米国の主要株価指数はまちまちで推移している。S&P500はわずかに下落し、ナスダック総合指数は小幅な上昇を記録している。この反応は、FRBが金融政策を決定する上で最も注視する指標の一つである労働市場データに市場が依然として極めて敏感であることを示している。

堅調な雇用統計は株式市場にとって良い面と悪い面の両方を持つ。プラス面では、雇用の伸びが続くことは消費支出、経済活動、企業収益を支える。マイナス面では、強い経済と逼迫した労働市場は賃金とインフレ圧力を高水準に維持する可能性がある。それにより、FRBは高金利を維持する、あるいは政策をさらに引き締めることになりかねない。高金利は借入コストを引き上げ、投資家が将来の企業収益に対して支払おうとする現在価値を低下させる可能性があり、特にグロース株やテクノロジー株に影響が大きい。そのため、金利予想はテクノロジー株の比率が高いナスダックに最も重くのしかかる傾向がある。

ファンダメンタルズが混在したシグナルを発する場合、テクニカル水準は特に重要になる。移動平均や過去のスイング水準は、相場の方向性、リスクを限定できる水準、次の価格目標の3点をトレーダーが特定するのに役立つ。

今週、両指数は上昇し、昨日はFRBのウォラー理事によるよりハト派的な発言を受けて上昇が加速した。ウォラー氏はFOMC（連邦公開市場委員会）の票を持つメンバーであり、次の政策の方向性を測ろうとするトレーダーにとってその発言は重みを持つ。この上昇により両指数はそれぞれの100時間移動平均を上回り、短期的なテクニカルバイアスはより確実に買い手優位へと傾いた。

S&P500は100時間移動平均（7,693.88）を上回り、現在7,730.65付近で推移している。指数がこの移動平均を上回っている限り、短期的には買い手がより主導権を握る。短期的なバイアスが再び下向きに傾くには、100時間移動平均を下回った後、さらに200時間移動平均（7,665.09）を下回る必要がある。したがって、この2つの移動平均はトレーダーにとってテクニカルな道しるべとなる。上に留まれば強気バイアスは維持され、両方を下回れば買い手が主導権を失いつつあるシグナルとなる。

上値側では、8月のスイングハイである7,771〜7,816が抵抗線となり、7,816は史上最高値にあたる。スイングハイは、トレーダーが過去の価格極値を記憶しているため、利益確定売りを誘いやすい。この水準帯を安定的に上抜けすれば、さらなる強気のテクニカルブレイクとなり、史上最高値更新への扉が開かれる。

ナスダック総合指数も、ウォラー氏の発言を受けて100時間移動平均を上回った。この移動平均は現在26,295.87付近にあり、最初の重要なサポート水準となっている。上値側では、8月のスイングハイである26,707〜26,875が次の主要目標となる。ナスダックがこの抵抗線を上抜け、かつその上に維持できなければ、強気バイアスは強まらない。それが実現すれば、史上最高値の27,190.21が次の主要目標となる。

逆に、100時間移動平均（26,295.87）を下回れば強気の勢いは弱まる。さらに200時間移動平均（26,161.20）を割り込めば、短期的なバイアスはより明確に売り手側へ傾く。

テクニカル面のメッセージは明快だ。両指数とも価格が主要な時間足移動平均を上回っているため、現在は買い手が優位にある。ただし、次の上昇局面を切り開くには8月の高値をまだ突破する必要がある。それまでは、下の移動平均と上のスイングハイを使って、トレーダーは戦場を定義し、リスクを管理し、次の方向性ブレイクを特定することができる。今後のFRBの発言や経済指標の発表が、これらの水準が維持されるか崩れるかを左右するだろう。