韓国の金融規制当局は、デジタル資産事業者を規制するはずの専用法案が国会で停滞を続ける中、決済用途のウォンステーブルコインを既存の電子決済の枠組みの下に置く提案を行った。この提案は、韓国最大の暗号資産取引所Upbitを運営するDunamuの副会長が国内規制の進捗の遅さに不満を表明したのと同じ日に発表された。この二つの動きは、韓国のデジタル資産への対応が、既存法に基づく暫定的な規制措置と、まだ成立を待つ包括的な枠組みとの間で割れている現状を浮き彫りにしている。

ステーブルコインは電子決済法の下で運用へ

同日にソウルで開催されたステーブルコイン政策に関するフォーラムで、金融監督院(FSS)電子金融検査局長の沈恩燮(シム・ウンソプ)氏は、韓国で決済に使用されるステーブルコインは既存の電子金融取引法に適合する必要があると述べた(聯合ニュースによる)。このFSS当局者が提案を行ったのは、ステーブルコイン発行者を規制するはずだったデジタル資産基本法が依然として成立していないためである。実際には、決済向けのウォンステーブルコインは当初、デジタル資産発行者向けに策定された規則ではなく、電子金融取引向けに作られた枠組みの下で運用されることになる。

トークン化取引の出来高が韓国から流出

D-CON政策会議での珍しい公の場での登壇において、Dunamuの共同創業者・金炯年(キム・ヒョンニョン)氏は、行き詰まった国内規制により、Upbitおよび他の国内プラットフォームがトークン化株式市場への参入を阻まれていると述べた(聯合ニュースによる)。

トークン化株式とは、従来の上場株をブロックチェーン上で表現したものである。この規制上の逆風により、こうした商品へのエクスポージャーを求めるトレーダーは、現代自動車、Kakao、Naver、サムスン電子、SKハイニックスなど韓国の主要株式のトークン化版をすでに提供している海外取引所へと移行しており、韓国の主要企業株式のトークン化版の取引は現在、国内監督の及ばない場で行われている。

議員らが停滞する規制の打破を推進

トークン化株式取引を国内に取り戻す可能性のある法案は、引き続き遅れが生じている。政府のデジタル資産基本法案は今月後半に提出される見通しで、両イベントに出席した与党議員は迅速な採決を求めた。政治委員会委員長の兎東洙(ユ・ドンス)氏と共民主党の閔丙旭(ミン・ビョンデク)議員は、法案が提出され次第成立させる意思を双方とも表明しており、閔議員は1月18日の期限を約束している。

また、金融委員会(FSC)は、FSCの発表に示されている通り、2027年2月4日からトークン化された株式・債券・ファンドの国内取引を可能にする独自の規則を策定中である。規制当局は11月11日まで当該提案に対するパブリックコメントを受け付けている。それまでの間、FSSの電子決済方針が決済ステーブルコインの明示的な枠組みであり、国内プラットフォームは立法措置を待ってトークン化株式市場の外側にとどまっている。