韓国の金融規制当局は、発行者への自己資本要件、新たな店頭(OTC)取引ライセンス、小口投資の制限を含むトークン化証券の規則案を提案した。同資産クラスに対する規制の枠組みは、2027年2月に施行される予定である。

金融委員会(FSC)が発表した公式発表によると、規制案はトークン化証券の発行と取引の両方に関する基準を定めるもの。この変更により、株式、債券、ファンド、および一定の少額分割投資証券がトークン形式で発行・流通可能となり、分散型台帳がこれらの活動のインフラとして正式に認められる。草案は、9月に示されたロードマップの取り組みを詳細な規則制定段階へと進めるものである。

発行者への要件

規制案は、トークン化証券の発行・管理に関わる企業への要件を導入する。草案では、トークン化証券を発行するとともに顧客口座を直接管理する企業は、40億ウォン(280万ドル)以上の自己資本を維持する必要がある。また、こうした企業は専任のコンプライアンス担当者と技術担当者を確保することも求められる。この種の自己資本最低額および人員要件は、運営者が顧客対応およびコンプライアンス上の義務を果たせるようにするための標準的な規制手段である。

新たなOTCライセンスと小口投資の上限

さらに、資本市場規制の改正計画では、債券を対象とする追加の店頭取引所ライセンスが新設される。同一の改正により、小口投資家の各OTC取引所における年間純購入額は1億ウォン(7万ドル)に上限設定される。この上限は取引所ごとに適用され、OTC債券取引への小口投資家のアクセスが年間の固定限度額にび付けられる。

スケジュール

規制案は、証券の発行・取引を分散型台帳インフラ上に移行するための、9月4日に発表された3段階ロードマップを基礎とするものである。

予定されたスケジュールでは、規則は金曜日から11月11日までパブリックコメント(意見公募)に付され、その後承認手続きが開始される。コメント期間は、枠組みが進行する前に市場参加者や一般が意見を提出できる期間となる。規制案は、分散型台帳を証券の発行・流通インフラとして認める改正とともに、2027年2月4日に施行される予定であり、運用規則とトークン化発行の法的承認が同時に発効することになる。

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