Arkhamのオンチェーンデータによると、BlackRockのiSharesビットコイン・トラスト(IBIT)は1取引で1.956億ドル相当のビットコインを購入し、過去1か月の同ファンドの購入総額は15.7億ドルに達しました。

単一ファンドがカテゴリー全体を上回る

フローデータでは、IBITの当取引の純流入は1億9,557万ドルと記録され、この日これを上回ったファンドはグループ内にありませんでした。米国スポットビットコインETF全体の純流入合計は1億267万ドルで終わり、IBIT単体の額を下回りました。

計算は単純です。単一ファンドの流入がカテゴリー全体の純合計を上回ったのであれば、他のファンドは当取引で揃って純売り手だったことを意味します。このような集中度により、単一ファンドの設定がその日のカテゴリーの headline 数字をプラスにするかマイナスにするかを左右することになります。

このプラスの日は、前取引からの反転でもありました。IBITの買いが再びプラスに転じる前、スポットビットコインETFは約1億4,900万ドルの流出を記録していました。

30日間に視野を広げると、より安定した構図が見えます。この期間、スポットビットコインETFカテゴリーは約29億9,000万ドルの純流入を記録し、IBITは最大の受け皿であり続けました。このカテゴリー全体の数字と比較すると、BlackRockのファンドが当月の純資金流入の半分以上を占めています。

報告された取引では、ビットコインは8万6,000ドルを上回って取引されました。

ETFは実際にどのようにビットコインを購入するのか

IBITはオーソライズド・パシパント(AP)を通じて機能します。APとは、投資家の需要が高まると新しいETF株式を設定し、需要が低下すると償還する大手取引企業です。投資家が既存のIBIT株式を超える買いを行うと、新株が設定されます。各株式が実物のビットコインによって1:1で裏付けられることを維持するため、ファンドは対応する量の資産を取得しなければなりません。この設定・償還のプロセスは、米国の上場投資信託(ETF)構造における標準的な仕組みです。

この仕組み的な連動があるからこそ、IBITの資金流出入はこれほど注視されています。証券口座の需要を、基軸資産への直接的な買い圧力へと変換するからです。

承認からカテゴリーの巨額ファンドへ

IBITは、米国証券取引委員会(SEC)がスポットビットコインETFを承認した後の2024年1月に上場し、現在同じ投資家需要を競うライバルファンド群とともにデビューしました。現在、最新の報告時点で管理資産残高(AUM)は1,093.4億ドルに達し、AUMベースで米国最大のスポットビットコインETFとなっています。

同ファンドの管理報酬は0.25%で、世界最大の運用会社であるBlackRockは、小規模な運用会社がアクセスしづらいアドバイザー、ウェルスマネジメントプラットフォーム、機関投資家にまで届く流通ネットワークを有しています。

ETF市場にとっての意味

ビットコインに対する機関投資家の需要の増加分は、コインの直接保有ではなく、IBITのような規制された商品を通じて流れているようです。カテゴリーは連続する取引で約1億4,900万ドルの流出から1億267万ドルの流入へと転換し、1か月で15.7億ドルのIBITの買いは一時的な動きではなく持続的なトレンドを示唆しています。AUM1,093.4億ドルにおいて、IBITは既にスポットビットコインETF市場の他のファンドが測定される基準となっています。

今後の取引で注目すべき数字は、日々の資金流動レポートそのものです。IBITが引き続きカテゴリーの純合計を超える流入を確保するか、そして自ファンドの設定と他ファンドの償還の差が拡大するか縮小するかがポイントです。