韓国金融委員会、トークン化証券に向けた三段階ロードマップを発表
重要ポイント
- •韓国のFSCは、株式・債券・ファンドを対象とするトークン化証券インフラの三段階ロードマップを発表した。
- •改正された資本市場法および電子証券法の下、2027年2月4日からトークン化証券はデジタル化された証券として法的に認められる。
- •この枠組みは、EUのDLTパイロット制度と同様に、トークン化証券を従来の証券と同じ資本市場ルールの対象とするものだ。
- •第1段階は機関投資家向けマネーマーケットファンド、債券、非上場株式、分割投資証券を対象とし、後の段階で公募証券およびステーブルコイン連動のオンチェーン決済へ拡大する。
- •FSCは韓国預託決済院とトークン化インフラの構築で協力し、9月末までに下位法令の改正案を提出する予定だ。
韓国の金融委員会（FSC）は、株式、債券、ファンドなどの資産を対象に、トークン化証券の発行に必要なインフラを構築するための三段階ロードマップを発表しました。
金曜日に発表されたプレスリリースによると、2027年2月4日から、株式・債券の電子登録に関する法律の改正が施行されるのに伴い、トークン化証券はデジタル化された証券として法的に認められます（FSCプレスリリース）。
第1段階では、機関投資家向けマネーマーケットファンド、債券、非上場株式、分割投資証券を含むトークン化証券に法的な地位が与えられます。第2段階ではトークン化の対象がすべての公募証券に拡大され、第3段階ではステーブルコインと連動したオンチェーン決済が目標とされます。この段階的なアプローチにより、まず機関投資家向け商品や流動性の低い資産が法的地位を獲得し、その後トークン化はより広範な公社債市場へ、そして最終的には決済応用へと拡大していきます。
このロードマップは、韓国初のトークン化証券の枠組みである改正資本市場法および電子証券法の実施計画の一部であり、2月4日に全面施行される予定です（FSC発表）。この枠組みは、暗号資産向けの特別な制度を新設するのではなく、トークン化証券を従来の証券と同じ資本市場ルールの下に置くものであり、分散型台帳技術（DLT）ベースの市場インフラに関するDパイロット制度を導入した欧州連合をはじめとする他の主要市場の規制当局も同様のアプローチを採っています。
次のステップとして、FSCは9月末までに関連する下位法令の改正案を提出し、ロードマップの第2段階および第3段階のスケジュールを決定する予定です。ロードマップの開始に先立ち、FSCは必要なトークン化インフラの構築について韓国預託決済院（KSD）と協力すると述べました。韓国の中央証券保管機関であるKSDの関与は、トークン化の取り組みが並行システムではなく既存の市場インフラの上に構築されていることを示しています。
韓国の規制当局は、トークン化資産に向けた規制の枠組みへと着実に前進してきました。5月には、FSCが2027年にトークン化証券を国内の資本市場の枠組みに組み込むための詳細なルールを発表すると述べました（Cointelegraph）。
4月には、韓国の企画財政部が、トークン化預金を活用して政府の運営支出を実行するパイロットプロジェクトを発表し、2026年第4四半期に全面展開する予定です（Cointelegraph）。
